2023乘用车市场结构性机会及格局变化发展分析报告.pdf

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1、2023 年深度行业分析研究报告 2 正文目录正文目录 复盘：乘用车市场的结构性机会复盘：乘用车市场的结构性机会.3 燃油车市场下行，合资品牌明显承压.3 燃油车销量逐年下滑，合资车企严重跑输行业.3 合资燃油车陷入“加折扣-低销量-加折扣”的恶性循环，二三线品牌生存压力大.5 复盘北京现代发展历程，产品力变弱、经销商退网导致品牌份额断崖式下滑.7 新能源车替代效应明显，正处加速渗透阶段.9 特大城市的新能源渗透率超 35%，是新能源车消费的核心区域.9 增量换购加速流向新能源，替代趋势不可逆转.10 自主品牌先发优势，抢占合、外资份额.11 乘新能源车发展之风，自主品牌销量占比已过 50%.

2、11 新品节奏紧凑是自主品牌崛起的核心原因之一.12 新能源车将在下沉市场加速替代燃油车新能源车将在下沉市场加速替代燃油车.15 消费特征决定下沉市场是未来增速明显的主战场.17 当前的新能源车在全生命周期已然具备经济性.20 制造端和使用端的成本仍具有下降空间，促进油电平价.21 制造端：碳酸锂价格下降带动电池成本降低 10-20%，显著降低初始购车成本.21 使用端：若中长期煤价回落带来电价下行，新能车使用成本或将下降 8-18%.22 不同零售电价下的使用成本敏感性测算.25 格局变化：自主改革、龙头出海，全球品牌面临战略新选择格局变化：自主改革、龙头出海，全球品牌面临战略新选择.27

3、自主品牌加强国内下沉市场的产品及渠道的改革与布局.27 外资车企本土区域发挥稳定，但在电气、智能化转型上更慢.34 自主龙头电动化转型领先，以出海斩获全球市场份额.40 比亚迪：新能源发力东南亚市场，集聚技术、成本、产品力三大优势.41 奇瑞汽车：倚仗扎实性能和可靠性，立足中东、南美、俄罗斯等市场快速发展.44 蔚来汽车：进军欧洲搭建直营网络，构筑品牌认知.46 AUkZYZiYeX4WgV3UlXfWaQbP9PsQqQmOmPeRpPqNkPpOmO8OqRpPwMpPyRwMsOyQ3 复盘：乘用车复盘：乘用车市场的结构性机会市场的结构性机会 燃油车市场下行，合资品牌明显承压燃油车市场下

4、行，合资品牌明显承压 燃油车销量逐年下滑，燃油车销量逐年下滑，合资车企严重跑输行业合资车企严重跑输行业 乘用车：乘用车：18 年至今，汽车销量年至今，汽车销量下滑下滑 6.45%。2018 年-2022 年，受购置税优惠退坡、排放标准升级、缺芯、疫情等影响，汽车销量波动下滑。2022 年销量相比 2018 年下降了 6.45%。虽然总量下滑，但是受整体新能源化、智能化的大产业发展的趋势影响，国内结构出现了明显的“自主强、合资弱”的趋势。2022 年主流合资品牌销量为年主流合资品牌销量为 1131 万辆，相比万辆，相比 18 年下年下降降 17.4%，严重跑输行业，严重跑输行业，市场份额为市场份

5、额为 48.7%，相对而言相对而言，日系保持基本盘日系保持基本盘，德系美系压德系美系压力更大。力更大。其中，德系品牌销量下滑 14.0%，市场份额为 18.7%，日系品牌销量下滑 5.8%，市场份额为 17.9%，美系下滑 11.0%，市场占比 9.5%，韩系销量下降幅度高达 67.5%，市场占比 1.6%，法系销量下滑 44.3%，市场占比仅 0.7%。新能源产业趋势兴起之际，中国车企抓住机遇，拥抱变化，在技术、产品、模式等方面全方位创新，发展势头强劲，已逐步蚕食部分合资份额。相比相比 2019 年年，跑输行业的车企有北京现代、上汽通用、跑输行业的车企有北京现代、上汽通用、东风日产、一汽大众

6、、众泰汽车、东风本田、一汽轿车、东风小康、北汽新能源、广汽三菱、广汽菲克（其中广汽菲克、宝沃已经宣布破产），合资品牌占比 70%，剩下 30%为弱势自主品牌。而比亚迪、长安汽车、奇瑞汽车、广汽埃安等品牌由于新能源转型及时分享行业红利，整体大幅跑赢行业。资料来源：中汽协、华泰研究 资料来源：中汽协、华泰研究 -100%-50%0%50%100%150%200%250%-10%-5%0%5%10%15%20%25%30%1Q064Q063Q072Q081Q094Q093Q102Q111Q124Q123Q132Q141Q154Q153Q162Q171Q184Q183Q192Q201Q214Q213Q