京沪高铁vs日本高铁上市公司的杜邦分析-行业数据

日本高铁：日本三家 JR 本州公司在 1999-2007 财年的净利润之和的 CAGR 为 15.4%，驱动力是：1）收入 CAGR 约 1.5%；2）经营杠杆小幅扩大息税前利润 CAGR 至 2.1%；3）贷款归还使财务费用大幅下降、税制改革使有效所得税率下降，最终使归母净利 CAGR 达到 15.4%。同期，市场给予三家 JR 本州公司估值均值为 PE(TTM) 25.0 倍、PB(LF) 2.3 倍、EV/EBITDA 9.4 倍。