公用事业行业深度研究：盐湖提锂赛道蓄势待发国产化进程稳步向前-230219（29页）.pdf

1、 行业行业报告报告|行业深度研究行业深度研究 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 公用事业公用事业 证券证券研究报告研究报告 2023 年年 02 月月 19 日日 投资投资评级评级 行业行业评级评级 强于大市(维持评级)上次评级上次评级 强于大市 作者作者 郭丽丽郭丽丽 分析师 SAC 执业证书编号：S1110520030001 资料来源：贝格数据 相关报告相关报告 1 公用事业-行业研究周报:煤价下跌带动火电盈利修复，组件降价看好分布式光伏放量 2023-02-15 2 公用事业-行业研究周报:CCER 为何开 启？因 何 暂 停？何 时 重 启？2023-02-09 3 公用事业

2、-行业研究周报:从运维管理 看 新 能 源 运 营 商 数 字 化 转 型 2023-02-05 行业走势图行业走势图 盐湖提锂盐湖提锂赛道赛道蓄势待发，国产蓄势待发，国产化化进程稳步向前进程稳步向前 盐湖提锂盐湖提锂工艺工艺百家争鸣，吸附百家争鸣，吸附+膜法脱颖而出膜法脱颖而出 国内国内盐湖锂资源盐湖锂资源储量丰富储量丰富，以以吸附吸附+膜法膜法技术技术工艺为主工艺为主。我国锂资源以盐湖我国锂资源以盐湖为主，主要分布于青海和西藏为主，主要分布于青海和西藏，两地盐湖锂资源量占比高达，两地盐湖锂资源量占比高达 91.32%。锂资源供应保持平稳快速增长，2022 年上半年锂资源产量超 25 万吨。

3、西藏盐湖锂资源品质更高，锂矿资源优质，盐湖的镁锂比相对较低。青海盐湖提锂开发较早，产能释放大。盐湖中锂的富集分离可通过多种方式实现盐湖中锂的富集分离可通过多种方式实现，吸附吸附+膜膜法法提锂工艺在未来更具有发展前景。提锂工艺在未来更具有发展前景。目前国内盐湖提锂的技术路线主要有沉淀法、吸附法、萃取法、膜分离法、太阳池法、煅烧法、电化学法等。我我们认为们认为吸附吸附+膜膜法法或或为未来盐湖提锂工艺的主流发展方向为未来盐湖提锂工艺的主流发展方向，寻找高效持久的寻找高效持久的吸附剂、实现膜的进口替代或将成为行业的核心壁垒所在。吸附剂、实现膜的进口替代或将成为行业的核心壁垒所在。提锂材料市场提锂材料市

4、场具有潜力具有潜力，国产替代曙光将至国产替代曙光将至 膜材料市场空间膜材料市场空间增量增量较大较大，基础基础材料国产替代材料国产替代值得关注值得关注。膜分离法技术工膜分离法技术工艺成熟，艺成熟，膜材料是膜分离法最重要的构成部分，长期有望实现增量扩张膜材料是膜分离法最重要的构成部分，长期有望实现增量扩张。随着盐湖卤水提锂开发进程持续加快，膜产品使用量有望进一步增加，以反渗透膜和纳滤膜为代表的分离膜将具有较大的消费潜力。我们我们预计未来我国预计未来我国用于盐湖提锂的用于盐湖提锂的纳滤膜年需求量将达纳滤膜年需求量将达 18.222.8 万个万个，市场市场空间空间约为约为 79亿元亿元。吸附剂年需求量

5、将达吸附剂年需求量将达 2.32.7 万吨万吨，市场空间市场空间约为约为 68 亿元亿元。把握政策机遇，国产替代进程不断提速。我国已经在己二腈、聚砜以及聚酯等我国已经在己二腈、聚砜以及聚酯等基础材料方面实现国产技术突破基础材料方面实现国产技术突破。随着研发经费不断投入和研发持续推进，随着研发经费不断投入和研发持续推进，未来基础材料的国产替代程度有望提高未来基础材料的国产替代程度有望提高，成本具有较大下降空间成本具有较大下降空间。膜工艺集成商和膜材料生产企业的价值膜工艺集成商和膜材料生产企业的价值 市场价格竞争较为激烈，国产市场价格竞争较为激烈，国产膜材料实现膜材料实现替代渐入佳境。替代渐入佳境

6、。膜产业进入快速膜产业进入快速成长期，市场规模不断扩大。成长期，市场规模不断扩大。随着分离膜在未来的应用范围不断拓宽，膜行业的企业数量、市场规模不断递增，2021 年分离功能膜市场规模为 307.8亿元。国内企业的技术进步推动国产膜逐步实现进口替代，膜性能与膜材损耗仍需优化，国内企业的技术进步预计将推动膜材料进口替代率不断提升。国内企业国内企业依托产品技术优势和本土化优势逐步挤占国际巨头的市场份额，依托产品技术优势和本土化优势逐步挤占国际巨头的市场份额，逐步实现膜产业的国产替代；同时，积极进入海外市场，在全球范围内开逐步实现膜产业的国产替代；同时，积极进入海外市场，在全球范围内开展市场竞争并取