机械行业：内需带动制造业复苏风电装机需求延续-221224（27页）.pdf

1、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 Table_MainInfo 2022.12.24 内需带动制造业复苏，内需带动制造业复苏，风电风电装机需求延续装机需求延续 徐乔威徐乔威(分析师分析师)周斌周斌(研究助理研究助理)曾大鹏曾大鹏(研究助理研究助理)021-38676779 021-38031722 0755-23976738 证书编号 S0880521020003 S0880120120023 S0880121120056 本报告导读：本报告导读：新能源设备新能源设备需求需求持续高增持续高增，仍然，仍然重点重点方向；通用自动化、工程机械方向；通用自动化、工程机械

2、受益内需改善受益内需改善，有望有望 23 年年复苏；复苏；关注关注景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等景气度提升的核电设备、船舶、一体化压铸、机器人等。摘要：摘要：Table_Summary 机械行业近期观点：（机械行业近期观点：（1 1）新能源设备板块）新能源设备板块维持高增长维持高增长，首推首推风电设风电设备备，次推，次推光伏设备、锂电设备；（光伏设备、锂电设备；（2 2）通用自动化）通用自动化、工程机械工程机械数据改数据改善善+政策利好政策利好，看好，看好机床刀具、机床刀具、工业阀门、工业阀门、下游下游新能源方向、工程新能源方向、工程机械机械。通用自动化：通用自动化：“自主可

3、控”政策指引，“自主可控”政策指引，企业信贷端延续回升势头，企业信贷端延续回升势头，推动推动制造业复苏制造业复苏。逆全球化背景下，高端机床“自主可控”必要性强，年末多项政策落地对中长期贷款提供支撑。11 月单月企业中长期贷款 7367 亿元/同比+115.6%/环比+59.36%，增速持续上行。22年年底到 23 年通用自动化有望开启新一轮上升周期。本轮信贷好转针对制造业投放，高端制造业会具备降息减税等政策红利，技术升级叠加国产替代进程加速，长期看好中国制造业变“强”带来的投资机会。推荐欧科亿、华锐精密、国茂股份、纽威股份等，受益标的中钨高新、怡合达、纽威数控、科德数控、海天精工等。风电设备：

4、风电设备：风电装机仍处低位，装机景气期有望延续至风电装机仍处低位，装机景气期有望延续至 23 年年，2023-25 年均海风装机年均海风装机预计预计可达可达 23GW。年初至今风电招标量超过90GW，远超 2021 年同期 50GW。据国家能源局，22 年 1-11月新增风电装机容量 22.52GW/-8.83%，装机景气度有望延续，预计 2022-2024 年装机量分别为 50、70、90GW。海风深远化加速，用量提升、技术升级环节充分受益。2022 全球海风大会预计“十四五”末中国海风累计装机将超 100GW，2023-25 年年均海风装机23.3GW。风电国产化与出海逻辑利好上游零部件厂

5、商，推荐五洲新春、新强联、恒润股份、力星股份、华伍股份等；受益标的东方电缆、大金重工、天顺风能、日月股份、中际联合等。锂电锂电设备：设备：新能源车销量高增，复合铜箔业绩释放在即新能源车销量高增，复合铜箔业绩释放在即。2022年11月新能源汽车销量与动力电池装机量分别同比+74.79%/+64.52%，新能源车业绩持续释放。PET 复合铜箔凭借安全性与长寿命两大优势，且有望降低锂电成本，产业化进展顺利有望迎来放量，设备龙头先于下游享受技术路线变革红利。受益标的：东威科技（具备PET 镀铜先发技术优势，已率先实现设备出厂使用）、道森股份。推荐标的：先导智能、杭可科技、先惠技术、海目星等。风险提示：

6、风险提示：疫情反复、新技术研发不达预期、产业相关政策变化等。评级：评级：增持增持 上次评级：增持 细分行业评级 Table_DocReport 相关报告 风电 2023年装机量有望大增，通用自动化逐渐复苏2022.12.03 自动化和工程机械有望复苏，国产替代赛道长坡厚雪2022.11.27 风电长期需求旺盛，工业母机板块发力走高2022.11.26 新能源设备高景气，把握新一轮能源革命机遇2022.11.25 海风长期需求旺盛，通用自动化持续复苏2022.11.20 行业周报行业周报 股票研究股票研究 证券研究报告证券研究报告 Table_industryInfo 机械行业机械行业 行业周报