杰创智能-公司首次覆盖报告：人工智能核心应用场景服务商充分受益于一带一路-230322（25页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 杰创智能杰创智能(301248)人工智能核心应用场景服务商，充分受益于一带一路人工智能核心应用场景服务商，充分受益于一带一路 杰创智能首次覆盖报告杰创智能首次覆盖报告 李雪薇李雪薇(分析师分析师)021-38031656 证书编号 S0880520120006 本报告导读：本报告导读：随着随着AIGC产业化应用加速，作为人工智能与公共安全领域的领先厂商，公司有望在产业化应用加速，作为人工智能与公共安全领域的领先厂商，公司有望在AI+安全的细分应用领域率先获益，叠加“一带一路”市场拓展，未来有望业绩高增安全的细分应用领域率先获益，

2、叠加“一带一路”市场拓展，未来有望业绩高增。投资要点：投资要点：首次覆盖，给予“增持”评级，目标价首次覆盖，给予“增持”评级，目标价 72.42 元元。预计公司 2022-2024年营业收入分别为 7.52、11.30、15.55 亿元，归母净利润分别为 0.60、1.35、1.77 亿元，EPS 分别为 0.59、1.32、1.73 元。公司作为国内领先的智慧城市、智慧安全产品及解决方案服务商，按照 PE 和 PS 估值，给予目标价 72.42 元，首次覆盖，“增持”评级。公司是国内领先的智慧城市、智慧安全综合解决服务商。公司是国内领先的智慧城市、智慧安全综合解决服务商。公司致力于推进物联网

3、、云计算、大数据、人工智能等新一代信息技术在智慧城市、智慧安全领域的产业化应用。目前重点拓展的公共安全领域已获得高门槛资质，智慧安全产品正在全面发力。聚焦人工智能技术，全方位布局。聚焦人工智能技术，全方位布局。公司人工智能实力丰厚，并在持续加码人工智能投入。在日趋复杂的网络安全问题背景下，人工智能在公共安全领域的运用则极具优势，目前公司已落地多例基于 AI 的公共安全项目，有望在全国实现快速布局。乘乘“一带一路一带一路”之风，之风，海外需求增长助力海外需求增长助力智慧城市、安全齐发展。智慧城市、安全齐发展。智慧城市与智慧安全是“一带一路”下的关键合作领域。在国家对智慧城市、安全国际合作、海外推

4、广愈发重视的趋势下，公司与央企合作伙伴共同开拓，构建了以项目为载体、以“技术+产品+服务”为模式的形式，为“一带一路”沿线诸多国家输出多款公共安全产品和系统，“一带一路”海外需求有望助力业绩持续提升。风险提示：风险提示：市场竞争加剧的风险，业务区域较为集中的风险。财务摘要（百万元）财务摘要（百万元）2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入营业收入 741 940 752 1,130 1,555(+/-)%1%27%-20%50%38%经营利润（经营利润（EBIT）161 112 122 178 277(+/-)%133%-30%8%46%56%净利润（归母）净利润（

5、归母）127 105 60 135 177(+/-)%108%-17%-43%123%31%每股净收益（元）每股净收益（元）1.23 1.03 0.59 1.32 1.73 每股股利（元）每股股利（元）0.00 0.20 0.10 0.23 0.29 利润率和估值指标利润率和估值指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 经营利润率经营利润率(%)21.7%11.9%16.2%15.7%17.8%净资产收益率净资产收益率(%)24.4%16.9%3.8%7.9%9.6%投入资本回报率投入资本回报率(%)23.9%12.3%6.0%8.3%12.0%EV/EBITDA 10

6、.63 16.31 21.93 18.15 10.34 市盈率市盈率 31.81 38.28 66.65 29.87 22.76 股息率股息率(%)0.0%0.5%0.2%0.6%0.7%首次覆盖首次覆盖 评级：评级：增持增持 目标价格：目标价格：72.42 当前价格：41.02 2023.03.22 交易数据 52 周内股价区间（元）周内股价区间（元）24.34-42.75 总市值（百万元）总市值（百万元）4,203 总股本总股本/流通流通 A股（百万股）股（百万股）102/24 流通流通 B 股股/H股（百万股）股（百万股）0/0 流通股比例流通股比例 23%日均成交量（百万股）日均成交量