债务资本成本是什么？一文讲清

债务资本成本（Debt Capital Cost）是指发行债券、贷款或其他上市公司融入的债务资金的成本，它反映了公司承担债务的风险。因此，债务资本成本是企业管理者在债务融资决策中面临的一个重要因素，也是公司在考虑新债务融资时的一种参考指标。



债务资本成本包括两部分：（1）恩里求先费用（Enrichment Premium），它是债务持有人享受的利息回报；（2）违约风险费用（Default Risk Premium），这是债务持有人的投资风险的处理费用，用于赔付违约的实际损失或提供放弃违约的奖励。

一、恩里求先费用

恩里求先费用是债务持有人承担的因筹集资金而得到的主要回报之一。这些费用包括上市公司支付的融资成本，即支付给投资者的额外收益。主要取决于市场利率、债务额度、公司的财务状况、发行费率和市场情绪等因素。

恩里求先费用也取决于承担债务的具体实体资质。一般情况下，对于身份认可性比较高的借款人，恩里求先息费用需求就会比较低，反之则恩里求先费用就会比较高。

二、违约风险费用

违约风险费用是债务持有人承担的因筹集资金而得到的另一个重要回报，反映的是发行人（公司）支付的违约风险成本。影响违约风险成本的因素有许多，包括债务主体的财务状况、公司业绩、债事发行特征、风险承受能力和管理者的风险承受能力等。

违约风险费用是降低公司债务资本成本的重要手段，它可以通过降低风险等级，减少债务费用和经济损失而实现。此外，增加债务费用可以提高债务持有者的收益，并鼓励投资者保留市场价值。

三、关于债务资本成本的其他因素

债务资本成本反映的是融入的债务资金的实质性成本，除了上述恩里求先费用和违约风险费用外，还受到其他几个因素的影响：

1）汇率因素：有的债券发行人可能会换汇，为此发行债券而产生的换汇费用也会影响债务资本成本的水平。

2）利率波动：在该国经济环境下，市场上一般来说，债券利率会随着经济环境的变化而变化，这也将会影响债务资本成本。

3）水平杠杆：财务杠杆——公司债务总规模与公司股本规模之间的比例称为财务杠杆倍数，该数值越大，给公司带来的债务费用也就越高，会影响公司的债务资本成本。

4）货币政策：政府的货币政策也会直接影响债务资本成本，如政府加强货币政策，将会使银行和金融机构的融资成本上升，从而��高上市公司水平的债务资本成本基准。

总结起来，债务