半封活塞式压缩机行业

1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分,请务必一起阅读.1 证券研究报告 可选消费可选消费 绿色之路绿色之路,加速家电,加速家电压缩机压缩机节能节能发展发展 华泰研究华泰研究 家用电器家用电器 增持增持 维持维持白色家电白色家电 增持。

2、21 年，转子式压缩机销量从 1.5 亿台增长至 2.4 亿台，CAGR 为 9.5%；全封闭活塞式压缩机销量从 1.5 亿台增长至2.6 亿台，CAGR 为 10.8%。
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3、长，还将拉动变频全封活塞压缩机的规模增长，另一方面，欧洲在能源危机的硬约束影响下，或被动提升变频占比、优化产品能耗。
对于压缩机厂及冰箱冷柜整机厂而言，变频化为提升产品均价提供契机。
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4、5.60%；涡旋式2021年销量增速明显，同比+22.30%，由下游市场的优异表现带动；螺杆虽然在压缩机市场占比不高，但是从增速来看，近几年持续扩容中。
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5、 台和 73.85 台，远低于日本 2018 年空调每百户保有量 291.8 台水平；城镇及农村的冰箱每百户保有量分别为103.13 台和 100.05 台，仍低于日本 2018 年的冰箱每百户保有量 106.3 台。
相较于发达国家，我国空调保有量尚未饱和，冰箱每百户保有量仍存在一定差距，未来仍有较大的增长空间。
零部件方面，空调的转子压缩机国内销量从 2016 年的 1.52 亿台快速增长至 2021年的 2.39 亿台，冰箱零部件全封闭活塞式压缩机的国内销量从 2016 年的 1.55 亿台快速增长至 2021 年的 2.56 亿台 CAGR 分别为 9.49%和 10.60%，受益于下游白电需求增长，压缩机市场规模稳步提升。
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6、0年中国制冷压缩机销售 2.28亿台，在全球占比达到 82%，同比提高 9pct，预计 2021年销量占比仍将维持在高水平，海外订单向中国大陆转移的趋势由于产能和成本优势将继续保持。
长期来看，我国经济长期向好，作为制造业大国在全球产业链的地位逐渐凸显，居民收入水平和消费水平的稳定增长催生出对食品安全、食品品质、居住环境的高要求，有利于制冷压缩机。

7、0年中国制冷压缩机销售 2.28亿台，在全球占比达到 82%，同比提高 9pct，预计 2021年销量占比仍将维持在高水平，海外订单向中国大陆转移的趋势由于产能和成本优势将继续保持。
长期来看，我国经济长期向好，作为制造业大国在全球产业链的地位逐渐凸显，居民收入水平和消费水平的稳定增长催生出对食品安全、食品品质、居住环境的高要求，有利于制冷压缩机。

8、在线数据，2020 年我国空调转子压缩机销量为 2.12 亿台，18-20 年销量保持相对稳定。
涡旋式空调压缩机 2020 年销量 380 万台，同比下降 15%，原因是疫情和国家防疫政策限制了大量商业活动，降低了市场对大匹数商业空调的需求。
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9、要以氨为制冷剂，但受前几年“氨改氟”事件的遗留影响，未来市场将保持缓慢下降趋势，但特定需求仍在，也不会出现市场规模的大幅衰退。
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