股票溢价是什么意思？形成原因是什么？

1、股票溢价是什么意思?

股票溢价也称股权风险溢价，是投资于有风险的证券资产的收益超过相应的投资于无风险资产(如短期国债)收益的差值。这是通过历史数据得出的股票溢价。还有一种是事对未来预期的股票溢价。

近年来，我国证券市场的发展进入快车道，同国际证券市场相比我国的证券市场有着明显的价值高估趋势。这样对我国的证券市场进行正确的定位估值确定市场的溢价水平，对于健康稳定地促进证券市场的长远发展和指导投资者的理性投资，尤其是对于当前我国社保基金大规模地进入证券市场等都具有着重要的理论和现实意义。

当前我国经济进入新常态，经济下行压力很大，但我国证券市场异常活跃。有国外媒体甚至认为中国的股民呈现出抢乘“泰坦尼克号”的现象。随着我国改革开放的不断深化，经济发展迈向中高端水平，我国居民的观念也逐渐的改变，投资理财更是当前的热点。

2、股票溢价是什么原因?

具体来讲，股票之所以存在风险溢价的原因在于：

(1)股票的风险要大于债券，更具体一点是普通股的风险要大于政府债券。根据现代效用与风险理论，对于风险厌恶的投资者，要对其承担的投资风险予以补偿，而这种补偿在证券市场的直接表现就是股票风险溢价。

(2)任何投资实际上都是把眼前的消费转移到未来进行。换句话说，投资就意味着为了明天能更多的消费而放弃今天的消费。根据时间偏好理论，个体喜欢当前的消费甚于未来的消费，放弃当前的消费是有代价的。因此，为了吸引投资者放弃眼前的消费而乐于进行投资，就必须使他们得到更多的利益补偿。

(3)市场经济是人类经济发展过程中的一个理性选择，而股份制经济又是市场经济的一个不可缺少的组成部分。股份制经济的产生促进了资本的社会化、拓宽了公司的融资渠道、优化了公司的治理结构，进而提高了整个社会经济的运行效率。在股份制经济基础上建立的证券市场，不仅能够优化社会的资源配置，实现风险的再分配，发现资产的价格和降低交易成本，而且可以充当国民经济的“晴雨表”与“指示计”起到反馈宏观经济信息的作用。这一切充分说明：股权融资已构成企业的一种重要融资方式。既然市场经济不能避免普通股的投资风险，那么为了吸引投资者，让投资者乐于承担与此相关的风险，股票的定价必须要使其预期收益超过政府债券的收益。

(4)如果不存在风险溢价，或者说投资者不存在风险厌恶的话，那么根据“一价定律”，在完全竞争的市场上，所有的金融资产(不论风险大小)和政府债券都应具有相同的预期收益。否则，一旦某种资产的预期收益高于这同一水平(意味着出现了“套利”的机会)，追求效用最大化的投资者必定会争相购买该种资产，致使该种资产的价格上升，预期收益下降，也就是说，在套利机制的作用下，各种资产的预期收益最终会趋于一致——等于无风险资产的收益，但这显然与客观事实不符。由此可见，正是投资者的风险厌恶心理、时间偏好和股票本身的高风险决定了股票风险溢价的合理性与必要性。

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