贴现率是什么意思？一文讲清

贴现率是指市场上金融行为的一种收益率衡量指标，介于债券收益率和应计利息率之间，也可以看作是债券折现回售价格与其亮价之比例。因此，贴现率可以直接反映债券市场中债券报酬率及其折价水平，反映证券投资价值。



一、定义

贴现率又称折现率或贴出率，是指债券以现金形式折现销售时，折现回售价格与其亮价之比例，计算公式如下：

贴现率=（亮价-折现后净价）/亮价×100％

根据上面的定义，可以看出贴现率用来衡量债券的折价率。亮价就是债券的发行价格，折现后净价是指实际受益价格，债券受益价格一般比发行价格低，贴现率越高，折价率越低。

二、贴现率的形成

1、市场风险收益：主要衡量有贴现债券收益率超过无风险收益率的差额，这部分收益受到未来经济形势、货币政策及市场变化等风险影响，投资者在预期未来收益的基础上，会计算相关贴现率，以确定购买。

2、流动性收益：由于贴现债券的流动性不如其它债券，因此投资者会倾向使用政府票据、金融衍生品等更具流动性和抵押性的投资形式。这类投资形式会在购入期带来一定贴现率，使贴现债券的整体报酬收益率显得低于其他流动性更高的投资形式。

3、通货膨胀收益：当采取宽松货币政策时，通货膨胀率会加大投资者对流动性收益的追求，使贴现债券收益率降低。投资者面对通货膨胀带来的风险，会追求更高的风险收益率，以确保可以抵御通货膨胀而获得足够的收入，因此贴现率也会相应增加。

三、贴现率的作用

1、对实体经济的金融服务。贴现率可以反映当前的市场偏好：当实体经济复苏之际，债券投资市场的贴现率会降落，从而反映出当前投资群体的收益期望，为实体经济提供新的融资渠道；

2、代表整个债券市场的水平。贴现率可以反映出债券市场的整体报酬水平，这有助于看懂全行业的投资机会。此外，贴现率还可以评估当前市场报酬率水平、及时掌握经济走向，以及促进有效交易；

3、可视为债券价格变化的走势。贴现率可以反映市场对债券投资的信心态度，以及投资者对投资回报的期望水平，这些期望水平可以反映出债券的价格是上升还是下跌以及其变动速度。

四、贴现率的影响因素

1、投资机会成本：当购买某类贴现债券时，投资者会将其与其他投资机会进行比较，追求最高的投资效益，因此当其他投