股权激励的模式有哪些？优缺点及适用情况介绍

1 什么是股权激励

股东和管理层的利益分离，使得对公司的经营目标产生分歧，股权激励就是为了解决这种矛盾产生的。股权激励是上市公司用公司股票为媒介，对符合其考核条件的高管给予的长期奖励。激励对象拥有股票可以参与公司的利润分配，可以与股东共担风险，使股东和管理层利益一致化。以这种方式，使得公司经营者与股东之间减少信息不对称，拥有同一长期目标形成利益共同体，进而降低公司代理成本，促进公司的正向发展。

中国证监会在颁布的《上市公司股权激励管理办法》的第二条中对股权激励做出了如下定义：“本办法所指的股权激励，是上市公司将本公司的股票作为标的，对公司中的董事、监事、高级管理人员、核心技术(业务)人员以及公司以为应该激励的其他员工进行的长期性激励”。

2 股权激励的四种模式

(1)股票期权

股票期权是指授予高管在约定期间用固定价格买入商定数量的股票的权利。这种权利只能在未来行使，高管可以买入股权，在约定期内如果股票的公允价值持续走高，高管可以行使这种权利，获取的收益就是约定价格与公允价格间的差额，如果股票的公允价格走低，那么高管可以不行权，不用承担风险。

(2)限制性股票

企业将股票以低于市价的价格出售或赠与管理层，管理层立即可以获得股票，并且拥有分红、投票等权利。这些股票只有在管理层达到设定的行权条件之后才可以转让和出售，以赚取差价获利。若没有完成设置的解锁要求，公司可以采用回购的方式买回股票。

(3)股票增值权

高管根据股票价格的增值情况获得现金或公司的股票，不需要高管出资，没有资金压力。经营者没有实际的股份、投票权等股东权益。经营者只能取得约定价格与市场价格的差额。

(4)业绩股票

公司通过设定绩效目标来考核激励对象。只要激励对象完成行权条件，就会得到一定数量的股份或基金。如果他不能达到这个目标，对激励对象的奖励就会终止。

除了上述四种模式之外，还有其他模式，如下表所示

3 股权激励四种模式的优缺点及适用情况

股票期权、限制性股票和股票增值权都无需激励对象支付大量现金，激励对象担风险小且激励时效较长，员工大多偏好这三种激励模式。业绩股票使激励对象拥有与普通股东同样的增值权益和表决权，这样不利股东权利的集中，所以站在股东的立场上，不倾向于选择这种激励模式。同时在股票增值权的方案下，资本市场的弱有效性使股价与激励对象业绩的关联性减弱，企业也需要承担较大的资金压力。所以，多数企业选择限制性股票和期权。

由于股票期权存在激励对象放弃行权的可能性，而且激励对象有限，所以股票期权的成本相对于限制性股票较低。虽然限制性股票成本较高但激励范围却较广，激励力度也较大，带动公司业绩提升的可能性也较高。初创期的企业更适合选择股票期权，以奖励现有人才为重点。当企业发展日趋成熟，经营业绩基本稳定的情况下，更适合采用成本偏高，约束力较强的限制性股票。企业应根据不同的成长时期、激励目的、员工偏好等来选择激励模式，更有助于激励的最大化。

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