2026年资产配置报告合集（共39套打包）

1、证券研究报告 请务必阅读正文之后的免责条款 需求增、价格涨，周期配置正当时需求增、价格涨，周期配置正当时 有色金属行业周度聚焦2021.1.4 中信证券研究部中信证券研究部 核心观点核心观点 流动性宽松流动性宽松+钴锂上涨钴锂上涨+稀土上涨稀土上涨+美指走弱美指走弱=关注关注新能源、稀土、新材料新能源、稀土、新材料板块板块。 市场回顾市场回顾：A 股市场：股市场：2020 年 12 月 26 日至 2020 年 12 月 31 日，沪深 300 指 数上涨 3.36%，收于 5211.29 点，CS 有色金属一级指数上涨 4.38%；二级指数 中， CS 工业金属下跌 2.26%， 。

2、01 回顾篇：2020 年全球经济遭遇新冠疫情“黑天鹅”事件冲击， 主要经济体经济增长出现断崖式下跌，实体经济笼罩在疫情的 阴霾之下。面对此危局，全球主要经济体先后提高财政赤字率， 全球央行开启超宽松模式，尤其是美联储进行了大规模扩表， 大量的流动性稳定了经济的同时，也让各种资产价格上涨，资 产价格一片晴空。 宏观篇：2021 年全球经济步入后疫情时代，各国经济共振复 苏，中美仍是拉动全球经济增长的引擎。中国乘势而上，引 领复苏，政策稳健，改革创新；美国新一届政府上台，经贸 秩序陆续重构，其经济有望复苏，但通胀预期抬。

3、敬请阅读末页的重要说明 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业定期报告定期报告 原材料原材料 | 建材建材 推荐推荐（维持维持） 产业资本持续赋能，优质龙头配置价值显现产业资本持续赋能，优质龙头配置价值显现 2020年年12月月26日日 建材、建筑行业定期报告建材、建筑行业定期报告 上证指数上证指数 3397 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 92 2.2 总市值（亿元） 11157 1.5 流通市值 （亿元） 9802 1.6 行业指数行业指数 % 1m 6m 12m 绝对表现 -5.0 18.2 36.6 相对表现 -7.7 -3.6 10.3 资料来源：贝格数据、招商证券 相关报告相关。

4、2018 移动互联网时代 旅游社交资产大数据 数据支持：新浪微博数据中心 全网旅游趋势解读 Chapter 数据来源：新浪微热点 2017年10月31日-20018年11月1日 11167 18077 22173 25955 29922 34769 40054 2012年 2013年 2014年 2015年 2016年 2017年 2018年E 【旅游的新媒营销更加趋向共创共享 】 IN 2017 全网旅游信息量 4.1亿 IN 2018 全网旅游信息量 4.7亿 2012-2018年中国在线旅行预订市场用户规模（万人） 旅游全网信息量创历史新高 数据来源：新浪微热点 2017年10月31日-20018年11月1日 3441.5万 2815.6万 3130.1万 3927.9万 4292.0万 352。

5、中国东方资产管理股份有限公司 CHINA ORIENT ASSET MANAGEMENT CO.,LTD. 中国金融不良资产 市场调查报告 2017 ： 2015:中国金融不良资产市场 调 查 报 告 2017：中国金融不良资产市场调查报告课题组 组 长：吴 跃 协调人：秦 斌 执笔人员：罗伟忠、谢莉莉、吕鑫（业务管理一部）， 陈松威、李思维（博士后） 2015:中国金融不良资产市场 调 查 报 告 前 言 今年是中国东方连续第十年发布中国金融不良资产市场调查报 告。十年，这是一种坚持，也是一种责任，更是我们坚守不良资产主 业的担当！ 不良资产问题社会关注度高。不良资产市场决定。

6、中国东方资产管理股份有限公司 CHINA ORIENT ASSET MANAGEMENT CO.,LTD. 中国金融不良资产 市场调查报告 2017 ： 重磅商务报告 1、每日更新5+最新重磅报告； 2、每日分享当日华尔街日报、金融时报； 3、每周分享经济学人 4、每月汇总500+份当月重磅报告 （增值服务） 扫一扫二维码 或加Q群：245420016 每日更新重磅研究报告 2015:中国金融不良资产市场 调 查 报 告 2017：中国金融不良资产市场调查报告课题组 组 长：吴 跃 协调人：秦 斌 执笔人员：罗伟忠、谢莉莉、吕鑫（业务管理一部）， 陈松威、李思维（博士后） 2015:中国金融不良资。

7、清科观察： 清科观察： 2016 年不良资产投资报告发布， “蓝海”中的不年不良资产投资报告发布， “蓝海”中的不 良资产该怎么投资？良资产该怎么投资？ 清科研究中心 韩青璐 2017-3-2 近年来， 随着中国经济下行和去产能的双重挑战， 中国资本市场未来的债务风险将暴露 的更加明显。面对严峻宏观经济的形势，如何有效处置不良资产、维护金融体系稳定、降低 实体经济杠杆率已成为当下热议关注的话题。 鉴于此，清科研究中心发布了2017 年不良资产投资处置报告 ，从国内不良资产的投 资价值切入， 分析海内外不良资产处置行业的发展经验、 。

8、重磅商务报告 1、每工作日更新5+最新重磅报告； 2、每工作日分享当日华尔街日报、金融时 报； 3、每周分享经济学人 4、每月汇总500+份当月重磅报告 （增值服务） 扫一扫二维码 或加Q群：245420016 每日更新重磅研究报告。

9、请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度报告深度报告 交通运输交通运输 京沪高铁京沪高铁(601816) 买入买入 合理估值： 6.8-6.9 元 昨收盘： 5.78 元 （维持评级） 公路铁路公路铁路 2020年年 12月月 23日日 一年该股与一年该股与上证综指上证综指走势比较走势比较 股票数据股票数据 总股本/流通(百万股) 49,106/3,212 总市值/流通(百万元) 283,835/18,565 上证综指/深圳成指 3,421/14,135 12 个月最高/最低(元) 8.22/5.50 相关研究报告：相关研究报。

10、提价预期强化，板块再迎配置时机 提价预期强化，板块再迎配置时机。 重点公司跟踪。 +Q3 132930012 2020Q3 2569 11 投资建议： 风险分析： -12% 12% 35% 58% 82% 10-1902-2005-2008-20 食品饮料沪深300 投资观点 1 原点资产 rQqPqQsMmNnRmNoMnQsNtO8OaOaQnPpPmOmMiNpOtRfQqRmQ6MrQqPuOtQpNwMmQzR 77.4% 53.1% 46.6% 35.6% 54.5% 12.1% 33.5% 32.8% 26.9% 0% 20% 40% 60% 80% 100% 天味食品海天味业千和味业涪陵榨菜中炬高新 原材料占比包材占比 18% 14% 12% 12% 8% 4% 32% 大豆 白糖 PET 玻璃 味精 纸箱 其他 4 5 6 7 8 9 3000 3500 4000 。

11、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1/ 30 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 医药企稳后，医药企稳后，2021 年战略性配置高端制年战略性配置高端制造造 投资要点投资要点 本周本周生生物医药指物医药指数数下跌下跌2.14%， 板块表现， 板块表现强强于于沪深沪深300的的3.48%的的跌跌幅。幅。 为何 2021 年需要战略性配置原料药资产？原因有四，其一中国制造业 崛起，国内具备能够低成本生产出满足美国 FDA、欧盟 CE 认证的医药 产业“芯片”的原料药，新冠疫情对。

12、请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 Table_Title ROE 长期提升的长寿资产 Table_Title2 宏川智慧(002930) Table_Summary 公司公司 20202020 年预计年预计 ROE11%,ROE11%,相较相较 20192019 年年 8%8%的的 ROEROE 水平水平大幅提大幅提 升升，但仍然低估了公司的资产质量和管理运营水平。，但仍然低估了公司的资产质量和管理运营水平。 量方面，在建工程拖累 2019-2020 年当期 ROE。2019 年公司在 建项目福建港能、宏元仓储、宏川仓储没有贡献利润，合计亏损 1620 万元。其中，宏元仓储、宏川仓储 2020 年 4 月公司公告投 产，福建港能。

13、数据资产化：数据资产确数据资产化：数据资产确 认与会计计量研究认与会计计量研究报告报告 （2020 年）年） 中国信息通信研究院中国信息通信研究院政策与经济研究所政策与经济研究所 20202020 年年 1 12 2 月月 前前 言言 当前，在 5G、工业互联网、人工智能、云计算、大数据等新一代 信息通信技术的推动下，数字经济快速兴起，成为拉动经济增长的核 心动力。 “十四五”及未来更长时期，进一步做大做强数字经济是引 导国民经济持续健康发展各项工作的重心之一。 为更好更快地引导数 字经济发展，加速全社会数字化进程、重塑数字经济时代。

14、关于2021年年度分析研究，要做到均衡配置拾级而上。随着新冠疫苗问世，全球贸易有望迎来共振。在此之前，海外疫情反复或引发担忧情绪，但对经济的实质冲击有限。2021年全球经济复苏，中国一马当先展现强劲增长，将持续受益于中国制造业在疫情期间所展现的优势。弱美元周期开启，将利于人民币打开升值空间、大宗商品走强、全球资金流入新兴市场等风险资产。中美关系将进入新平衡，外围风险有望迎来阶段缓冲，但中美长期竞争的关系，我国也将在未来面临新的遏制挑战。国内经济和政策将在疫情后回归常态化，需求上可选消费目前仍有较大的修复。

15、1 数据资产生态白皮书 构建可持续的数字经济新时代 前言 数据的价值迎来了悄无声息却影响深远的革新，数据不再 仅仅是宝藏或者石油这样直白的物质财富代表，而已经发 展为如同水与空气一般重要的必需品。 与此同时，数据带来的机遇与挑战也伴随左右。一方面， 数据联通个人、企业与政府端，通过开放、流通等不同方 式释放出巨大价值，重塑个人生活方式与商业模式，产生 了巨大的杠杆效应；另一方面，如同水与空气面临污染的 威胁，数据也同样面临着权属不清、定价不明、使用不公 等社会经济难题，以至于这一价值无可限量的资源难以真 正触。

16、请阅读最后一页免责声明及信息披露 资产负债共振，保险迎来最佳配置时期 保险行业 2020 年 11 月 03 日 王舫朝 非银金融行业分析师 请阅读最后一页免责声明及信息披露 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 口大街9号院 1号楼6层研究开发中心 邮编：100031 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 资产负债共振，保险迎来最佳配置时期资产负债共振，保险迎来最佳配置时期 2020 年 11 月 03 日 Q4 和明年一季度保险股有望迎来资产负债共振和明年一季度保险股有望迎来。

17、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 面对这份新出炉的基金三季报， 我们认为最为核心的特征是机构配臵已经开始 进入后疫情时代，如何发掘后疫情时代的配臵线索成为关键。同时，在步入后 疫情时代， 我们也发现一些新的变化，比如出口链的超预期修复以及复苏斜率 放缓。在这样的背景下，我们对于后续的机构配臵又有了新的思考。在此，我 们认为主要有以下几个方面：1、站在基金三季报时点，机构配臵仓位变化有 哪些特征，为何我们认为已经进入。

18、2020年四季度大类资产配置报告 研 究 员 ： 陆 胜 斌 、 陶 金 、 顾 慧 君 苏 宁 金 融 研 究 院 投 资 策 略 研 究 中 心 2 0 2 0 年 1 0 月 目录 CONTENTS 宏观经济 展望 股票市场分析 及展望 01 02 03 商品市场分析 及展望 04 四季度大类资 产配置 05 利率市场分析 及展望 宏观经济展望 总量分析 供需判断 四季度展望 政策预判 总量分析：经济数据全面好转，结构性问题缓解 数据来源：wind，苏宁金融研究院 三季度GDP当季同比4.9%，累计同比0.7%，符合预期。中国成为全球唯一一个走出“V”型复苏的主要经济体。 经济增速逐渐接近潜在。

19、万 联 证 券 请阅读正文后的免责声明 证券研究报告证券研究报告| |有色金属有色金属 高成长高成长金、铜金、铜矿矿业业龙头，龙头，配置配置另另享涨价享涨价期权期权 买入买入（上调） 紫金矿业紫金矿业（601899601899）深度报告）深度报告 日期：2020 年 10 月 21 日 报告关键要素报告关键要素: : 紫金矿业作为国内金、铜矿业开发龙头，产量将迎高增，且具备长期成 长能力，价格预期向上，受益于盈利增长和估值扩张长期可期。 投资要点投资要点: : 矿产铜、 金矿产铜、 金产量产量新一轮高增， 盈利质量新一轮高增， 盈利质量高于在产项。

20、1 报告编码19RI0796 头豹研究院 | 宏观经济系列深度研究 400-072-5588 2019 年 第四季度宏观经济观察以及资产配置建议 报告摘要 宏观经济团队 2019 年，海外经济下滑，美国、日本、欧洲等发达 经济体经济增长速度都呈现一定程度下行趋势。中 国经济的“三架马车”（投资、消费以及贸易）对中国 经济的动力减弱： （1）受房地产开发投资下行低迷 的拖累， 固定资产投资增长放缓； （2） 政府一系列刺 激消费的政策效果尚未显现，2019 年第三季度居民 消费依旧下滑； （3） 受中美贸易摩擦影响， 中国贸易 持续下行。在整体经济下行的背景下。

21、敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 10 月 10 日 轻工制造轻工制造行业行业 经济修复、需求改善，经济修复、需求改善，持续配臵顺周期龙头持续配臵顺周期龙头 投资周报投资周报 重点推荐重点推荐股票组合股票组合 造纸造纸：太阳纸业太阳纸业 家家居居：欧派家居、顾家家居欧派家居、顾家家居 消费轻工：消费轻工：中顺洁柔、中顺洁柔、公牛集团公牛集团 投资观点：投资观点：家居消费迎旺季、造纸提价落地，持续配臵顺周期优质龙头家居消费迎旺季、造纸提价落地，持续配臵顺周期优质龙头 造造纸纸：木浆系木浆系: :铜版。

22、1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。各项声明请参见报告尾页。 周期拐点向上周期拐点向上，汽车板块，汽车板块迎迎战略配臵期战略配臵期 需求回升叠加估值相对较低，汽车板块估值有望持续修复。需求回升叠加估值相对较低，汽车板块估值有望持续修复。2018 年下半 年以来，受中美贸易战影响，汽车销量开始出现负增长，2020 年初新冠疫 情爆发后，2 月汽车销量同比降幅一度达到近 80%。在中央及地方政府相 继出台系列刺激政策后，4 月汽车销量开始转正，5-8 月恢复两位数。

23、在日本， 黄金作为战略资产的投资价值 黄金作为战略资产的投资价值 | 日本版 关于世界黄金协会 世界黄金协会是黄金行业的市场拓展机构。 我们的目标是促 进和维持黄金的需求， 树立行业引领地位， 成为全球黄金市 场的权威机构。 基于准确的市场洞察力， 我们开发黄金支持的解决方案、 服 务与产品， 并携手各合作伙伴将我们的想法付诸于行动。 由 此， 我们在不同核心市场和领域创造黄金需求的结构性变 化。 世界黄金协会通过研究洞悉全 球黄金市场， 帮助人们更 好地理解黄金财富保障的特性以及它在满足社 会环境需求 中的重要角色。 世。

24、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020.09.03 再通胀交易再通胀交易 ARDL-ECM 模型：首推能源和农产品模型：首推能源和农产品 全球大类资产价格和配置探索系列一全球大类资产价格和配置探索系列一（20200903） 本报告导读：本报告导读： 我们研究我们研究了了大宗商品大宗商品 20 年的年的交易交易定价，建立（定价，建立（1）大宗商品大宗商品整体、 （整体、 （2）工业金属、 （）工业金属、 （3） 能源、 （能源、 （4）农产品和（）农产品和（5）贵金属的）贵金属的 ARDL-ECM 模型，并在经济三种不。

25、敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020 年 8 月 21 日 金融工程 海外资产配置前沿理论对于国内市场有何借鉴？ 资产配置定量研究系列之十 金融工程深度 为何经典资产配置策略需要改进为何经典资产配置策略需要改进？ 21 世纪以来，随着金融市场和宏观经济环境的变化，经典的资产配置 方法虽然还能够获得一定的资产配置效果，但模型中固有的缺点越来越多 地直接暴露在投资者面前。尤其是尤其是 2020 年以来年以来在在新冠疫情新冠疫情的的冲击下，各类冲击下，各类 资产资产价格价格同步下跌带来尾部风险集中爆发和资产间收益相关。

26、敬请参阅最后一页免责声明 -1- 证券研究报告 2020 年 08 月 16 日 银行银行行业行业 风险风险得到得到快速出清快速出清，下半年银行板块迎来最佳配臵机会，下半年银行板块迎来最佳配臵机会 投资周报投资周报 核心公司核心公司及调整及调整：随着二季度经济复苏，商业银行信用卡等零售业务不良 率快速降低，风险已经实现出清，下半年建议投资者积极布局转型速度较快 的股份制银行和城商行龙头。 本周本周投资投资主题主题：风险得到快速出清，下半年银行板块迎来最佳配臵机会风险得到快速出清，下半年银行板块迎来最佳配臵机会。 银保监会。

27、证券研究报告行业研究医药生物 医药生物行业 1/ 26 东吴证券研究所东吴证券研究所 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 内循环下的医药配置新思路内循环下的医药配置新思路，国产替代国产替代加快加快 增持增持（维持） 投资要点投资要点 本周本周生生物医药指数物医药指数下跌下跌 5.44%，板块表现，板块表现劣于劣于沪深沪深 300 的的 0.07%的的跌跌 幅幅。由于医药板块前期涨幅巨大，本周医药明显跑输市场，尤其是疫苗 产业。疫情板块为全市场关注焦点、疫苗板块行情牵动医药板块。当前 对疫苗板块怎么。

28、本报告版权属于中原证券股份有限公司 请阅读最后一页各项声明 第 1 页 / 共 25 页 传媒传媒 分析师分析师: :刘冉刘冉 登记编码：S0730516010001 021-50586281 研究助理研究助理: :乔琪乔琪 021-50586985 图书出版行业图书出版行业专题专题： 具备防御性配置价值： 具备防御性配置价值 的稳健板块的稳健板块 传媒传媒行业专题研究行业专题研究 证券研究报告证券研究报告-行业专题研究行业专题研究 同步大市同步大市（维持维持） 盈利预测和投资评级盈利预测和投资评级 公司简称 19EPS 20EPS 20PE 评级 中南传媒 0.71 0.73 14.91 未评级 中。

29、请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明 公公 司司 研研 究究 深深 度度 研研 究究 报报 告告 证证券研究报告券研究报告 电力电力 买入买入 （上调上调） 市场数据市场数据 市场数据日期市场数据日期 2020-08-11 收盘价（元） 8.79 总股本（百万股） 6786 流通股本 （百万股） 6786 总市值（百万元） 59649 流通市值 （百万元） 59649 净资产（百万元） 75922 总资产（百万元） 220298 每股净资产 5.58 相关报告相关报告 【兴证环保公用】国投电力 2020 年一季报点评：1Q20 毛利 率同比+3.46pct，。

30、敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2020 年 8 月 7 日 银行业 2020 年下半年信用增长是否边际收缩？ 基于银行业资产负债配置视角的观察 行业深度 本篇报告在梳理上半年银行资产负债运行特点的基础上，重点从银行 视角探讨下半年信用增长是否会出现边际紧缩的迹象，以及这一形势 如何影响下半年银行业资产负债摆布策略。 2020 年年上半年银行资产负债运行的主要特点上半年银行资产负债运行的主要特点。（1）今年上半年“宽信 用”政策进一步发力， 银行资产增速为 11.3%， 较去年末提升 1.36 个百 分点；（2）企业中长期贷款增长。

31、/ 3.8%2925 43A141%2015 31 32 60.5% 1% 322020239 227.51.00%10.291/ 9.190/2264 3320202 29110.580.14% 8.55/7.40/920.71 33202032 27 / 31 34 34 22.49 4.053.4449 449303 A35 2000 35.225% 35 201912313229.952019 2019 2718.25 -2718.252718.25 35 1229000 /17.116/1.874 3600031000538.2 5000800072000 3636 A1.1698.97%1.169 100%8.97%1.801 13.81%93357.16%3.9 29.95% 36A 0.5%1% 154.2308.54,200 13.50/ 2534.4 13.812014627 3.51,175.533.3824 4. 28 / 31 4.1. 4 34 229 1 95%22431 34% 33 4.2. 2450317 2000 32 23703 3504-5 1。

32、I 版权声明 本白皮书版权属于中国信息通信研究院云计算与大数本白皮书版权属于中国信息通信研究院云计算与大数 据研究所、据研究所、CCSA TC601 大数据技术标准推进委员会，并受大数据技术标准推进委员会，并受 法律保护。转载、摘编或利用其它方式使用本白皮书文字或法律保护。转载、摘编或利用其它方式使用本白皮书文字或 者观点的， 应注明者观点的， 应注明“来源：数据资产管理实践白皮书 （来源：数据资产管理实践白皮书 （4.0） ） ”。 违反上述声明者，作者将追究其相关法律责任。违反上述声明者，作者将追究其相关法律责任。 II。

33、 ? May 2019 ? | ? ? TokenInsight?，?，? ?：TokenI, TOKENINSIGHT RESEARCH ?2 ? ?3 ? ? ? ? ? ?B?C? ? ? ? ? ? ?Fin-bee? ? ? Table of Contents 0 ?5 1 ?6 1.1 ?6 1.2 ?7 1.3 ?9 2 ?9 2.1 ?9 2.2 ?Fin-bee10 3 ?13 3.1 ?13 3.2 ?14 ?4 TOKENINSIGHT RESEARCH 00. ? 1. ?2009?10? ? 2. ? ?/?Token Fund? ? 3. ? 4. ? 5. Fin-bee。

34、请务必阅读正文之后的免责条款部分请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告证券研究报告 原油价格战再起，油气资产进入配置区间原油价格战再起，油气资产进入配置区间 2020 年年 03 月月 20日日 评级评级 同步大市同步大市 评级变动： 维持 行业涨跌幅行业涨跌幅比较比较 % 1M 3M 12M 石油化工 -4.73 -7.54 -25.28 沪深 300 -11.86 -9.06 -4.75 周策周策 分析师分析师 执业证书编号：S0530519020001 0731-84779582 相关报告相关报告 1 石油化工：石油化工 3 月月报：需求恢复疲 弱，库存持续累积 2020-03-10 2 石油化工：石油化工 。