信达生物和恒瑞医药公司梳理分析

1、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1 33 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 创新药持续火热，重点推荐恒瑞医药信达创新药持续火热，重点推荐恒瑞医药信达 生物等生物等 增。

2、p市场普遍认为，仿制药的壁垒较低，竞争格局较差，因此投资价值较低。
但事实上，对于有较高壁垒市场空间相对较大的仿制药企业来说，同样具有较高的投资价值。
我们梳理了具有较高投资价值的多个仿制药领域，从治疗领域角度筛选出了麻醉核药造影甾体铁剂等，从。

3、传统原料药企业的竞争优势往往是通过在某几个大产品上的规模化优势从而具有明显的成本优势，这也往往构成传统原料药企业唯一的核心竞争力。
博瑞专注高技术壁垒的原料药中间体业务，研发实力随着多个高壁垒产品的获批已得到一定的验证，另外公司长期目标是成。

4、在 2018 年 ASCO 上，M7824 的 NSCLC 数据堪称亮眼，凭借高达 71.4的 ORR数据PDL1 高表达组，科学家对 M7824 寄予厚望。
也正是凭借 M7824 的亮眼数据，促成了 GSK 与默克的合作。
2019 年。

5、在 2018 年 ASCO 上，M7824 的 NSCLC 数据堪称亮眼，凭借高达 71.4的 ORR数据PDL1 高表达组，科学家对 M7824 寄予厚望。
也正是凭借 M7824 的亮眼数据，促成了 GSK 与默克的合作。
2019 年。

6、由房地产业向健康产业转型，带动业绩爆发增长。
鲁商发展原为传统房地产公司， 于 2008 年借壳 ST 万杰上市，2015 年初设养老产业，2018 年通过收购鲁商集团旗下山东 福瑞达医药 100股权开始由房地产为主向健康产业转型，增加了在。

7、从产能建设情况看，公司高壁垒新原料药吸入制剂类未上市抗肿瘤类储备增加。
我们分析了公司主要原料药生产厂区的环评及资本开支情况，根据 2021 年 5 月公示的博瑞山东原料药一期项目环境影响报告书，博瑞山东原料药一期项目预期 2021年 3 。

8、其他精神麻醉药物：氢吗啡酮与纳布啡纳入医保后快速放量pp盐酸氢吗啡酮是公司研发的国家三类新药，2012 年获批上市。
主要用于围手术期中重度疼痛的镇痛如术后镇痛急慢性疼痛的止痛治疗。
随着 2017 年氢吗啡酮纳入医保目录，加之公司加大推广力。

9、十年耕耘铸就领先创新药企。
信达生物自 2011 年成立以来，一直专注 于创新药物的研发，目前已搭建起雄厚的研发管线，包括 24 个进入临 床的不同阶段管线药物，覆盖肿瘤代谢自身免疫眼科等重大疾病 领域，涉及单抗双抗融合蛋白小分子细胞治疗等主。