世界资源研究所(WRI)：全球碳资产风险研究报告.pdf(附下载)

近日，世界资源研究所(WRI)发布了《全球碳资产风险研究报告》。

经过数十年的研究，全球科学界已经形成了强烈的共识，即人类活动，尤其是化石燃料的燃烧和森林砍伐，是全球气候变暖的主要原因。气候变化对世界各地的经济体产生了巨大的经济、社会和金融影响。为此，许多政府已经制定或正在考虑制定减少温室气体(GHG)排放和增加低碳技术部署的政策。这发生在区域和全球能源市场不断变化的背景下，最近全球能源商品价格的波动就证明了这一点。

这些政策和市场动态导致许多投资者和其他利益相关方产生了质疑——对碳密集型实物资产或企业的贷款或投资是否可能面临风险？这种风险指的是，在限制温室气体排放的全球约定背景下，全球经济出现的各种政策、技术、市场和经济或社会趋势可能导致贷款无法偿还或投资未能达到预期效果。

该报告主要关注与碳和气候变化相关的非物质风险，例如政策、市场和技术等风险。将自然气候风险(例如，严重风暴、洪水等)排除在范围之外并不意味着降低其对金融中介机构或投资者的重要性或潜在意义。这是因为识别、评估和管理物理气候影响的过程与其他碳风险因素(如气候政策)的相同过程显著不同。自然气候风险应由具有必要专业知识的小组单独处理。

这种关于“碳风险”的讨论受到国际能源署(IEA)和碳追踪倡议等机构所开展的研究的影响。这些研究表明，由于缺乏碳捕集和封存或其他技术解决方案来管理温室气体排放，如果要避免气候变化的最坏影响，世界上大量的化石燃料资源(特别是煤炭)“必须永埋地底”(即不对其进行开发)。与此同时，大多数权威专家预测，即使在全球碳排放受限的情况下，化石燃料在未来一段时间内仍将是世界能源结构的组成部分。然而，应对气候变化需要各国逐步减少对化石燃料的依赖。这一现象将对政府、公司、金融中介机构和投资者产生广泛的影响。

例如，如果大量的化石燃料资源无法开采和生产(无论是由于政策、市场还是其他与碳有关的限制)，业务主要集中于这类活动的公司可能在经营和财务上都可能受到不利影响。在这些公司所有的估值方案中，化石燃料大宗商品价格的影响都至关重要。这一概念在本框架中被称为“运营商碳风险”，它影响着碳密集型企业和资产运营商(详见第二章)。

此外，这一现实引发了更广泛的讨论，即在评估、定价和为碳资产和公司融资时，金融中介机构(如商业银行和投资银行)和投资者是否充分考虑了运营商的碳风险。值得关注的是，运营商的碳风险可能转化为“碳资产风险”，这是一种潜在的财务风险，它会影响中间商和与这些公司有有经济利益或关系的投资者。

数据来源 《世界资源研究所(WRI)：全球碳资产风险研究报告(英文版)(67页)》

更多英文报告，敬请关注三个皮匠报告。