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1、2026年全球并购趋势展望：科技、媒体与电信（TMT）2026年1月普华永道普华永道目录2026TMT年全球并购趋势展望：科技、媒体与电信（）2前言31.概览42.聚焦人工智能：AI如何改变交易格局73.2026年TMT行业并购核心趋势104.2025年全球TMT行业并购量价表现145.TMT行业全球并购趋势细分领域分析186.2026年TMT行业并购趋势展望22普华永道普华永道“随着人工智能竞赛的不断升级，2026年TMT行业的交易活动将迈入全新阶段。并购、合作及另类融资将围绕人工智能基础设施、数字平台和主业聚焦型电信运营商展开。2026TMT年全球并购趋势展望：科技、媒体与电信（）3“普华

2、永道普华永道-Barry Jaber&Bart Spiegel普华永道普华永道概览2026TMT年全球并购趋势展望：科技、媒体与电信（）4普华永道普华永道人工智能时代下的TMT行业重塑强大的新兴技术趋势、消费者及企业需求变革正深刻重塑科技、媒体和电信（TMT）行业，为 2026 年交易活动的加速奠定基础。企业纷纷重新定位，以适应日益动态化和竞争激烈的市场环境。TMT行业领导者日益坚信，下一波增长动力并非源于渐进式效率提升，而是来自大胆的战略重塑。对人工智能基础设施的巨额投资、不断演变的消费群体与媒体消费模式，以及电信和媒体资产组合的持续重组，正重新定义并购在TMT各细分领域的战略作用。算力布局

3、与数据中心扩容带来的资本支出激增，正重构TMT行业的并购版图。企业纷纷探索创新交易结构与多元融资工具，搭建跨生态合作体系，全力抢占人工智能驱动增长所需的基础设施布局主动权。与此同时，媒体和娱乐企业正通过规模化运营和优质知识产权（IP）聚合受众，推动平台整合。电信运营商正加速资产组合拆分，剥离非核心资产，聚焦于可扩容光纤网络、频谱资源和边缘计算能力。这些举措反映出行业向资本效率提升和战略聚焦的广泛转型，为迎接人工智能时代的网络需求做好准备。随着资本日益向人工智能、数字平台和下一代网络倾斜，企业为捕捉重塑TMT行业的机遇，并购活动有望在2026年进一步提速。2026TMT年全球并购趋势展望：科技、

4、媒体与电信（）5普华永道普华永道未来五年，人工智能技术（含配套基础设施）的潜在资金需求超5万亿美元5万亿美元多家外部机构估算显示，未来五年，人工智能技术及其配套基础设施（包括数据中心、芯片、网络和新能源产能）的资金需求可能在5万亿至8万亿美元之间。作为参考，2025年全球并购总规模约为3.5万亿美元，而上述人工智能资金需求的下限规模，大致相当于过去五年TMT行业交易总规模。2026TMT年全球并购趋势展望：科技、媒体与电信（）6普华永道普华永道聚焦人工智能：AI如何改变交易格局2026TMT年全球并购趋势展望：科技、媒体与电信（）7普华永道普华永道聚焦人工智能：AI如何改变交易格局人工智能基础

5、设施所需投资的规模和持续性，使得企业有必要在传统收购之外，通过合资企业、少数股权投资、长期承购协议和基础设施合作等方式，支撑长期增长和竞争布局。这一转变的核心在于人工智能的资本密集性。支持大规模模型训练、推理和企业级部署，需要在计算能力、数据中心和配套基础设施方面进行持续投资。2025年，微软、亚马逊和Alphabet分别宣布了巨额资本支出计划，金额约为800亿美元、1000亿美元和800亿美元，其中相当一部分用于云计算、数据中心容量等人工智能相关基础设施。分析师预测，2026年这些企业将进一步扩大计算和人工智能能力建设，资本支出将维持高位。在如此规模的投资背景下，企业致力于优化资本配置，实现

6、快速规模化扩张，同时保持资产负债表的灵活性。历史上可能采用全额收购形式的交易，如今常通过资产层面的融资联合投资和长期容量协议构建，企业与基础设施投资者及财务投资者合作，由后者为资产提供资金，而科技企业通过合同承诺获得这些资产的长期使用权。Meta、甲骨文（Oracle）和xAI近期的交易案例，充分展现了企业如何获取计算资源和基础设施。尽管这些结构与传统收购有所不同，但均实现了相似的战略目标：获取关键能力并塑造长期竞争格局。这些发展推动人工智能生态系统内形成了闭环投资格局。资本和长期合作承诺日益在少数科技企业和战略合作伙伴群体中流动。参与者往往在价值链中扮演多重角色，既是基础设施开发者，也是锚定