2021年运动鞋履制造业现状及主要公司对比分析报告-三个皮匠报告

1、我们认为，产业链转移的核心原因与行业属性有关，制鞋业是劳动力密集型产业，劳动力资源是影响产业发展和转移的最重要因素之一。历史上，制鞋业的产业中心已发生过多次转移，从早期的意大利和西班牙，到 80 年代的日本、台湾和韩国等地，进入 90 年代后又转移至成本更低的中国广东、温州等地，每次转移都和劳动力成本紧密相关。根据 CEIC 数据，从平均工资水平来看，越南和印度尼西亚的工资水平远低于国内，2019 年的平均工资仅为中国的 20-30%左右，此外，东南亚国家也为外商提供了很多投资优惠政策，例如越南的“四免九减半”的所得税特殊优惠，缅甸、柬埔寨和印尼也推出了 3 年以上额所得税免征期。全球主要运动

2、鞋履制造商全方位对比我们选取了在鞋履制造领域有代表性的 4 家公司：华利股份、裕元集团、丰泰企业和钰齐国际，我们将从经营和财务两个层面出发进行详细分析，加深对于行业竞争优势的理解。经营层面生产基地：主要集中在东南亚地区，越南产能占比较高四家企业的总部均设立在中国，产能布局主要集中在东南亚地区，其中越南地区占比最高。华利、裕元的公司总部分别设立在中山和东莞、丰泰和钰齐则设立于中国台湾，产能布局方面，越南为各家公司最主要的生产区域，其中华利在越南地区 2019 年的产能占比最高，达 90%以上，丰泰和裕元其次，约占 52%和 44%，钰齐估计也有 30%以上。越南地区劳动力成本优势明显、地理位置优越、国内政治格局稳定，已成为各大鞋履制造企业的首选地点。越南南北区域差异较大。越南北部的人口较为密集，工资水平较低，虽距离中国较近，但基础设施、物流不发达。相反，越南南部的基础设施完备、国际化程度高，并且临近港口物流较为便利，但人工薪资水平更高。华利和钰齐将主要的生产基地设立在越南北部，更受益于较低的员工薪酬带来的成本优势，而裕元和丰泰则设立在越南南部，能够享受更加便利的物流和更完备的基础设施。

2021年运动鞋履制造业现状及主要公司对比分析报告（19页）.pdf

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