玉米价格行情走势与市场供需格局

1、除内蒙外，陕西煤矿安全监察局 3 月中旬开始也陆续在榆林等区域开展煤矿安全生产监察，导致 3 月中旬行业榆林部分区域也收紧煤管票，开工率有小幅下降， 4 月初同比减少 2 个百分点，后续开工率虽有恢复，但在高煤价下并未大幅扩张，也显示出供。

2、公司收购地方性乳企后会保留收购方的品牌及优质产品，并融入旗下明星产品，目前已形成包括 9 大类产品80 个主要产品品牌约 300 个产品规格的产品矩阵。
公司 2017201820192020 实现营业收入 4450 5767 亿元，同比增。

3、2017 年中国和印度进入补库阶段，拉丁美洲和东南亚种植业向好且库存处于低位，北美土壤补钾需求强劲，全球钾肥需求回暖带动海外巨头出货量大幅增长，供给端老矿井退出叠加绿地项目投产放缓，Potash 等巨头严格执行生产纪律下全球钾肥供需大幅改。

4、草地贪夜蛾对玉米减产的威胁仍在，玉米供给端承压。
从需求端来看，在养殖高盈利刺激下，大型养殖集团和规模养殖户补栏积极性大幅提升，全国能繁母猪存栏于 2019 年 10 月首次环比转正，2020 年 6 月首次实现同比正增长，10 月同比增长 27%。
随着能繁母猪产能的快速释放，饲料进而玉米的需求将逐步趋旺。
我们认为，玉米供需矛盾加剧将支撑玉米价格上行，有望带动公司购销业务迎来高速增长。
同时，2019 年 7 月，东方粮仓全资子公司东方粮仓贸易有限公司完成收购玉米网供应链（大连）有限公司80%股权，控股玉米领域最大的信息集成平台中国玉米网，此举有望加速公司从传统农业贸易商向大宗交易平台服务商的升级。
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5、求大幅增加，销量环比提升 1.08%至 8.67 亿吨，全球玉米产销缺口进一步扩大至 1749 万吨，库存消费比环比微跌至 13.57%，为近十年来最低水平，继续显露偏紧格局。
在全球玉米供需紧张背景下，玉米期末库存消费比由去年的15.30%下降至今年的 13.76%，处于历史最低水平。
2）降雪导致近期玉米价格上涨。
入冬以来，东北地区持续的降雨降雪天气已经使玉米上市日期一再推迟，受玉米上市推迟影响，东北玉米收购价格进一步上扬。
3）玉米深加工企业开工率较高，导致玉米收购价格小幅上调，9 月份以来，利润一直处于低迷状态的玉米深加工企业开工率开始由底部回升，临近年末，由于前期深加工企业产品库存低迷导致价格反弹。
4）饲料行业玉米刚性需求有所增加。
进入 12 月份之后，饲料养殖下游市场逐渐回暖，肉价小幅上涨，生猪存栏结构自 11 月份以来开始改变，大猪数量增加，预计未来对玉米刚性需求有所增加。
从我国玉米饲用消费数值变化情况看，2011/12 年度玉米饲料消费为 11200万吨，2012/13 年度玉米饲料消费为 11680 万吨，预计到明年玉米饲料消费随着饲料行业依旧处于行业景气期，对玉米刚性消费需求继续增加。
我们认为，2013 年，玉米价格仍将高位盘整，淀粉等玉米深加工行业由于技术含量低，导致其毛利受玉米价格影响而难以复苏。
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