奥海科技-新能源+物联网双轮驱动国内充储电龙头迎来第二春-220924（40页）.pdf

1、 1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。新能源新能源+物联网双轮驱动，国内充储电物联网双轮驱动，国内充储电龙头迎来第二春龙头迎来第二春 充储电能源专家，外延内生打造领航平台充储电能源专家，外延内生打造领航平台。公司创立于 2004 年，2020 年在深交所上市，至今已在充储电能源领域深耕 18 年，业务布局从消费电子延伸到新能源汽车及光伏领域。公司立足智能制造，以充储电能源技术为支点，建立并拓展品牌，致力于做应用端的能源交换、高效充储、集中供给的头部企业。2017-2021 年，手机快充升级叠加客户开拓顺利，

2、公司营收从 11.53 亿元增至 42.45 亿元，年复合增速达 38.52%；归母净利润从 0.51 亿元增至 3.44 亿元，年复合增速达 60.89%；22H1 公司业绩逆势增长，实现营收 21.81 亿元，YoY+16.97%；实现归母净利润 2.46 亿元，YoY+51.37%。展望未来，公司受益于新能源与物联网产业生态加速完善，消费电子、新能源汽车、新能源三大业务协同发展，长期增量空间可期。消费电子：手机领域地位稳固，物联时代业务不断延伸消费电子：手机领域地位稳固，物联时代业务不断延伸。据公司公告，公司在手机充电器领域市占率稳步增长，2021 年达到 15%，我们认为量价齐升趋势有

3、望延续。量的方面，公司与小米、vivo、华为等主力客户深度合作，并持续提升 OPPO、荣耀、MOTO 等客户份额；价的方面，随着大功率快充升级，公司产品结构改善，ASP 将持续提升。公司从手机业务逐步延伸到无线充、IoT、PC、动力工具、自主品牌等领域，其中 IoT 业务规模快速增长，2021 年实现营收 5.67 亿元，YoY+69.8%，PC、动力工具、自主品牌等其他业务也均于 2021 年实现较大突破，有望持续放量。新能源汽车：全面布局电控新能源汽车：全面布局电控+电源，打造第二成长曲线电源，打造第二成长曲线。据乘联会及EV-Volumes 统计，2021 年全球新能源汽车销量达到 67

4、5 万辆，预计2025 年有望超过 2000 万辆，相关产业链将迎来快速发展。公司通过收购智新控制与飞优雀分别进入新能源汽车的动力域控（MCU、BMS、VCU、PDCU、VDU 等）及充储电能源（直流充电桩、充电模块、OBC、DC/DC、无线充等）领域，两大子公司的团队、技术及产品已展开深度融合，可为客户提供多种类型的多合一产品及解决方案，业务协同性得以凸显。据公司公告，智新控制具备良好的客户资源，与东风、上汽、红旗、日产、本田、大众、高合、长城等车企已展开合作，目前已量产项目 36 个，在研项目 15 个，预计业务规模将保持高速增长；此外，公司已入围国网招标，将为客户提供充电桩等解决方案。T

5、abl e_Ti t l e 2022 年年 09 月月 24 日日 奥海科技奥海科技（002993.SZ）Tabl e_BaseI nf o 公司深度分析公司深度分析 证券研究报告 投资评级投资评级 买入买入-A 维持维持评级评级 6 个月目标价：个月目标价：49.63 元元 股价（股价（2022-09-23）37.36 元元 Tabl e_Market I nf o 交易数据交易数据 总市值（百万元）总市值（百万元）10,312.85 流通市值（百万元）流通市值（百万元）2,255.32 总股本（百万股）总股本（百万股）276.04 流通股本（百万股）流通股本（百万股）60.37 12 个

6、月价格区间个月价格区间 24.89/55.66 元 Tabl e_C hart 股价表现股价表现 资料来源：Wind资讯 升幅升幅%1M 3M 12M 相对收益相对收益-17.32 7.16 24.17 绝对收益绝对收益-28.74-4.84 3.85 马良马良 分析师 SAC 执业证书编号：S1450518060001 021-35082935 Tabl e_R eport 相关报告相关报告 奥海科技：业绩逆势高增，新能源+物联网需求景气向上/马良 2022-07-13 奥海科技：快充产品持续量价齐升，多领域拓展打开广阔成长空间/马良 2022-04-21 -31%-19%-7%6%18%3