债务融资对经理人的约束

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一、融资的成本约束

融资的成本直接受到经理人的管理水平、融资能力和财务状况的影响，由经理人承诺还款、支付利息并按时缴纳税收而受到约束。经理人受到债务融资的约束，就是要尽可能降低融资的成本，也就是减少利息的付出等方面的费用。就融资成本而言，经理人必须对市场及其他基本因素有良好的分析，掌握趋势，争取获得最低的融资成本，以便最大限度地降低企业融资成本，从而克服现金流量不足的状况。

二、融资比重约束

债务融资构成了企业财务结构比重大的部分，经理人受到融资比重的约束，需要时刻把握债务融资和其他财务来源之间的比重，确保单位财务结构的健康发展，使企业的杠杆率在适宜的范围内，进而使财务状况更加稳定可靠。经理人除了要灵活把握债务融资和其他资金来源比重关系外，还要注意控制债务本金和利息之外的各种费用开支，以保证资本投入的有效性。

三、资本结构约束

经理人将受债务融资比重的约束，债务融资的投入使企业资本结构发生改变，有些受融资的企业会考虑采取权益性融资和债务融资相结合的方式，即混合资本结构。经理人应在资产负债表及其他财务表上加以记录，以确定债务投入后企业资本结构的变化，以及企业偿债能力和偿债效率，在企业经营管理中，经理人须以财务工具优化和重新平衡企业资本结构，并努力稳定资产负债表，缓解企业偿债压力。

四、还款约束

由于债务融资具有一定的期限，它对经理人的还款约束很大，经理人要安排企业的经济活动并把握有限的财务资源，在收入高于债务利息支出的前提下，及时还清债务。经理人不仅考虑到短期试运行阶段的现金状况，还要考虑企业长期的发展战略，从而制定合理的还款计划，使还款运作以合理的节奏进行。
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另外，还款约束还要安排足够的财务资源，按照计划时刻准备足够的资金以满足还款要求，而这需要经理人做好足够的财务规划和控制，甚至要事先安排财务变现渠道，比如找准备到期的贷款或者政策性融资等，以保障流动资金充足、回笼及时，确保财务稳定健康发展。

总之，受到债务融资的约束，经理人需要综合考虑企业偿债能力、财务结构稳定和资金获取等多方面的关系，并作出正确的诊断和决策，以便即使收入不足也能保证债务融资正常回笼。