美联储的货币政策工具有哪些？9大的货币政策工具介绍

1、美联储的货币政策工具

美联储的货币政策工具主要有9大类，分别为公开市场操作、贴现窗口和贴现率、存款准备金率、存款准备金余额利息(IORB)、隔夜逆回购协议(ON RRP)、定期存款(TDF)、央行流动性互换、国外常备回购便利(FIMA Repo)、常设隔夜回购协议(SRF Repo)。

(1)公开市场操作：央行在公开市场上购买和出售证券。

(2)贴现窗口和贴现率：央行通过“贴现窗口”向存款机构放贷，对一级信贷、二级信贷和季节性信贷设置不同利率。

(3)存款准备金率：自2020年3月26日起美联储将存款准备金率降至零。

(4)存款准备金余额利息(IORB)：自2008年10月1日起美联储对符合条件的机构在储备银行主账户中持有的余额支付利息。当前IORB利率为0.15%。

(5)隔夜逆回购协议(ON RRP)：2014年9月17日美联储表示在必要时使用隔夜逆回购协议作为辅助政策工具，以帮助控制联邦基金利率。

(6)定期存款(TDF)：存款机构将持有的准备金余额转为在美联储的定期存款。

(7)央行流动性互换：加拿大银行、英国银行、日本银行、欧洲中央银行、瑞士国家银行已采取协调行动，通过这一工具加强流动性提供。美联储还与另外9家外国央行建立了临时美元流动性互换额度。

(8)国外常备回购便利(FIMA Repo)：美联储于2020年3月31日设立临时FIMA回购机制，于2021年7月28日成为常备回购工具。

(9)常设隔夜回购协议(SRF Repo)：2021年7月28日美联储宣布建立一个国内常备隔夜回购协议，为其交易对手提供融资支持。

2、2021-2022年1月美联储会议货币政策变化梳理

2021年3月18日 3月美联储会议：按兵不动

(1)Taper若实施将提前很久与市场沟通

(2)点阵图上2023年加息预期渐浓

(3)上调通胀和GDP经济增长预测，下调失业率预测

2021年6月16曰 6月美联储会议：加息预期，通胀隐忧初现

(1)Taper有待观望：鲍威尔表示仍需要更多数据证明取得实质性进展后才能进行

(2)点阵图加强加息预期：透露未来加息将速度更快、程度更大

(3)通胀观点的调整：大幅上调对 2021年的通胀预测，鲍威尔承认 “暂时性通胀”持续的时间上比预期更长

2021年7月29日 7月美联储会议：首次正式讨论Taper

(1)首次在声明中官宣开始讨论Taper，Taper预计将在年内开始

(2)提及货币政策在解决当前就业问题上能力有限

2021年8月27日 8月Jackson Hole全球央行年会：Taper暗示不足，低于预期

(1)没有进一步强化和给出更多Taper的暗示预期，重申若经济发展如预期，今年开始Taper可能是合适的。

(2)弱化了加息与Taper间的关系，表示未来Taper的时点和速度将与给出加息信号无关，美联储加息将有不同且更严格的监测标准

2021年9月23日 9月美联储会议，货币政策交易关注重点转换：从taper转向加息，从就业转向通胀

(1)Taper预期强化，不确定性落地：美联储在声明中表示通胀和就业目标取得进展，若进展继续将开始taper，taper的过程可能会在明年中完成

(2)加息预期强化：加息预期增强，18位官员中9位认为明年将首次加息较6月时增加2位已经过半，2023年9位官员认为将加息至1%以上

(3)通胀暂时性重估：美联储上调对今明两年通胀的预测;鲍威尔表示通胀影响比预期更长更强

2021年11月4曰 11月美联储会议：Taper落地

美联储利率决议宣布将从11月起启动taper购债缩减，每月购买的资产减少150亿美元

2021年12月15曰 12月美联储会议：Taper加速，加息预期前移，考虑缩表

(1)美联储利率决议宣布taper加速，每月减少购买资产自150亿提高至300亿，预计将于明年三月中旬完成taper结束资产购买

(2)过半官员支持2022年加息三次，2023年再加息三次

(3)美联储会议纪要显示，可能在首次加息后的某个时点就开始缩表

2022年1月26日 1月美联储会议:加息预期再强化，缩表时间未明朗

(1)资产购买预计3月初结束，将很快达到美联储加息条件

(2)发表缩表指引文件，显示将在加息后开始考虑大幅缩减资产负债表

(3)加息路径未明朗，鲍威尔发布会发言表示仍未决定加息路径，但相比2015年时的加息环境目前经济更强，可能在3月会议上加息

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