贝恩：2021年全球私人股本发展趋势报告

贝恩发布了《2021年全球私人股本报告》。

报告深入研究了一些正在改变私人股本格局的趋势：ESG/可持续发展的持续上升，公司如何确定成功执行投资论文所需的管理和董事会人才，虚拟销售的好处和限制，以及如何利用垃圾邮件。

2020年私募股权市场回顾

尽管发生了新冠疫情及其全球经济影响，尽管抗议警察的野蛮行径和系统种族主义以及数月的社会动荡，尽管美国总统大选引发了激烈的竞争，最终导致对国会山的空前暴民袭击，交易商仍在继续 2020年的交易数量，而退出和募集资金却与强劲的五年平均水平保持一致。

与全球经济的其他领域一样，私募股权活动在4月和5月跌下了悬崖，买家和卖家都吸收了政府居家订单的最初冲击。但尽管全年大多数行业的交易总数仍保持低迷，但交易和退出价值在第三季度强劲反弹。在投入大量资金方面，今年下半年的业绩与最近记忆中的任何两个季度的业绩一样强劲。

图1 尽管疫情和其他危机造成了巨大破坏，收购市场仍在2020年保持

投资组合公司人才决策的左派方法

成功率最高的公司有一些共同点：他们在将人才决定与VCP中规定的明确要求联系起来方面要严格自律。这听起来可能很明显，但这是一个很少严格或一致应用的原则。正确执行后，它遵循一个明确的顺序：

1、私募股权投资者提出交易假设，并在尽职调查中审查人才问题，因此与管理层一致并快速一致，VCP详细说明对产生有吸引力的回报至关重要的价值创造策略;

2、这包括一个可重复的过程，以定义明确链接到这些战略的关键角色，并为每个角色制定明确、可衡量的目标。这些信息会导致精确的工作描述，阐明成功所需的独特经验、能力和动机;

3、合适的人才可能已经到位，或者公司可能需要招聘人员(内部或外部)。但是，根据一套明确规定的价值创造目标来定义需求，对于诊断和填补差距至关重要。它还确定领导层衡量进展和衡量成功所需的具体目标和里程碑。

图2 最近退出的交易成功的主要来源是什么?

捕捉私募股权中虚拟销售和销售游戏的真实价值

毫无疑问，疫情改变了大多数公司对销售的看法。随着世界各地的商业组织被迫在家办公，公司常常惊奇地发现，上飞机和握手不是唯一的销售方式，甚至可能不是最好的方式。Zoom会议和远程演示在大多数时间都可以正常工作。事实证明，许多客户实际上更喜欢虚拟方法。但是，假设对投资组合公司的销售模式进行一些虚拟调整足以创造持久的价值，那将是一个错误。事实是，最成功的虚拟策略只是有纪律的进入市场模型的一部分，该模型将虚拟和现场销售策略与一系列规范性的销售策略相结合，旨在使销售代表专注于他们最富有成效的机会。

图3 公司正在采用虚拟销售方法，以更有效、更有效的方式接触客户

垃圾邮件中心：抓住不断发展的机会

在2020年，唯一比SPAC IPO增长速度快的事物是对赞成和反对两种市场观点的激烈看法。在有利方面：特殊目的收购公司或SPAC被证明是将公司公开的一种更快，更确定的方法。缺点：经济学极大地有利于保荐人和赎回IPO投资者，同时大大稀释了未赎回的公众股东。

毫无疑问，SPAC炙手可热。这些工具在全球金融危机灭后，于几年前重获新生，然后在2020年重返金融舞台，筹集了惊人的830亿美元新资本，是一年前创下的纪录的六倍多。这一势头延续到2021年，仅一月份，就有91个SPAC筹集了250亿美元。

图4 2020年，随着赞助商筹集了830亿美元，垃圾邮件泛滥

经典的买断基金运作正常吗?

30多年来，收购公司一直是私募股权行业的中心。在过去的10年中，该位置一直在下滑。在过去十年行业历史性扩张期间，收购基金持有的管理资产每年以7%的速度复合增长，而其他私募股权资产类别的增长速度则是其两倍以上。自2010年以来，投入增长，风险资本和不良资产等类别的投资者推动了非买断替代方案的年均增长17%，到2020年底，资产管理规模估计达到2.4万亿美元。买断仍是该行业最大的单一类别，但它们的份额资产在萎缩。收购基金在2020年占全球私募股权管理资产的41%，低于2010年的62%。

图5 正在管理的全球私募股权资产(截至年底)

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数据来源：《贝恩：2021年全球私人股本报告》。