国债期限结构是什么？一文讲清

中国债券期限结构概述



中国债券期限结构提供了各级政府，金融机构和企业借款者以有吸引力的价格融资的渠道。期限结构是一个金融市场的关键，因为它定义了投资者和借款者之间的信任关系，提供了一个发行安全、低成本及評价模式。从宏观经济和金融系统稳定方面考虑，中国制定了一系列支持债券市场发展的政策，以及使债券市场健康发展的期限结构的秩序框架。

中国的债券期限结构属于较为完备的双峰型，其期刊结构代表了中国政府债券和企业债券的主要投资期限分布情况。具体而言，中国的债券期限结构大致包括：超短期政府和企业债券，短期政府债券，中期政府债券，隐含政府债券以及长期政府和企业债券。

中国超短期债券期限结构

超短期债券期限通常指债券期限在3个月以下，包括中央政府储备基金，股指债、搭售回购，票据回购，非流动性金融债等。这些超短期债券用于管理短期经济波动，主要服务的是企业的短期融资。中国的超短期债券市场活跃度较高，债券发行金额也较多，而超短期债券的投资者既有短期融资需求的企业，也有短期投资投机者。

中国短期政府债券期限结构

短期政府债券通常指期限在3个月至1个年之间的中央政府债券，中央政府管理的地方政府的外债，政府机构的汇票、央行管理的境外票据等。短期政府债券主要服务的是政府及政府机构的短期融资需要，也服务部分的企业的短期融资要求。中国的短期政府债券市场规模较大，主要由银行、保险公司和对外投资机构等投资者投资。

中国中期政府债券期限结构

中期政府债券包括中央政府债券和中央政府管理的地方政府外债，期限大约为6个月至10年之间。中期政府债券主要由储蓄类金融机构及商业银行等金融机构的投资者投资，可以定期稳定的收回本金和利息。中期政府债券主要服务的是政府及政府机构、企业等长期融资需求。

中国隐含政府债券期限结构

隐含政府债券是指发行人在债券文件中没有明确提及政府保证，但是实际担保人是政府机构或者指示政府机构是担保人的债券，期限一般为1年以上，在一定程度上有政府背景的担保。隐含政府债券发行的投资者主要来自于银行、保险公司及基金等金融机构，因为有政府经济背景的担保，士长期及中长期投资者投资意愿较高。

中国长期政府和企业债券期限结构

长期政府和