2026年MCN报告合集（共10套打包）

1、MCN专题深度：新渠道新生态新未来 抖音快手B站系列研究 证券研究报告 传媒小组、海外小组 2020年2月5日 首席分析师：姚蕾执业证书编号：S1220516080006 首席分析师：杨仁文执业证书编号：S1220514060006 联系人：蔡靖 核心观点核心观点 在传媒与互联网行业在传媒与互联网行业，每一轮新渠道的崛起每一轮新渠道的崛起，都会诞生新巨头都会诞生新巨头，短视频崛起成就了抖音短视频崛起成就了抖音、快手快手。要研究清楚短视频生态要研究清楚短视频生态，就要客观分析就要客观分析MCNMCN的过去的过去、 现在现在、未来未来，本质模式本质模式。

2、请仔细阅读本报告末页声明请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 行业深度 2020 年 01 月 06 日 传媒传媒 MCN 系列报告一：六问六答，一文看懂系列报告一：六问六答，一文看懂 MCN 与直播带货与直播带货 MCN 的本质是内容的聚合和分发，并基于流量变现，在产业链里扮演的的本质是内容的聚合和分发，并基于流量变现，在产业链里扮演的 是链接多边关系的角色。是链接多边关系的角色。截止至 2019 年中国 MCN 机构数量累计已达到 6500 家以上，市场规模破百亿，以广告营销变现为主（占比 80.6%）， 平台补贴（48.4%）和内容电商（35.5%）。

3、公司公司报告报告 | 首次覆盖报告首次覆盖报告 请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 1 浙江富润浙江富润（600070） 证券证券研究报告研究报告 2020 年年 08 月月 04 日日 投资投资评级评级 行业行业 综合/综合 6 个月评级个月评级 买入（首次评级） 当前当前价格价格 15.1 元 目标目标价格价格 32.19 元 基本基本数据数据 A 股总股本(百万股) 521.95 流通A 股股本(百万股) 521.95 A 股总市值(百万元) 7,881.39 流通A 股市值(百万元) 7,881.39 每股净资产(元) 5.56 资产负债率(%) 32.47 一年内最高/最低(元) 15.45/6.83 作者作者 唐海。

4、东方财智 兴盛之源 DONGXING SECURITIES 行 业 研 究 东 兴 证 券 股 份 有 限 公 司 证 券 研 究 报 告 网红经济网红经济商业模式商业模式合合集集：模式创新模式创新驱动驱动 M MCNCN提升变现规模与效率提升变现规模与效率 传媒系列报告之8 2020 年 05 月 25 日 看好/维持 传媒传媒 行业报告行业报告 分析师分析师 石伟晶 电话：010-66554067 邮箱：shi_ 执业证书编号：S1480518080001 研究助理研究助理 辛迪 电话：010-66554013 邮箱： 执业证书编号：S1480119070074 投资摘要： MCN 是网红经济重要推手，以内容生产和流量曝光为基础的。

5、请务必阅读正文后免责条款部分 2020 年年 06 月月 09 日日 行业研究行业研究 评级评级:推荐推荐（维持维持） 研究所 证券分析师： 朱珠 S0350519060001 021-60338167 当主流媒体广电系遇见当主流媒体广电系遇见 MCN 一切才刚刚开始一切才刚刚开始 （上篇）（上篇） 传媒传媒行业深度报告行业深度报告 最近一年行业走势 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 传媒 3.9 -3.8 24.1 沪深 300 1.5 -2.8 12.8 相关报告 传媒行业周报： 疫情后院线开业统一时间持 续看好头部院线 线上 618 助推与线下回暖进 行时2020-06-07 传媒行业周报： 618 将至看直播。

6、敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 01 月 07 日 传媒传媒行业行业 MCN 进击进击 KOL 出圈，网络红人完善流量平台产业价值链出圈，网络红人完善流量平台产业价值链 广告营销广告营销 MCN 专题研究报告专题研究报告一一 行业专题研究行业专题研究 胡皓（分析师）胡皓（分析师） 马笑（联系人）马笑（联系人） 证书编号：S0280518020001 证书编号：S0280117100011 国内的国内的 MCN 行业行业爆发式增长，爆发式增长，市场市场规模迅速超规模迅速超 100 亿，数量亿，数量 6500+家，囊家，囊 括括了了 90%的头部网络红人的头。

7、华西证券商贸团队华西证券商贸团队& &传媒团队传媒团队 网红经济模式火热，MCN确定性高增长 20202020年年1 1月月5 5日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用 证券研究报告|公司深度研究报告 分析师：徐林锋 邮箱： SAC NO：S1120519080002 联系人：赵琳 电话:17317165095 投资建议 MCN机构在网红经济产业链中处于核心地位。MCN自2016年兴起以来，经过2017年的爆发式增长，2018年行业规模约100亿 元，预计2019和2020年行业规模仍将保持6%至7%的中高个位数增长。目前业内已形成。

8、证券研究报告 | 行业深度 2020 年 02 月 16 日 传媒传媒 MCN 系列报告系列报告二二： 对标海外转型之路，论中国对标海外转型之路，论中国 MCN 路在何方路在何方 美国美国 MCN 始于始于 YouTube 频道聚合，转型过程中加强内容把控能力，减频道聚合，转型过程中加强内容把控能力，减 少对特定平台的依赖性：少对特定平台的依赖性：2009-2011 为频道聚合阶段，MCN 充当创作者 和 YouTube 间的管理中介，通过平台广告分成获取收益。2013-2015 年 为行业并购热潮，前 100 名 MCN 频道总播放量已占全网的 42%，迪士 尼、RTL、DWA、AT&T 纷纷入局。

9、识别风险，发现价值 请务必阅读末页的免责声明 1 1 / 2828 Table_Page 行业专题研究|营销传播 2020 年 3 月 20 日 证券研究报告 营销传播行业营销传播行业 MCN 产业链产业链系列报告之二：系列报告之二：新媒体营销时代下新媒体营销时代下营销服务商的营销服务商的模式变迁与价值分配模式变迁与价值分配 分析师：分析师： 旷实 分析师：分析师： 叶敏婷 SAC 执证号：S0260517030002 SFC CE.no: BNV294 SAC 执证号：S0260519110001 010-59136610 021-60759783 请注意，叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注册持牌人，不可在香港从事。

10、1 证券研究报告 作者： 行业评级： 上次评级： 行业报告 | 纺织服装纺织服装 强于大市 强于大市 维持 2020年01月09日 （评级） 分析师 吕明SAC执业证书编号：S1110518040001 从星期六旗下遥望网络看从星期六旗下遥望网络看MCN行业发展行业发展 行业专题研究 2请务必阅读正文之后的信息披露和免责申明 摘要 随着李佳琦、薇娅火遍全网，李子柒的视频走出国门，市场对于MCN的关注度显著提升，相关板块和标的受到资本市场的热捧。本篇 报告我们希望通过以星期六旗下MCN公司遥望网络为案例，探究整个MCN行业的发展。首先，我们以遥望网络旗下的。

11、网红网红MCN专题：基于商业模式及变现潜专题：基于商业模式及变现潜 力分析力分析 证券研究报告证券研究报告 （优于大市，维持）（优于大市，维持） 郝艳辉郝艳辉 资格证书编号：资格证书编号：S0850516070004 毛云聪毛云聪 资格证书编号：资格证书编号：S0850518080001 孙小雯孙小雯 资格证书编号：资格证书编号：S0850517080001 陈星光陈星光 资格证书编号：资格证书编号：S0850519070002 2020年年7月月10日日 电商电商、内容平台相互融合内容平台相互融合，直播带货浪潮已至直播带货浪潮已至。随着互联网技术的发展，以直播为代表的KOL。

12、1 平台竞合，剖析平台竞合，剖析 MCN 最核心的三个问题最核心的三个问题 本篇报告本篇报告立足于立足于 MCN 产业链下的平台视角，产业链下的平台视角， 主要围绕主要围绕 3个问题进行个问题进行深深 度分析与度分析与解答解答： 平台在平台在 MCN 产业链上地位如何？产业链上地位如何？平台具有产业链主导权。互联网生 态下的场景均由平台负责搭建与运维，平台掌握规则制定权，并通过 设定规则对产业链两个核心问题施加影响：一是谁可以参与其中，即 准入门槛；二是参与者在产业链上可获得多少份额，即利益分配。建 立在产业链主导权基础。

13、请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明请务必阅读最后一页股票评级说明和免责声明 1 1 传媒传媒/营销营销 报告原因：报告原因：专题研究专题研究 MCN 专题报告专题报告之之一一：行业发展的梳理及思考行业发展的梳理及思考 生于海外发展在中国，生于海外发展在中国，入局潮下行业演进与分化入局潮下行业演进与分化 看好看好 2020 年年 6 月月 17 日日 行业行业研究研究/深度深度报告报告 互联网营销行业近一年市场表现 报告报告要点：要点： MCN 源自美国，全称为多频道网络（源自美国，全称为多频道网络（Multi-Channel Network） ，。

14、招商传媒团队招商传媒团队 顾佳顾佳 谢笑妍谢笑妍 S1090513030002 S1090519030003 影视行业专题报告影视行业专题报告 剩者为王，剩者为王，MCNMCN业务新亮点业务新亮点 20202020年年5 5月月7 7日日 2 核心观点核心观点 市场需求持续存在，“后疫情”时代关注具有精品内容储备的公司 2018-2019年行业政策收紧及2020Q1的疫情造成部分小公司倒闭，头部公司市 占率提高 “定制剧”“分账剧”“超前点播”等新模式倒逼影视内容公司更加注重剧 集质量内容，“内容为王”时代到来 越来越多头部精品电影或将选择“网播”模式 部分头部影视公司开始。

15、中国MCN行业发展研究白皮书 多 玩 家 入 局 打 破 结 界 去 中 介 价 值 普 及 化 克劳锐出品2020.05 引 言 1 克劳锐出品 “MCN”是内容产业重要的一个参与角色，它主导和链接了生产、流通以及内容的变现。在过去的4年里，克劳锐在持续关注与 研究内容行业的过程中，我们透过“帐号”去认识“MCN”机构，透过一个个鲜活的机构，来丰富对“内容产业、红人经济”的认 知与理解。2019年克劳锐的年度MCN白皮书中对其做了定义与解释，“MCN”是新兴商业体，是一张“名片”，这张“名片”背后 是整体网络结构化的改变所催生的商业组织；这是第一。

16、MCN专题深度：新渠道新生态新未来 抖音快手B站系列研究 证券研究报告 传媒小组、海外小组 2020年2月5日 首席分析师：姚蕾执业证书编号：S1220516080006 首席分析师：杨仁文执业证书编号：S1220514060006 联系人：蔡靖 核心观点核心观点 在传媒与互联网行业在传媒与互联网行业，每一轮新渠道的崛起每一轮新渠道的崛起，都会诞生新巨头都会诞生新巨头，短视频崛起成就了抖音短视频崛起成就了抖音、快手快手。要研究清楚短视频生态要研究清楚短视频生态，就要客观分析就要客观分析MCNMCN的过去的过去、 现在现在、未来未来，本质模式本质模式。

17、中国MCN行业发展研究白皮书 2016-2018 中国 MCN 生存状况调查报告 2015年克劳锐初涉内容行业，以KOL排行榜为产品，依托社交大数据，希望能以数为尺，深度衡量和评估每一个KOL的真实价值。从那个时候起，我们 就坚信每一个KOL 、每一条内容背后的价值都不仅仅只是流量，我坚信这终将成为一个成熟的产业。而克劳锐不仅是这个产业链条中的一环，更是一位行业 观察者与参与者。 四年过去了，自媒体发展遇到了最好的时光：野蛮，疯狂。这个行业也在此过程中诞生了许多大家耳熟能详的名字，有IP名称、有账号名称、更有MCN 机构名称；传播、营销。

18、MCN迎风爆发，新流量助国货崛起 MCN网红经济专题研究 2020年01月 证 券 研 究 报 告 姓名：訾猛（分析师） 姓名：陈彦辛（分析师） 姓名：彭瑛（分析师） 张睿（研究助理） 邮箱： 邮箱： 邮箱： 邮箱 电话：021-38676442 电话：021-38676430 电话：021-38674933 电话：021-38031656 证书编号：S0880513120002 证书编号：S0880517070001 证书编号：S0880517120002 S0880118080091 诚信 责任 亲和 专业 创新2请参阅附注免责声明 投资要点 01 01 网红经济引爆MCN产业，电商入局加速商业变现 MCN成为连接品牌、平台、红人之间的纽带。上游短。

19、中国MCN行业发展研究白皮书 多 玩 家 入 局 打 破 结 界 去 中 介 价 值 普 及 化 克劳锐出品2020.05 引 言 1 克劳锐出品 “MCN”是内容产业重要的一个参与角色，它主导和链接了生产、流通以及内容的变现。在过去的4年里，克劳锐在持续关注与 研究内容行业的过程中，我们透过“帐号”去认识“MCN”机构，透过一个个鲜活的机构，来丰富对“内容产业、红人经济”的认 知与理解。2019年克劳锐的年度MCN白皮书中对其做了定义与解释，“MCN”是新兴商业体，是一张“名片”，这张“名片”背后 是整体网络结构化的改变所催生的商业组织；这是第一。

20、MCN行业新趋势：电视台系崛起 华西证券传媒团队华西证券传媒团队 20202020年年6 6月月3030日日 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 仅供机构投资者使用 证券研究报告|行业深度研究报告 分析师：赵琳 邮箱： SAC NO：S1120520040003 联系人： 李钊 邮箱： 联系电话：13012822230 核心观点 2 行业概括：MCN行业头部效应明显，政策监管趋严 2019年MCN头部机构营收过亿占比显著提升，行业营收规模头腰尾部差距较大，行业优质主播及平台各集中于三家，行业整体发展势头向 上，呈现明显的头部效应。随着。

21、1 / 50 行业研究|可选消费|零售业 证券研究报告 零售业行业研究报告零售业行业研究报告 2020 年 05 月 18 日 新流量、新消费兼论直播电商与新流量、新消费兼论直播电商与 MCN 新零售行业新零售行业深度报告之一深度报告之一 报告要点：报告要点： 内容和电商相互渗透内容和电商相互渗透，直播，直播电商电商爆发增长爆发增长 电商内容化和内容电商化大势所趋，其中高转化率的直播电商被寄予 厚望，平台资源不断倾斜。电商侧，淘宝直播 2019 年 GMV 破 2500 亿，拼多多和京东等平台纷纷入局。内容侧，以抖音、快手为核心的 平台从过去的导。

22、从直播电商的春秋战国，看从直播电商的春秋战国，看MCNMCN的进阶之道的进阶之道 新零售研究之直播电商系列新零售研究之直播电商系列2 2 周洁（研究助理）周洁（研究助理） 宁浮洁宁浮洁 S1090518090002 丁浙川丁浙川 S1090519070002 证券研究报告|行业专题报告 可选消费|零售 20202020年年3 3月月 -2- 摘要摘要 效率和体验的提升改变零售的流量分配，推动业态的创新。效率和体验的提升改变零售的流量分配，推动业态的创新。直播电商作为“场”的展现形态，实 现图片到视频的展示迭代，过去线上封闭式的窗口体验过渡到交互式的开放驻足体验。

23、传媒传媒 1 / 37 传媒传媒 2020 年 06 月 17 日 投资评级：投资评级：看好看好（维持维持） 行业走势图行业走势图 数据来源：贝格数据 行业周报-加大布局游戏板块，关注 新内容带来的业绩弹性-2020.6.14 行业周报-游戏、电影继续前瞻布局 下半年，关注直播电商产业链短期业 绩兑现情况-2020.6.7 行业周报-关注字节跳动产业链、直 播电商及新内容-2020.5.31 直播电商直播电商系列报告系列报告之之 MCN：集聚新流量，提振新经集聚新流量，提振新经 济济， “， “MCN+X”未来可期”未来可期 行业深度报告行业深度报告 方光照（分析师）方光。

24、1 证券研究报告证券研究报告 短视频短视频&直播专题直播专题 技术驱动营销变革，规模化运营能力拉开技术驱动营销变革，规模化运营能力拉开MCN企业差距企业差距 证券分析师 马莉 执业证书编号：S0600517050002 联系邮箱： 证券分析师陈腾曦 执业证书编号： S0600517070001 联系邮箱： 证券分析师 林骥川 执业证书编号： S0600517050003 联系邮箱： 证券分析师 詹陆雨 执业证书编号：S0600519070002 联系邮箱： 2020年1月 2 目录 1. 行业：技术驱动营销变革，规模化运营能力拉开行业：技术驱动营销变革，规模化运营能力拉开MCN企业差距企业。

25、请阅读最后评级说明和重要声明 1 / 22 研究报告 媒体行业 2020-1-1 直播带货专题研究：电商直播带货专题研究：电商 MCNMCN 的新的新 一轮江湖一轮江湖 行业研究深度报告 评级 看好看好 维持维持 报告要点 头部 KOL 和低价是推动直播带货实现高 GMV 的核心原因 直播带货的兴起主要有如下直播带货的兴起主要有如下 3 个因素：个因素：1）电商新增用户红利消失，用户市场和 注意力成为稀缺资源，各大电商平台竞争激烈，传统的流量获取方式已经不再 适用；2）KOL 具备低获客成本，直播带货迎合了电商主流用户的习惯，直播 帮助电商从“货与人。

26、-1- 证券研究报告 2020 年 05 月 27 日 传媒传媒行业行业 直播直播带货带货已成趋势已成趋势、MCN 流量流量模型模型加速加速人货场人货场商业商业变现变现 广告营销广告营销 MCN 电商带货电商带货专题研究报告专题研究报告二二 行业深度行业深度 MCN 处于产业链的枢纽位臵，变现模式处于产业链的枢纽位臵，变现模式以电商以电商、广告和用户付费为主，、广告和用户付费为主， 春节后直播带货依旧火爆春节后直播带货依旧火爆，MCN 切入切入万亿级万亿级直播电商直播电商市场市场打开成长空间打开成长空间。 MCN 行业仍处于高速发展阶段，受。

27、证券研究报告 | 行业深度 2020 年 01 月 06 日 传媒传媒 MCN 系列报告一：六问六答，一文看懂系列报告一：六问六答，一文看懂 MCN 与直播带货与直播带货 MCN 的本质是内容的聚合和分发，并基于流量变现，在产业链里扮演的的本质是内容的聚合和分发，并基于流量变现，在产业链里扮演的 是链接多边关系的角色。是链接多边关系的角色。截止至 2019 年中国 MCN 机构数量累计已达到 6500 家以上，市场规模破百亿，以广告营销变现为主（占比 80.6%）， 平台补贴（48.4%）和内容电商（35.5%）次之。MCN 依靠专业化服务体 系和高效率分发渠道保证。

28、疫情下的“宅经济”，MCN吹到小家电 证券分析师：刘正 A0230518100001 史晋星 A0230519080005 研究支持：梁姝雯 2020.3.13 家电视角洞察 2 特别鸣谢特别鸣谢 特别鸣谢京东数科为本报告提供数据支持 oPqPnNqMsPsMmOmNqPwPtQ8O9RbRpNmMsQqQlOoOnOiNpOtN8OpOqQwMmNvMwMqMxP 3 疫情下疫情下的的“宅经济”“宅经济”家电视角洞察家电视角洞察 大疫当前，家电作为耐用消费品被很多投资者直观认为短期需求推迟，不过 细分来看，小家电作为低价高频、冲动型消费强的品类，兼具居家生活品质 提升利器之属性，疫情期间不乏很多长尾产品销售高增，我。

29、证券研究报告 | 行业深度 2020 年 02 月 04 日 计算机计算机 短视频、监管及疫情三重叠加，短视频、监管及疫情三重叠加，MCN 产业产业或进入爆发点或进入爆发点 国内国内 MCN 行业受益于短视频爆发，进入商业模式进化期。行业受益于短视频爆发，进入商业模式进化期。1）国内 MCN 经 历了 2017 年的爆发式增长， 截至 2018 年 12 月， 机构数量已经超过了 5000 家， 并且 90%以上的头部红人被 MCN 公司收入囊中， 或成立了自己的 MCN。 2）随着 4G 普及后移动互联网用户量的迅速增长，主打短视频的快手和抖 音分别从 2016 年和 2017 年开始。

30、星期六星期六（002291） 先发优势享先发优势享 MCN 高成长红利高成长红利 陈筱（分析师）陈筱（分析师） 郝帅（分析师）郝帅（分析师） 021-38675863 010-83939838 证书编号 S0880515040003 S0880518020004 本报告导读：本报告导读： 公司公司积极开展短视频积极开展短视频 MCN 业务，全面受益于短视频直播电商及广告业务行业红利，业务，全面受益于短视频直播电商及广告业务行业红利， 打造新的业绩增长点。打造新的业绩增长点。 投资要点：投资要点： Table_Summary 首次覆盖，目标价首次覆盖，目标价 43.79 元，增持评级元，增持评级。。

31、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 女鞋龙头到女鞋龙头到 MCN 翘楚：战略聚焦，生态初成翘楚：战略聚焦，生态初成 星期六（002291）投资价值分析报告2020.4.7 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 冯重光冯重光 首席纺织分析师 S1010519040006 徐晓芳徐晓芳 首席商业零售 分析师 S1010515010003 郑一鸣郑一鸣 纺织分析师 S1010519120002 林伟强林伟强 商业零售分析师 S1010519100002 公司充分享受公司充分享受 MCN 行业发展红利，业绩增长可期。我们预测，行业发展红利，业绩增长可期。我们预测，2020-22 年年 EPS 为。

32、c 新宝股份新宝股份（002705） 小家电小家电 MCN 爆品制造者爆品制造者 范杨（分析师）范杨（分析师） 李树建（研究助理）李树建（研究助理） 颜晓晴（分析师）颜晓晴（分析师） 021-38031722 021-38031655 021-38032025 证书编号 S0880519050001 S0880118090151 S0880519050002 本报告导读：本报告导读： 我们认为新宝多年我们认为新宝多年 ODM 沉淀的“产品资源池”叠加一流研发制造能力保障产品创新沉淀的“产品资源池”叠加一流研发制造能力保障产品创新 突破，新渠道的前瞻布局和人才培养助力内容营销引爆，有望持续打造网红爆品突破。

33、证券研究报告 浙江美大浙江美大（002002677677） 公司研究/深度报告 主要观点： 抖音快手等内容平台、家居类抖音快手等内容平台、家居类 MCNMCN 的崛起，有望助力集成灶以低营销的崛起，有望助力集成灶以低营销 成本弯道加速。成本弯道加速。虽然集成灶作为耐用消费品，不会是抖音用户冲动购物的 对象，但短视频、直播这类内容传播方式，高度适合集成灶的功能优势的 展示与传播，同时又具备低成本的特性，有望助力集成灶品类弯道加速。 集成灶行业销量规模在未来三年有望维持集成灶行业销量规模在未来三年有望维持 30%30%以上的增速以上的。

34、证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020 年 03 月 05 日 元隆雅图元隆雅图（002878.SZ） 促销品行业龙头携手谦玛网络促销品行业龙头携手谦玛网络，MCN 业务大有可为业务大有可为 公司是我国促销品行业龙头，公司是我国促销品行业龙头， 收购谦玛网络涉足新媒体收购谦玛网络涉足新媒体营销。营销。 公司是国内 整合营销服务行业龙头，服务客户包括世界 500 强及国内知名企业。 2018 年公司收购谦玛网络 60%股权，将业务版图拓宽至新媒体营销。目 前公司主要业务包括促销品（包括方案设计策划，促销品设计研发，采购 和销售） ，新媒体营销服务（。