2021年经济及股票市场刺激措施和赤字增长水平怎么样？

　　詹尼蒙哥马利斯科特公司在2020年12月14日发布了《2021年投资战略集团展望报告》。

　　经济及股票市场刺激措施和不断增长的赤字：

　　激进政策刺激的长期影响不太可能是良性的。债务总额占美国国内生产总值(GDP)的比例已接近历史最高水平，尤其是非金融债务总额已飙升至历史新高。尽管在疫情爆发前，债务已经接近GDP的80%，但2020年第二季度GDP的大幅下降增加了未偿还债务的比例。其次，债务总额也凸显了政府赤字的快速增长，这是由于：1)已经存在并正在增加的预算缺口;2)迄今为止为刺激计划提供资金的赤字支出。

　　这个问题在世界各地重复出现，发达国家和新兴市场国家的非金融债务水平都在迅速上升。此外，新兴市场的债务负担也非常高。后者尤其令人担忧，因为在许多情况下，这些债务是以美元计价的。近期美元的疲软(预计这一趋势将持续下去)将对目前有所帮助。但是，绝对水平对服务成本造成了压力，并排挤了许多这些国家为发展和成长而需要进行的其他必要投资。

　　虽然这可能会导致通货膨胀，但这一问题在未来10年可能比2021年更令人担忧。通货膨胀不是一个线性过程，一旦开始上升，就很难控制了。在这方面，20世纪60年代末的经验是非常有启发性的。在上世纪60年代的繁荣期，通胀表现良好，控制在0.7%至1.2%之间。1966年开始上升，到1970年迅速达到6.1%。虽然美联储最近采用的平均通胀目标用意良好，但在政府不太可能立即削减赤字的情况下，它可能很容易引发长期通胀趋势。

　　文本由@木子日青 原创发布于三个皮匠报告网站，未经授权禁止转载。

　　数据来源：《詹尼蒙哥马利斯科特公司：2021年投资战略集团展望报告》