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1、 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告|行业定期报告 2026 年 06 月 14 日 推荐推荐（维持）（维持）样本城市周度高频数据全追踪样本城市周度高频数据全追踪 周期/房地产 一、核心要点一、核心要点 图图1：样本城市新房及二手房：样本城市新房及二手房网签网签面面积积同比（截至同比（截至6月月11日）日）备注：最近一周（6.5-6.11）新房和二手房网签面积同比分别为+3%/+10%。表表1：样本城市新房及二手房：样本城市新房及二手房网签网签面积同比（截至面积同比（截至6月月11日）日）新房（新房（6月月1日日-6月月11日）日）二手二手房（房（6月月1日日-6月月11日）日）城市能级城市

2、能级 同比同比 较较5月月 城市能级城市能级 同比同比 较较5月月 样本城市（39 城）+18%转正+23 PCT 样本城市（16 城）+41%+扩大+24 PCT 一线城市（4 城）+46%+扩大+35 PCT 一线城市（2 城）+36%+扩大+24 PCT 二线城市（10 城）+11%转正+16 PCT 二线城市（4 城）+26%+扩大+14 PCT 三线城市（25 城）+3%转正+22 PCT 三线城市（10 城）+73%+扩大+43 PCT 资料来源：Wind、房管局、招商证券等 前瞻及佐证指标：前瞻及佐证指标：二手及二手及租金租金价格价格：2026 年 4 月，北京、上海、广州、深圳

3、二手成交价格同比降幅收窄；北京、广州租金同比降幅扩大，上海租金同比降幅收窄，深圳租金同比增幅扩大；北京、上海、广州租金回报率下降，深圳租金回报率上升；二手二手带看带看人数人数：2026 年 5 月，12 个样本城市平均带看人数同比较 4 月的+4%转负至-2%；流动性前瞻：流动性前瞻：根据招商证券房地产组流动性前瞻指标判断，2026 年 6 月，宏观层面流动性环比宽松力度扩大，同比紧缩力度收窄；挂牌量：挂牌量：2026 年 5 月，49 个样本城市总二手房存续挂牌套数环比+0.2%。周观点：周观点：（一）从短期角度来看，在成交量边际改善的同时，二手房挂牌量也有所上升，“供需两旺”的格局一定程度

4、上增加了价格的不确定性；但在近期部分城市政策优化的进一步催化下，叠加新房价格领先二手房价格企稳的认知逐步被投资人接受，短期部分投资人或仍倾向交易基本面改善的预期，而价格的后验观察节点或相对滞后，从而带来短期的交易窗口；（二）“9.24”及今年年初两轮行情中，主要房企估值分别修复到考虑潜在减值调整后 PB 0.9x 和0.8x，或可作为短期估值修复目标参考。同时需考虑：（1）多次行情反复后部分投资人可能下修预期，对反弹空间形成约束；（2）投资人或对部分经营端积极的房企给予一定溢价。风险提示：风险提示：总购房需求改善进程不及预期，二手房挂牌量下降不及预期，新总购房需求改善进程不及预期，二手房挂牌量

5、下降不及预期，新房去化不及预期，房企拿地力度不及预期等房去化不及预期，房企拿地力度不及预期等。行业规模行业规模 占比%股票家数（只）257 4.9 总市值（十亿元）2669.9 2.3 流通市值（十亿元）2529.6 2.5 行业指数行业指数%1m 6m 12m 绝对表现-13.7-10.2 0.7 相对表现-10.3-14.5-22.0 资料来源：公司数据、招商证券 相关报告相关报告 1、剔除去年端午节假期影响后，最近一周二手房网签热度边际下降样本城市周度高频数据全追踪2026-06-07 2、百强 26 年 5 月单月销售额同比负增速较 4 月收窄 10pct 至-2%26 年 5 月百强

6、房企销售数据解读2026-06-01 3、最近一周重点城市二手房网签热度分化，深圳、成都等边际改善样本城市周度高频数据全追踪2026-05-31 赵可赵可 S1090513110001 区宇轩区宇轩 S1090524090001 冯靖淇冯靖淇 研究助理 -5%11%-5%-19%18%46%11%3%21%46%16%7%-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%样本城市线线三线新房签积同56今（T周）6初T-1周17%12%12%30%41%36%26%73%41%39%24%77%0%20%40%60%80%100%样本城市线线三线房签积同剔除去年端午节假期影响后，最近一周