2023年储能行业与锂电池版块近况梳理：新型储能黄金赛道已开启关注储能电池龙头企业底部投资机会-230407（35页）.pdf

1、本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)杨斌杨斌 郭家豪郭家豪 2023年4月7日本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研

2、究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Please see appendix for English translation of the disclaimer)2023年年储能与锂电池版块近况梳理储能与锂电池版块近况梳理新型储能黄金赛道已开启，关注储能电池龙头新型储能黄金赛道已开启，关注储能电池龙头企业底部投资机会企业底部投资机会2023 Viewpoints Update of ESS and Lithium Battery SectorThe Golden Opportunit

3、ies of ESS Start,Pay Attention to the Leading Energy Storage Battery CompaniesEquity Asia Research2储能及锂电池版块：储能黄金赛道已开启，关注电池龙头企业储能及锂电池版块：储能黄金赛道已开启，关注电池龙头企业储能：储能：IRA法案助美国大储装机量大增，电价高昂促欧洲户储渗透率快速增长，强制配储与商业模式逐渐清晰推动中国大储发展锂电池：锂电池：新型储能大幅放量，储能电池出货量高增；新能源车增速放缓，动力电池行业加速出清建议关注储能电池龙头企业鹏鹏辉能源、宁德时代、亿纬锂能、辉能源、宁德时代、亿纬锂能

4、、国轩高国轩高科科AUdYiXnVbVlWrYuVqZ9PdN6MtRpPoMtQfQmMrNjMrQrR8OmNmMwMoPsMNZsQpO3全球储能中国储能锂电企业电动车IRA法案助美国大储装机量大增，电价高昂促欧洲户储提升强制配储与商业模式逐渐清晰推动中国大储发展新型储能大幅放量，储能电池出货量高增新能源车需求增长放缓，动力电池行业加速出清目录目录12344储能及锂电池版块：储能黄金赛道已开启，关注电池龙头企业储能及锂电池版块：储能黄金赛道已开启，关注电池龙头企业储能：储能：IRA法案助美国大储装机量大增，电价高昂促欧洲户储渗透率快速增长，强制配储与商业模式逐渐清晰推动中国大储发展锂电池

5、：锂电池：新型储能大幅放量，储能电池出货量高增；新能源车增速放缓，动力电池行业加速出清5资料来源资料来源:Inflation Reduction Act,PVInfoLink,HTI 资料来源：资料来源：Inflation Reduction Act,NREL,HTI图：通胀削减法案图：通胀削减法案IRA对对1MW以上光储电站及独立储能以上光储电站及独立储能ITC的影响的影响图：图：IRA扩大了对储能系统的减税范围和力度扩大了对储能系统的减税范围和力度2022年美国大储新增容量达到年美国大储新增容量达到7.7GW/21.1GWh，预计预计2025年美国大储新增容量可达到年美国大储新增容量可达到

6、48.7GW/149.3GWh，22-25年均增长率年均增长率可达到可达到175%/182%。22年年8月月，美国通过通胀削减法案美国通过通胀削减法案（IRA），首次将独立储能纳入补贴范围首次将独立储能纳入补贴范围。对于满足条件的大储项目对于满足条件的大储项目，税收抵免比例提税收抵免比例提升升，表前电力储能的发展进一步得到政策倾斜表前电力储能的发展进一步得到政策倾斜。同时同时，新能源项目配储比与新能源项目配储比与PPA溢价呈正向线性关系溢价呈正向线性关系，更高的配储比将获更更高的配储比将获更高的高的PPA溢价溢价，其中可再生能源渗透率高的区域其中可再生能源渗透率高的区域（如加州如加州），溢价更