什么是限制性股票、限售股？分类介绍

1 限制性股票是什么

限制性股票指的是企业按照股权激励计划授予激励对象，需要激励对象满足相应经营业绩或工作年限才可进行交易的企业股票。按照《上市公司股权激励管理办法(2016)》相关规定，企业在将限制性股票授予激励对象时，需要对授予时的股票价格及价格确定标准进行明确，授予时的股票价格应大于或等于股票面值，同时需要等于或高于股权激励计划发布前交易日交易均价的一半，交易日可选取1个交易日、20个交易日等。限制主要体现在两个方面：一是获得条件;二是出售条件，但一般来看重点指向性很明确，是在第二个方面。并且方案都是依照各个公司实际情况来设计的，具有一定的灵活性。

2 限制性股票激励的相关要素

(1)解锁期

在禁售期结束后，进入解锁期。在解锁期内，如果公司业绩满足计划规定的条件，员工取得的限制性股票可以按计划分期解锁。解锁后，员工的股票就可以在二级市场自由出售了。

(2)惩罚性条款

一般，上市公司的限制性股票激励计划中都会规定一些惩罚性条款，分授予前和授予后。如果当期员工考核不合格，不符合解禁条件，则当期可以解锁的股份就终止解锁，一般由上市公司根据当初计划中的惩罚性条件进行回购或注销。当然，当期的惩罚不影响其他批次的限制性股票的解锁。

(3)授予日

限制性股票的授予日是指公司根据其经过股东大会《限制性股票股权激励计划》，在达到计划要求的授予条件时，授予公司员工限制性股票的日期。更明确一点讲，这个授予日期就是中国证券登记结算公司(境外为证券登记托管机构)根据上市公司要求将限制性股票实际登记在被激励对象股票账户上的日期。

(4)禁售期(锁定期)

禁售期是指公司员工取得限制性股票后不得通过二级市场或其他方式进行转让的期限。目前，根据我国《上市公司股权激励管理办法(试行)》的规定，限制性股票自授予日起禁售期不得少于1年。

3 限售股是什么

限售股，为上市公司的限售流通股。限售股在解禁后可以上市交易。依据《限售股纳税通知》第2条，限售股主要指股改限售股和新股限售股，此外还包括有限售期要求的股票，例如机构投资者参与IPO网下申购获得的配售股和参与定向增发获得的增发股，依监管规则需锁定3~12个月不等才可交易。

4 限售股的分类

我国限售股的类型主要包括:股权分置改革限售股、首发限售股、再融资股和其他限售股，前两类是限售股的主要组成部分。

股权分置改革限售股是指2006年前已上市的公司中非流通股份股东在股权分置改革中通过支付对价等方式获得上市流通权的限售期股份。

首发限售股是指股权分置改革以后新发行股票上市公司的股东持有的在锁定期受到限制流通的股份。随着股权分置改革的结束,股改限售股逐年减少，首发限售股大幅增加。解除锁定期后，原股东减持首发限售股份的现象非常普遍，并呈现大股东恶意地对中小股东的侵略性减持

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