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1、WESTERN西部证券船舶：摘取皇冠明珠，国产LNG船扬帆起航船舶行业系列报告之二.核心结论摘要内容液化天然气自海上进口更富弹性，具有贸易灵活、产地多元化、适合调峰、能满足快速增长需求的特点,LNG海运进口均由大型LNG运输船完成。LNG运输船根据储罐系统的不同可分为薄膜式LNG船和自撑式LNG船。LNG运输船是现代造船工业皇冠上璀璨的明珠，其技术壁垒较高，是中国造船业一直想要突破的高端船舶产品。2008年4月3日，中国首制14.7万立方米系列LNG船“大鹏昊”成功交付，打破了西方垄断LNG船市场的局面，成功实现了“国轮国造”。目前中国船舶集团旗下的沪东中华、江南造船、大连造船均完成了大型LN

2、G船的交付业绩。目前，除去中国船舶集团有限公司旗下企业，其他中国船厂（如扬子鑫福造船、招商局重工）也在逐步完成LNG船建造的“从零到一”突破。重点标的分析：中国船舶：中国船舶是中国船舶集团有限公司核心军民品主业上市公司，下属有江南造船、大连船舶、武昌船舶、广船国际、外高桥造船和澄西船舶修造等22家子公司。沪东中华后续亦承诺三年内注入上市公司主体。中国船舶集团旗下沪东中华、江南造船及大船重工具备大型LNG船建造能力。在目前中国具备LNG船建造能力的5家船厂中，中国船舶集团占其中3家，产业地位显著领先。雅克科技：雅克科技主要致力于电子半导体材料，深冷复合材料以及塑料助剂材料研发和生产。2025H1

3、，公司按计划为沪东中华、江南造船、大连造船、招商海门和扬子江船业建造的20余艘大型LNG运输船和燃料舱提供保温绝热板材，由公司提供板材的全球首艘MARKII/FLEX型大型LNG运输船顺利交付并投入使用。中集安瑞科：中集安瑞科下属南通中集太平洋海工程（CIMCSOE）是一家专注于液化气船及液货系统、LNG燃料罐、海上风电装备、海工模块等高端装备的国际工程公司。2025H1，中集安瑞科成功交付9条船，造船与船用燃料罐在手订单人民币169.7亿元。建议关注标的：中国船舶(600150.SH)，雅克科技(002409.SZ)、中集安瑞科（3899.HK）等。风险提示：技术创新风险，市场需求变化风险，

4、原材料价格波动风险，地缘政治冲突风险等。相关研究一、船舶：摘取皇冠明珠，国产LNG船扬帆起航中集安瑞科（3899.HK）是香港主板上市公司，隶属中国国际海运集装箱（集团）股份有限公司能源化工食品装备板块”，立足能源、化工、食品装备行业，为客户提供运输、储存、加工的关键装备、工程服务及系统解决方案。自2007年加入中集集团以来，中集安瑞科已拥有10余个产品品牌，一万多名员工遍布中国、德国、荷兰、丹麦及比利时等国家20多个制造基地和国际领先的研发中心，形成了中欧互动、分布合理、互为支持的产业格局。其营销网络遍布欧洲、南美、北美、中亚、东南亚及中国、泰国、尼日利亚、巴基斯坦、乌兹别克斯坦等一百多个地

5、区和国家。经过近十年的稳健发展和积淀，中集安瑞科现已成为业内具有领先地位的集成业务服务商与关键设备制造商：ISO液体罐箱产销量、高压运输车产销量居世界前列；低温运输车及低温储罐市场占有率国内领先，LNG接收站大型储罐、LNG加气站模块化产品及CNG加气站在国内市场占有率均排名前三。中国国际海运集装箱（香港）有限公司是公司实控人。中国国际海运集装箱（香港）有限公司直接持有上市公司60.66%的股权。(divcenter)图20：中集安瑞科股权结构(截至2025H1，子公司为2024数据)(/divcenter)根据中集安瑞科自愿公告，2025年前三季度，中集安瑞科预计实现营业收入/归母净利润对应

6、193.48/7.67亿元，同比+7.7%/+12.9%。南通中集太平洋海洋工程有限公司(简称CIMCSOE)是一家专注于液化气船及液货系统、LNG燃料罐、海上风电装备、海工模块等高端装备的国际工程公司。南通中集太平洋海工于2006年创立，2017年8月加盟中集安瑞科，成为中集集团“能源、化工及食品装备”板块中的一员。公司生产基地位于长江入海口的江苏省启东市，毗邻上海，跻身中国最大的船舶海洋工程装备产业集群，具备优越的生产建造和配套条件。公司在中小型气体运输船、IMOC型液罐及LNG燃料罐、海洋油气模块领域拥有杰出