汽车行业出口&海外车市系列报告一：乘用车篇乘用车出口销量高增长看好自主品牌出海-230620（31页）.pdf

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1、 请务必阅读正文后的声明及说明请务必阅读正文后的声明及说明 Table_Info1 汽车汽车 Table_Date 发布时间：发布时间：2023-06-20 Table_Invest 优于大势优于大势 上次评级:优于大势 Table_PicQuote 历史收益率曲线 Table_Trend 涨跌幅（%）1M 3M 12M 绝对收益 6%5%-13%相对收益 7%5%-4%Table_Market 行业数据 成分股数量（只）286 总市值（亿）34944 流通市值（亿）14117 市盈率（倍）40 市净率（倍）2 成分股总营收（亿）31152 成分股总净利润（亿）916 成分股资产负债率（%）5

2、8 Table_Report 相关报告 从日系摩企典范看自主品牌成长，中大排摩托车赛道量价双击-20230329 汽车转向行业深度：EPS 产品结构迭代带来价值增量，线控转向应时而生-20230323 Table_Author 证券分析师：李恒光证券分析师：李恒光 执业证书编号：S0550518060001 021-61001510 研究助理：史久杰研究助理：史久杰 执业证书编号：S0550122050034 021-61001510 Table_Title 证券研究报告/行业深度报告 乘用车出口销量高增长乘用车出口销量高增长，看好自主品牌出海看好自主品牌出海 汽车出汽车出口口&海外车市海外车

3、市系列报告一：乘用车篇系列报告一：乘用车篇 报告摘要：报告摘要：Table_Summary 2021 年以来，中国乘用车出口呈现爆发式增长，以奇瑞汽车、长城汽车、年以来，中国乘用车出口呈现爆发式增长，以奇瑞汽车、长城汽车、吉利汽车、比亚迪为代表的中国品牌出口销量快速增长吉利汽车、比亚迪为代表的中国品牌出口销量快速增长。根据中汽协口径，21 年/22 年乘用车出口 161/253 万辆，同比+112%/+57%，今年 1-5月份乘用车出口 147 万辆，同比接近翻倍增长。在主要出口车企中，目前本土品牌出口的代表是奇瑞、吉利、长城、比亚迪、长安等 5 家车企，从乘用车整体来看，2023 年 1-5

4、 月这 5 家车企累计出口 64 万辆，占乘用车总出口的 46%，其中奇瑞汽车出口约等于其它四家之和。从新能源从新能源出海出海角度分析角度分析，2022 年新能源出口 61 万辆，特斯拉和上汽名爵两家车企贡献了 68%的出口量，除此之外，目前在海外新能源布局中走的较快的是比亚迪，整体而言，自主品牌新能源出口还处于初期阶段，还缺乏足够的优质出口车型供给以及需要更进一步的市场开拓。重点重点车企车企分析：分析：（1）比亚迪）比亚迪：2022 年为比亚迪新一代车型出口“元年”，目前出口销量的 70%以上为元 PLUS 这一款车贡献，汉、唐、海豚等车型正在欧洲等地区进行大规模许可认证，后续会不断打造出口

5、车型矩阵。从地区上，目前比亚迪在泰国、以色列等新兴市场位列新能源销量第一，正在快速进军欧洲、东南亚、中东等地区新能源车市。（2）长城汽车）长城汽车：哈弗品牌、长城皮卡为长城汽车开拓海外市场的主力，其中哈弗品牌占长城汽车出口总量的 65%以上。目前长城汽车出口，仍以燃燃油车为主导，新能源车型占比较小，新能源海外供给主要是哈弗H6 PHEV、欧拉好猫 EV 等。俄罗斯为长城汽车第一大出口市场，2022年由于俄乌战争，日系、韩系、德系等车企部分退出俄罗斯车市，中国品牌受影响较小，市占率快速上升。（3）吉利汽车吉利汽车：吉利连续 6 年保持海外销量高增。目前吉利汽车出口的车型中仍是以 8-12 万吉利

6、品牌燃油车为主导，占比 85%以上。2022-2023年 4 月领克品牌累计出口 1.84 万辆，约占总出口 6%，领克品牌主要是PHEV 车型并且以出口到欧洲地区为主，目前领克在荷兰、意大利、德国等已经建立良好的市场基础，为后续极氪 EV 欧洲出口战略奠定良好基础。东南亚市场布局方面，吉利主要通过收购宝腾汽车方式进军当地市场，截止目前宝腾在马来西亚市场销量和市占率连续多年排名第二。推荐标的推荐标的：推荐比亚迪，吉利汽车，长城汽车出海布局较快的自主品牌车企。风险提示：风险提示：海外市场拓展不及预期，海外市场拓展不及预期，海外国家海外国家汽车汽车产业产业政策政策变变动动风险风险。Table_Co