波士顿咨询(BCG)：私募股权投资报告-了解更多地缘政治和新技术(pdf版)

地缘政治和全球贸易出现了新常态。随着国与国之间摩擦的增加，各国政府开始将其技术部门不仅视为增长引擎，还视为战略创新、竞争和国家安全的来源。作为回应，他们正在采取决定性的步骤来塑造市场结果，这些举措可能会对整个领域的投资机会和结果产生相当大的影响。

纵向来看，私募股权(PE)投资者的地缘政治担忧仅限于历史上风险较高的领域，如采矿和能源。但鉴于国际社会对科技行业的担忧日益加剧，对地缘政治的了解对于准确评估当前持股、决定未来的收购和撤资行为以及从战略上考虑所有行业的最佳投资组合都至关重要。

现在尤其如此，因为数字技术已成为商业和个人生活几乎各个方面的核心。如今，大多数产品和服务都是通过数字设备和数字平台提供的，这为硬件、软件和基础设施创造了有吸引力的投资机会。汽车等传统产品严重依赖软件，应用程序开发、电子商务、金融和消费者数据等领域也出现了巨大的机遇。

私募股权投资公司也做出了相应的回应。欧洲就是一个很好的例子。自2016年以来，私募股权投资传统上偏好行业(比如零售和工业产品)的交易份额在科技交易大幅增加的情况下有所下降。疫情只是加剧了这一趋势。根据Pitchbook的数据，在2019财年和2020财年，科技行业是全球私募股权投资活动唯一出现明显增长的行业。

波士顿资讯(BCG)在该报告中梳理出以下三个关键领域对私募股权投资的地缘政治影响：电子供应链、网络安全和数据监管以及税收与反垄断执法。同时对未来发展趋势提出了关键见解。

随着全球科技行业贸易价值的增长，对私人股本投资者来说，它将成为一个更具吸引力和活力的机会。但随着这一增长，监管机构和政府将更加关注整个行业，并加大地缘政治风险敞口。因此，私募股权投资公司应该为以下四个关键趋势做好准备：

• 随着某些管辖区增加了对当地生产的监管要求和激励措施，电子供应链分布更加广泛

• 科技公司税收制度的变化

• 随着不同国家和地区监管生态系统分化以及数字贸易壁垒的增加，数据隐私获得更多关注

• 旨在削弱某些市场主体(如在线市场)的主导市场力量的反垄断行动增加

私募股权公司可以通过采取以下三项行动来应对未来发展趋势：

• 首先，他们应该对资产进行投资组合审查，以评估自己的风险敞口程度。

• 其次，考虑到社会变化越来越快，他们应该建立一个流程来识别任何识别任何新兴风险，并评估它们对投资组合公司和潜在新投资的可能影响。

• 最后，私募股权公司在考虑新投资时应明确将监管问题作为尽职调查过程的一部分，并为此制定具体的工作流程。

私募股权投资者，尤其是那些专注于科技行业的投资者，需要考虑新兴的地缘政治和监管趋势。越来越多的民族主义政府正在以各种方式提高数字贸易的壁垒——而且这种趋势在未来几年内只会继续增长。数字时代的早期免费时代已经结束。投资者需要积极发现新问题，并确保正确管理其投资组合。

数据来源 《波士顿咨询(BCG)：私募股权投资报告-了解更多地缘政治和新技术(英文版)(13页)》