市值管理是什么？与价值管理的区别在哪？如何产生与发展？

1 市值管理是什么

《市值管理论》一书认为，市值管理是上市公司基于公司市值信号，综合运用多种科学、合规的价值经营方法和手段，以达到公司价值创造最大化、价值实现优化的一种战略管理行为。

2 市值管理的发展历史

本质上，与我们日常使用的很多管理学、经济学、金融学名词产生于国外不同，市值管理是少有的产生于中国的一个专业名词。

据《中国上市公司市值管理大事记》，2005年5月，股权分置改革正式启动。同年5月10日，“股改第一股”三一重工的股改方案首次亮相。同月，北京鹿苑天闻投资顾问有限公司董事长施光耀先生首次提出了全流通后上市公司要注重市值管理，并对市值管理的内涵进行了界定。一般认为，这标志着作为一个管理学或经济学、金融学概念的市值管理的产生。据施光耀等人的介绍，市值管理这个词此前也在使用，如“股票市值管理业务”“集中式市值管理”“市值管理系统”等名词中都含有“市值管理”，但“当时的市值管理与今天的市值管理完全不是一回事”，是施光耀先生“率先明确提出了今天意义上的市值管理的概念”。

2006年12月，中国第一家专门从事上市公司市值管理研究的民间学术机构—中国上市公司市值管理研究中心成立，施光耀任主任，刘国芳任副主任。该中心成立后，每年举办一次中国上市公司市值管理高峰论坛，并发布A股上市公司市值管理绩效评价年度报告、A股上市公司市值管理年度百佳榜等研究报告和榜单。2008年11月，施光耀、刘国芳所著《市值管理论》一书发行，此书被称为“市值管理的开山之作”。

2014年5月，国务院发布的《关于进一步促进资本市场健康发展的若干意见》(“新国九条”)提出，鼓励上市公司建立市值管理制度。至此，市值管理在政府正式文件中得到了认可。

3 市值管理与价值管理的区别

价值管理((Value-based Management,VBM)是一种综合管理的模式，它以价值增长为目的，以价值评估为基础。它与市值管理的区别如下：

①市值管理与价值管理运用的市场不同。价值管理起源于西方的经济中，在西方经济市场已经相对成熟，经济市场已经成为了企业体现内在价值的平台。但在目前的中国经济中，特别是资本市场仍然有很多的不健全因素，企业的内在价值无法直接体现在经济市场，需要企业管理者采用一些积极的方式将企业内在价值在资本市场表现出来。所以，在成熟的资本市场，企业更看重的是价值创造的能力。而在中国的市场，价值的实现能力也成为市值管理的非常重要组成部分。

②市值管理与价值管理的目标不同。价值管理注重四个方面：以经济市场为基础，以股东价值最大化为目标，努力提高企业的可持续发展能力，看重现金流和资本成本。市值管理虽然也是将股东价值最大化为目标，但需要通过投资者关系管理作为公司内在价值在经济市场的表现纽带。

③价值管理更侧重于价值创造，而市值管理更侧重于价值实现。价值创造大致包括：盈利能力、价值创造量、价值创造效率、成长价值等。价值实现大致包括：市值表现、市值健康程度、市场的溢价因素等。

参考资料：余兴喜.市值管理的产生与发展[J].新理财