高盛(Goldman Sachs)：全球家族办公室投资见解.pdf(附下载)

近日，高盛(Goldman Sachs)发布了其首份家族办公室投资报告——《全球家族办公室投资见解》。

这份报告对全球范围内具有机构性质的家族办公室进行了调查——它们的资产基础与其他机构投资者一致，且投资管理职能配备了专业人员。

研究结果主要分为三个关键领域：不断发展的家族办公室行业、当前和未来的资产配置，以及家族办公室的投资主题。

• 家族办公室的资产配置往往对另类投资有过大的敞口。这反映了他们较高的回报门槛、持续不断的资金池和专业的能力。平均而言，受访者的投资组合中有45%的资金配置用于私募股权、房地产、私人信贷和对冲基金上。

• 大约三分之二的受访者正在考虑长期的低利率环境，另有类似数量的受访者在关注通货膨胀。在这两种情况下，许多人都在寻求更高的回报和更高的风险(例如，增加对股票的配置)。

• 在关注低利率的所有受访者中，几乎近一半的人正在考虑投资运营业务。

• 在考虑通胀可能上升的受访者中，约有一半的人投资于房地产等硬资产。

• 几乎所有的受访者都至少有一些私人股本敞口。尽管我们观察到许多家族办公室通过基金和直接交易两种方式投资私人股本，但与美洲的受访者相比，EMEA地区(欧洲、中东和非洲)和亚洲的受访者表示，他们通过基金经理进行投资的比例更高。

• 大多数受访者直接投资于私人房地产。在这个领域，我们看到家族办公室表现出更亲力亲为的态度，特别是当他们在持有和经营房地产方面经验丰富的情况下。其他家族办公室则希望通过能够大规模执行的经理人进行投资。

• 风险投资仍然是家族办公室的首选，无论是直接投资还是通过基金投资，全球超过90%的受访者表示，他们在投资这一领域。

• 与其他选择相比，受访者对私人信贷的敞口较低。也就是说，我们观察到近年来私人信贷领域的大幅增长。

• 环境、社会和治理(ESG)是首要和中心问题，大多数受访者适度(或特别)关注在其慈善努力、工作场所政策和投资战略中实施这些原则，在EMEA地区受访者中得到最多关注。预计监管顺风、下一代进入投资决策席位以及技术和业务创新将成为持续转向 ESG 投资的关键催化剂。

• 虽然大多数受访者目前没有投资加密货币，但近一半的人正在考虑在未来开始投资。在目前没有加密货币敞口的受访者中，最常提到的保持谨慎的原因是来自加密货币作为价值储存手段的怀疑。除加密货币外，预计家族办公室将更广泛地监控其他数字资产和区块链技术的演变和潜在用例，以寻求未来的投资机会。

数据来源 《高盛(Goldman Sachs)：全球家族办公室投资见解(英文版)(24页)》