保险资产管理业务分类、发展历程及政策一览

保险资产管理业务分类

保险资产管理业务可以分为定向资管、集合资管和资产支持计划三种类型。

定向资管：指受托的保险资管公司与某单一客户签订定向资产管理合同。定向投资的特点是需要在资产管理合同中约定具体的投资方向，在约定的范围内进行资产配置。可投资于银行存款、股票、债券、证券投资基金、央行票据、非金融企业债务融资工具、信贷资产支持证券、基础设施投资计划、不动产投资计划、项目资产支持计划及中国保监会认可的其他资产。

集合资管：投资者集合一部分客户的资产，对该资产进行统一管理。产品限于向境内保险集团(控股)公司、保险公司、保险资产管理公司等具有风险识别和承受能力的合格投资人发行。

资产支持计划：投资机构针对客户的特殊要求和资产的具体情况，设定特定的资产持计划。资产支持计划按照约定从原始权益人受让或者以其它方式获得基础资产，以基础资产产生的现金流为偿付支持，发行收益凭证。基础资产种类限于信贷资产、金融租赁应收款和每年获得固定分配的收益且对本金回收和上述收益分配设置信用增级的股权资产。

保险资产管理业务分类

保险资产管理发展历程

初始阶段(1984-1990年)：此阶段管控严格;保险资金的运用渠道以流动资金贷款和购买金融债券为主。

无序发展阶段(1991-1995年)：此阶段监管放松，投资方向繁杂;风险控制能力差，大量不良资产形成。

管控阶段(1996-2002年)：《保险法》颁布，开始控制保险公司投资范围。

专业经营阶段(2003年至今)：逐步开放和规范保险资金投资范围，加强和改进了保险资金运用比例监督。

保险资产管理产业链

保险资产管理产业链上游为保险金和投资人的委托金，中游为保险资管机构即运营方，下游为投资标的。

产业链上游的委托金又可分为金融资产、固定资产和无形资产;中游的运营方负责负责资产的配置，提供投资建议或执行投资计划;下游投资标的包括公募基金、集合资金信托计划私募股权基金等。

保险资产管理政策

2017年1月，中国保监会发布《中国保监会关于进一步加强保险资金股票投资监管有关事项的通知》，明确保险机构股票投资监管政策，规范股票投资行为，防范保险资金运用风险。

2017年2月，中国保监会颁布《中国保险监督管理委员会行政处罚程序规定》，

依法实施行政处罚，维护保险市场秩序，保护保险机构、保险资产管理机构、保险中介机构、外国保险机构驻华代表机构、保险从业人员的合法权益。

2017年4月，中国保监会发布《中国保监会关于保险业支持实体经济发展的指导意见》，充分发挥保险功能作用，全方位服务和保障“-带一路”的建设。

2018年4月，中国人民银行发布《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见》，针对银行资产管理的刚性兑付、多层嵌套、杠杆不清、套利频繁等问题，目的在于消除多层嵌套，打破刚兑，统一杠杆，强化资本约束。

2018年7月，中国人民银行发布《关于进一步明确规范金融机构资产管理业务指导意见有关事项的通知》，《通知》规定按照资管新规，明确执行要求，避免影响金融市场波动。

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参考资料

《头豹研究院：2019中国保险资产管理行业概览(35页).pdf》