终端门店数量增长有限，单店提货额仍有提升空间。晨光文具在经历了终端门店的高速扩张时期之后，近年来门店数量稳定在 8万家左右，门店数量触及天花板，晨光转而寻求单店销售额的增长。2011年-2019年晨光单店提货额从 3.01万增长到 7.74万，CAGR达到 12.53%。据公司公告，2019年晨光加盟店的单店提货额（15万）是样板店（6万）的 2.5 倍，能带来比样板店和办公店更多的销售额。招股书显示，加盟店升级完成第一年，公司加盟店的单店年销售收入相比样板店一次性增长 4.83 万元。2020年 H1晨光加盟店占比不到总门店的 12%，未来在总门店增长有限的情况下，随着样板店的加盟升级，公司传统渠道业绩有望继续增长。