瑞信银行(Credit Suisse)：2021澳大利亚储备银行现金利率下调至0.10%，预计三年不会提高

瑞信银行(Credit Suisse)于2021年5月25日发布了《2021年澳大利亚银行业报告》。

报告指出，澳大利亚银行低利率的影响继续影响利润率，但较低的批发融资成本(和TFF)和银行优化其存款基础的好处在一定程度上缓解了这一影响。目前，澳大利亚储备银行(RBA)已将现金利率下调至0.10%，并表示在通胀达到2-3%范围之前不会提高利率，预计至少三年内不会提高现金利率。

一、新冠肺炎疫情过后，净资产收益率(ROE)会是什么样子?

估计疫情后银行业的潜在净资产收益率范围为9-13%。随着疫情的进一步蔓延和经济复苏，已经能够缩小这一范围(最初为7-13%)。

低利率意味着信贷增长放缓，支出保持不变，资本密集度加大。高利率得益于成本基础的结构性变化、符合长期平均水平的信贷增长和近期竞争优势。

部门ROE更可能是在最初估计的疫情后的范围的上端，比如说9%至13%，事实上在某些情况下可能会超出顶端。根据预测，主要银行的2023财年ROE为10-13%，这取决于股权成本，导致估值高于账面价值。

二、长期低利率

RBA正在将3年期政府债券的目标降至0.10%，并计划再购买1000亿美元的政府债券(一旦完成1000亿美元的首次债券购买)。

除了降低现金利率外，澳大利亚央行还设立了定期融资工具(TFF)，使银行能够获得约2000亿美元的优惠，获得廉价融资(现在的利率为0.10%，以前为0.25%)。这一期限已经延长(2021年6月的提款期限)，以保持银行的低融资成本。由于这项贷款，银行现在提供非常有竞争力的固定利率住房贷款，利率约为2%，期限最长可达三年。

TFF津贴 / TFF的使用

三、经济学家们一直在修正房价估计

市场和经济学家现在已经提升了他们的预测，与今年早些时候的预测相比，他们更加乐观。这方面的一个例子是银行在其预期信用损失(ECL)情景中使用的房价变化;这些预测是由他们的经济学家提供的。

澳新银行和NAB在其20财年业绩中均预测将出现大幅下滑(分别为10%和12%)。现在，它已经推翻了这些假设，并预计首都城市的房价将上涨17%左右。

澳大利亚国民银行（NAB）看到住房市场的表现比最初预期的要好得多，在未来几年中，长期较低的利率是住房市场的关键支撑。因此，NAB现在预计在21世纪中叶将上涨10%左右。

“NAB目前预测2021年澳大利亚首都的房价将增长10%左右，公寓价格的增长可能会更为缓慢，尤其是在墨尔本和悉尼，”Andy Kerr说。

世界银行经济学家比尔·埃文斯(Bill Evans)将2021年和2022年的澳大利亚住宅价格预测提升至20%。预计2021年增长15%，2022年将放缓至5%。

银行经济学家团队预测的21世纪房价变化

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数据来源：《瑞信银行(Credit Suisse)：2021年澳大利亚银行业报告》。