资金链条断裂

1、 至暗时刻之下，政策破局重生 TableIndustry 房地产行业资金链专题研究 TableReportTime2022 年 1 月 4 日 2 证券研究报告 行业研究 行业深度报告 房地产房地产 行业行业 投资评级投资评级 看好看好 至。

2、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 证券研究报告 行业研究行业研究 深度报告深度报告 冬至阳生春又来冬至阳生春又来 房地产行业资金链风险分析 投资摘要：投资摘要： 本篇报告对行业的资金链运行以及重点房企的资金状。

3、2022 年深度行业分析研究报告 2 45 证券研究报告 内容目录内容目录 1. 资金链分析框架解析资金链分析框架解析 . 4 1.1 行业资金链分析框架 . 4 1.2 统计局口径数据揭示销售回款为首要资金来源 . 4 1.3 数据来源以。

4、11 敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告行业深度报告 2023 年 01 月 18 日 推荐推荐维持维持房地产行业最新观点及房地产行业最新观点及 112 月数据深度解读月数据深度解读 总量研究房地产 12 月单月销售面积同比增速月单月销售。

5、专 业化、个性化的业务需求，从单点需求向闭环 业态需求转变。
一方面，跟随客户在“资金交易资产配置运营支持”的全生命周期内由浅入深需求，配套服务链条。
另一方面，在客户成熟后，通过全流程多阶段业务链条服务，催生业务协同，实现客户的综合服务，提升客户绑定效率。
。

6、最终也退出市场。
我们可以发现早期进入者多以重资产方式进入，但面临 1）获客成本高，消费者对 C 端预制菜认知度较低，企业往往需要在营销方面花费大量成本，效果还不及预期。
2）冷链运输成本高，预制菜多数为鲜品，加工生产运输过程离不开冷链，C 端需求点分散，导致冷链运输效率低下，并且冷链技术的不完善也会使得运输途中食材损耗率较高。
因此在行业需求不确定的情况下企业容易出现资金链断裂的结局。
。

7、就是分母比历史上收缩的更快，因而本次资金链指数接近 130%或比过去类似位置更加危险，反映到实际情况中，表现为大量房企在经营层面支出（拿地）下降的空间已经不多，同时还需要保交付，资金链指标的分母端下降空间已不多，资金链安全水平或受到较大挑战，同时，宏观资金链指标暂未有可靠的筹资支出类数据可供纳入，这也是该指标可能低估目前风险的一个原因。
从结论上看，目前资金链安全对逆周期政策的渴求凸显。
。

8、差降低。
判断行业相对景气时多数房企现金流普遍较为充裕，方差相对较小，而行业下行时多数现金管理能力一般的房企现金流转负，仅部分优质房企保持现金流为正，最终导致方差变大，背后或是多数房企现金流受外部环境影响波动较大，仅有少数“管理红利”较强的优质房企可以长期保持现金流稳健，在当前“管理红利”时代此类房企或更受益。
具体来看，在 21 年上半年行业整体销售相对不错的情况下，又增加了 10%的房企现金净流入转负，总计超过 50%，也是从去杠杆开始的 18 年起总样本房企中首次有超过 50%的房企现金净流入为负，判断 21 年下半年销售转弱的情况下整体现金流改善难度较大。
。