政策性金融债是什么？发行现状分析

政策性金融债是指由政府及其授权的金融机构发行的债券。通常，政府会通过政策性金融债来支持财政政策、经济政策、金融政策等，用于宏观稳定，补充国家财政收入和财政支出，支持基础设施建设和公共事业，改善政府生活福利，促进就业创造等。政策性金融债在国内和国际市场具有极大影响力。




一、 发行方式分析

　　政策性金融债发行方式多种多样，发行的费用不高，主要有以下三种方式：

　　1. 直接发行: 由政府、政府批准的机构及其他机构直接发行政策性金融债。

　　2. 公开发行：政策性金融债在证券交易所公开发行。

　　3. 私募发行：政策性金融债通过商业银行等渠道私下发行，融资方式更加灵活。


二、发行范围分析

　　政策性金融债发行范围广，目前已开展发行的政策性金融债，包括政府债券、不可转让资产管理计划（AMC）的债券、金融资产证券化（ABS）和政府补充债券等。主要用于支撑大型国有企业和重大国有资产改制、实施国家战略项目及结构性改革项目，重组重组国有资产等。

三、定价方式分析

　　1.　政策性金融债定价采用公开竞价方式，债券持有人和招投标人对债券定价及其交易规则等进行全面谈判，确定报价价格、发售数量等信息。

　　2.　价格调整：政策性金融债可能会因政策背景的突变而迅速调整价格，市场上的报价价格也可能发生变化，需要债券市场参与者充分考虑投资风险。

　　3.　折价贴现：为更好地服务小规模招投标人，政策性金融债可在发行时折现，贴现，以提供更高的报酬率来吸引投资者，增加资金的可利用性。

四、发行主体分析

　　政策性金融债以政府和政府授权的机构为发行主体,其特点是：

　　（1）发行主体是政府本身，在经济和政治方面都得到中央政府和地方政府的支持，从而给投资者带来较高的安全性；

　　（2）政府对政策性金融债最大负责，政府可以增加财政投入、改善财政收入结构，确保投资者能够收到正常的还本付息；

　　（3）政策性金融债的存续期很长，市场价格变化幅度平稳，投资者之间有保值效果，可以获得稳定的收益。

五、发行现状分析

　　政策性金融债在当前，发行规模不断扩大、发行范围不断完善，根据中央财政部颁布的2020年政策性金融债发行计划，总发行额14400亿元，同比增长15.86%。

政策性金融债是指政府在宏观调控的前提下，为购买金融机构发行的债券而制定的特定法律法规，或者政府通过鼓励中小企业及中小企业之外的公司发行债券提青阳高新科技有限公司高利率来减轻融资链条拉动经济繁荣的宏观调控政策。

政策性金融债的发行现状分析：

一、发行金额不断增长，风险受控。

政策性金融债的本年发行金额较去年增长超过50%，达到近两千亿元，例如今年1月至5月，全国已发行政策性金融债约585.0亿元。由此可见，政策性金融债的发行现状表明，专用金融文件是今年主要发债融资工具，政策性金融债市场存在安全风险受控趋势，发行金额不断增长，风险受控。

二、发行人结构不断完善，细分市场正在建立。

政策性金融债市场发行人结构不断完善，例如，2018年政策性金融债发行人结构中，全国AA级地方政府债发行人为51个。2020年1月至5月，全国AA级地方政府债发行人演变为69个，同比增加18个；各级政府性债券担保公司担保的融资债券发行人增加14个，共94个；中小企业债发行人、民营企业债发行人、财政返还贷款:非金融企业发行人以及其他发行人也有所提升。发行人结构的完善，进一步增强了政策性金融债市场的成熟度，同时也使得在政策性金融债细分市场上，不管是民企贷还是财政返还贷款，都在不断扩大。

三、政策性金融债的利率低并且稳。

政策性金融债的发行利率总体上来看，利率比较稳定，不存在过高的波动，市场上以政府债为代表的高等级政策性金融债的发行利率更是更加低廉，居低水平稳定，而就在近期市场上民企贷和投融资债等小幅浮动的固定收益利率低企业债也发行了，哪怕是投融资和民企贷等发行利率较高的债券，也在3%左右发行，相比之下其他类型的债券，政策性金融债的利率水平要低不少。

四、金融机构的参与正在加强，信贷风险受到控制。

随着政府多层次信贷风险受到控制，金融机构也在政策性金融债发行中获得更多机会。金融机构不仅参与到政策性金融债发行中，还可以通过资金融通政策，给资产负债调节的中小企业提供资金支持，可以起到缓冲经济下行的作用。在今年新冠状病毒疫情影响下，金融机构为了减轻企业负担，不仅放宽了增信担保的财务指标，而且重新配置了机构限额，不仅担保贷款，而且还有越来越多的基础设施建设和其他投资项目