期权是什么意思 ？如何区分看涨期权和看跌期权？

1 期权是什么

期权是指购买者在一定期限内买卖某种资产的权利合约 ，是一种很好的避险和理财的有效工具 。 期权按照买入或者卖出的权利可分为认购期权和认沽期权 ，按照行权时间可分为欧式期权和美式期权。期权为投资者提供了特有的风险转移、以小博大、增强收益、立体化交易、精准化投资等功能。

就我国而言，股票市场上目前主要以ETF期权和股指期权为主。经中国证监会批准，2015年2月9日上证50ETF正式上市交易；2019 年12月23日 ，三大交易所(上交所、深交所 、中金所)的三个期权合约 (上交所/深交所沪深300ETF期权、沪深300股指期权)正式上市。

上证 50ETF期权合约标的为华夏上证 50ETF (代码510050)，上交所沪深300ETF期权合约为华泰柏瑞沪深 300ETF(代码 510300 )，深交所沪深300ETF期权合约标的为嘉实沪深300ETF(代码159919) ，沪深300股指期权合约标的为沪深300指数(代000300) 。 这四种期权均为欧式期权，即期权买方只能在到期日行权，其中上证50ETF期权、上交所 /深交所沪深300ETF期权的到期日为每个到期月份的第四个星期三，沪深300股指期权的到期日为每个到期月份的第三个星期五 。

2 期权交易的种类

主要有四种分类方式：买入看涨期权、卖出看涨期权、买入看跌期权、卖出看跌期权四种方式。

（1）看涨期权(买入、相对方则卖出)

买入看涨期权(买的权利，锁定买价)：买方未来有以固定价格(执行价格)购买标的资产的权利。

卖出看涨期权(卖的义务，锁定卖价)：卖方未来有以固定价格(执行价格)卖出标的资产的义务。

（2）看跌期权(买入、相对方则卖出)

买入看跌期权(卖的权利，锁定卖价)：买方未来以固定价格(执行价格)出售标的资产的权利。

卖出看跌期权(买的义务，锁定买价)：卖方承担未来以固定价格(执行价格)买入标的资产的义务。

如：腾飞公司购买一看涨期权，假定标的资产k公司股票，K股票现在市场价格为99元，到期日执行价格为100元，到期日为半年后今天，期权价格为6元。如果，到期日股价为118元时：

多头看涨期权到期日价值=Max(118-100，0)=18元；空头看涨期权到期日价值=- Max(118-100，0)=-18元

多头看涨期权净损益=18-6=12元；空头看涨期权净损益=-18+6=-12元

如果，到期日股价为81元时：

多头看跌期权到期日价值=Max(100-81，0)=19元；空头看跌期权到期日价值= - Max(100-81，0)=-19元

多头看跌期权净损益=19-6=13元；空头看跌期权净损益=-19+6=-13元

所以：无论是看涨还是看跌期权，多、空双方的到期日价值相反。多空双方是零和博弈。

对于看涨、看跌期权，多方最多亏损为“期权价格”，盈利不限量，即亏损有限，盈利无限。空方最多盈利为“期权价格”，亏损不限量，即亏损无限，盈利有限。

如果，标的股票的价格上涨，买入看涨期权和卖出看跌期权会获利。如果，标的股票的价格下降，卖出看涨期权和买入看跌期权会获利。

3 期权交易开户的条件

（1）申请开户时托管在其委托的期权经营机构的证券市值与资金账户可用余额（不含通过融资融券交易融入的证券和资金），合计不低于人民币50万元；
（2）指定交易在证券公司6个月以上并具备融资融券业务参与资格或者具备6个月以上的金融期货交易经历；内或者在期货公司开户6个月以上并具有金融期货交易经历；
（3）具备期权基础知识，通过上交所认可的相关测试；
（4）具有相应的上交所认可的期权模拟交易经历；
（5）具有相应的风险承受能力；
（6）不存在严重不良诚信记录，不容存在法律法规、部门规章和上交所业务规则禁止或者限制从事期权交易的情形；
（7）上交所规定的其他条件。

参考资料：张德俊. 期权宽跨式空头策略实证研究[J]. 全国流通经济

                李娅妮. 浅论期权价值评估理论与我国期权交易现状及发展[J]. 现代商业

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