2026年蒙牛伊利光明乳业对比分析报告合集（共50套打包）

1、 上市公司 公司研究 /公司深度 证券研究报告 食品饮料 2023 年 05 月 27 日 伊利股份 (600887) 格局之变提供发展机遇 内生外延打造第二曲线 报告原因：强调原有的投资评级 买入（维持） 投资要点： 婴配粉行业：国产替代，龙头集中。出生人口数下降导致我国婴配粉行业进入存量时代，13 年至今行业变革主要体现为存量玩家之间的份额替代， 而每一轮替代呈现事件驱动特征。16 年后受注。

2、研发机构：消费升级指数观察你爱过 “洋节” ？还是 “土节” ！2017.12数据来源：中国消费升级指数01 京东圣诞节报告2017.12作为受到国内外权威机构及媒体广泛认可及援引的新经济系列指数（NEI）的子指数，伊利中国消费升级指数（NECI） 利用网络大数据挖掘手段，同时量化中国消费结构及质量升级状况，力求全面、真实地展现居民消费升级趋势，准确把握市场消费升级的进展，也为政府、企业和投资者。

3、公司的产品创新及升级对当前消费趋势洞察精准，近年来如针对中国消费市场对天然有机等高品质产品投以更多关注;公司陆续推出r金典,有机高端常温纯牛奶系列，2020年有机液体乳零售额比上年同期增长高达 35.1%，市场占有率达到50.6%，在对应细分市场稳居榜首。此外，公司针对低温乳品市场需求提升，迅速推出r金典,低温鲜奶、r牧场清晨,低温酸奶等优质产品;针对奶酪、芝士等市场消费情。

4、在我国饮用奶市场当中牛奶仍然是最为主要的产品，零售额占比达到 66.43%，其次为风味牛奶，再次为牛奶替代品（例如豆奶）以及奶粉。尽管牛奶市场份额相对较高，但是其成长性仍然优于其他细分品类。根据欧睿预测，未来五年牛奶销售额复合增速将达到 5.5%，而占比第二的风味牛奶或将继续失去市场份额。 而牛奶产品又可以分为低温牛奶以及。

5、 公司编制 谨请参阅尾页的重要声明 管理及渠道为核心竞争力， 平台化战略稳步推进管理及渠道为核心竞争力， 平台化战略稳步推进 证券证券研究报告研究报告 所属所属部门部门 行业公司部 报告报告类别类别 公司深度 所属所属行业行业 食品饮料 报告时间报告时间 2020/05/31 前收盘价前收盘价 28.5 元 分析师分析师 欧阳欧阳宇宇剑剑。

6、食品饮料食品饮料/食品加工食品加工 1 / 22 伊利股份伊利股份（600887.SH） 2020 年 04 月 27 日 投资评级：投资评级：买入买入（首次首次） 日期 2020/4/24 当前股价(元) 31.20 一年最高最低(元) 34.66/26.88 总市值(亿元) 1,892.56 流通市值(亿元) 1,835.23 总股本(亿股) 60.66 。

7、食品饮料食品饮料 2020 年 01 月 08 日 伊利股份 (600887) 优秀管理助力长跑胜出，净利率有望重回上升通道 公 司 报 告 公 司 深 度 报 告 公 司 报 告 公 司 半 年 报 点 评 强烈推荐强烈推荐（维持维持） 现价：现价：32.15 元元 主要数据主要数据 行业 食品饮料 公司网址 大股东/持股 香 港 中 央 结 算 有 。

8、 请务必阅读正文后的重要声明部分 TablTable_StockInfoe_StockInfo 2023 年年 04 月月 12 日日 证券研究报告证券研究报告公司深度报告公司深度报告 买入买入 （维持）（维持） 当前价： 37.45 元 伊利股份（伊利股份（600887） 食品饮料食品饮料 目标价： 46.76 元（6 个月） 产品升级叠加费用率下降，盈利能力持续提升产品升级叠加费用率下降，盈。

9、 证 券 研 究 报证 券 研 究 报 告告 证监会审核华创证券投资咨询业务资格批文号：证监许可（2009）1210 号 未经许可，禁止转载未经许可，禁止转载 公司研究公司研究 乳制品乳制品 2023 年年 03 月月 26 日日 伊利股份（600887）深度研究报告 强推强推 （维持）（维持） 珠玉在前，解码伊利后千亿时代珠玉在前，解码伊利后千亿时代 以雀巢、达能为鉴以雀巢、达能为鉴 目标价：。

10、 敬请阅读末页的重要说明；实习生姜鑫对本文亦有重要贡献 证券证券研究报告研究报告 | 行业行业专题报告专题报告 日用消费日用消费 | 食品饮料食品饮料 推荐推荐（维持维持） 国民营养，国民营养，东方饮品东方饮品 2017年年06月月18日日 豆奶行业豆奶行业暨暨伊利布局伊利布局展望深度展望深度报告报告 上证指数上证指数 3123 行业规模行业规模 占比% 股票家数（只） 93 2.9 总市值（亿。

11、申港证券股份有限公司证券研究报告申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 公公司司研究研究 深度报告深度报告 伊牛当先伊牛当先 无往不利无往不利 伊利股份（600887.SH） 食品饮料/食品加工 投投资摘要资摘要： 伊利领先的创新能力、对上游资源的掌控和全渠道的战略布局构成自身的护城伊利领先的创新能力、对上游资源的掌控和全渠道的战略布局构成自身的护城河。河。分板。

12、 王者荣耀，行稳致远 Table_CoverStock 伊利股份(600887)公司深度报告 Table_ReportDate2023 年 2 月 14 日 2 证券研究报告 公司研究 Table_ReportType 公司深度报告 Table_StockAndRank 伊利股份伊利股份(600887)(600887) 投资评级投资评级 买入买入 上次评级上次评级 Table_Chart 资料来。

13、回顾我国乳制品的消费历史，最早是仅供少数群体的特殊营养品，90 年代开始向大众化的营养食品转变，产品针对不同人群出现了不同的细分，如针对老年人、孕妇、婴幼儿、学生研发和生产不同的产品。同时，企业根据不同场景，如哺乳场景、馈赠场景、休养场景和生病场景等为不同人群设计产品，形成进一步细分。近年来，乳制品消费场景进一步拓展，体现为空间囊括居家、办公、运动、社交，时间横跨早餐、正餐。

14、优秀的奶源布局及优质奶源控制奶源布局四步走，打开奶源控制大门对于乳制品企业来说，越丰富越优质的奶源布局，能够有效的减缓上游原奶价格上升的压力，同时提高自身产品的质量以及下游影响力。作为乳制品生产的基础，伊利对于奶源的基地建设十分重视。公司自 1999年开始推出并。

15、极致下沉+多元化，渠道动能仍待强化。相较于乳制品，饮料上游供应链相对简单、SKU更多，对接市场的渠道精细化布局重要性凸显。从渠道情况看，2020 年伊利液态奶终端网点 191 万家，较饮料企业农夫山泉(243 万家，2020)及康师傅(400 多万家，2019)仍有一定差距，但从消费者触及数看，伊利远高于两家龙头饮企，我们认为主要系由两类产品消费场景的差异造成的，乳制品。

16、添加果粒、坚果等配料，挖掘酸奶的零食、代餐属性：酸奶具有零食化、可代餐的特点。国内酸奶代餐市场目前已出现添加坚果、谷物、水果等辅料的酸奶代餐产品。蒙牛和伊利均推出大果粒低温酸奶，添加蓝莓、草莓、黄桃等水果果粒，带来饮用酸奶时咀嚼果粒的满足感;达能碧悠推出的卡趣滋酸奶产品添加燕麦、扁桃仁、蔓越莓等谷物组合，定位代餐酸奶，将酸奶消费场景拓展至早餐、工作休息、宵夜等。伴随健身、轻体概。

17、1 - 敬请参阅最后一页特别声明 市场价格（人民币） ： 44.04 元 市场数据市场数据( (人民币人民币) ) 总股本(亿股)60.83 已上市流通 A 股(亿股)59.30 总市值(亿元)2,678.79 年内股价最高最低(元)51.69/26.53 沪深 300 指数5377 上证指数3505 相关报告相关报告 1.利润端优化，千亿目标可期-伊利三 季报点评 ，2020.10.30 2.。

18、 证券证券研究报告研究报告上市上市公司深度公司深度 食品加工食品加工 温故知新温故知新走向全球化、走向全球化、 多元化的新伊利多元化的新伊利 核心观点核心观点 一、一、热点：疫情影响短期，利润承压热点：疫情影响短期，利润承压 行业影响行业影响主要体现主要体现：1、2020 年春节期间送礼消费基本停滞，渠 道库存累积；2、运输受阻，上游原奶可能节后偏紧，奶价有一 定压力，产品端目。

19、 1 / 31 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2020 年 03 月 18 日 公司研究证券研究报告 伊利股份伊利股份（600887.SH） 深度分析深度分析 乳制品乳制品龙头国际赛道龙头国际赛道扬帆起航扬帆起航 投资要点投资要点 优质优质白马长期受益于行业规模增长白马长期受益于行业规模增长。 2008-2018 年十年间，公司营业收入年均 复合增速 13.9%， 近。

20、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 全球视野全球视野 本土智慧本土智慧 公司研究公司研究 Page 1 证券研究报告证券研究报告深度深度报告报告 食品饮料食品饮料 伊利股份伊利股份(600887) 买入买入 合理估值： 36.4-39.0 元 昨收盘： 32.88 元 （维持评级） 食品食品 2020 。

21、 1 领先恢复，龙头投资价值凸显领先恢复，龙头投资价值凸显 竞争优势在于竞争优势在于管理、渠道、上游资源和规模经济管理、渠道、上游资源和规模经济。在竞争激烈的中国乳制品市场，伊利股 份长期居于国内综合性乳企首位、液态奶龙头，其必然具备核心竞争力，我们认为公司的核心 竞争力存在于管理、资源、渠道网络和规模优势，在几轮行业发展周期（常温奶普及）或重要 转折点（如三聚氰胺）当中，公司保持甚。

22、 请仔细阅读本报告末页声明 证券研究报告 | 首次覆盖报告 2020年07月26日 伊利股份（600887.SH） 大象起舞，龙头远航 看历史：步步为营，终成乳业龙头。公司创始于 1993 年，历经近 30 年 已发展成为亚洲最大的乳制品公司。从创始到发展至今，公司稳扎稳打， 已经构建了品牌/产品/奶源/渠道/体制的综合竞争壁垒。在行业发展初期， 公司引入技术率先布局常温奶，迅速打开了局面，规模。

23、食品饮料 2023年 06月 09日 妙可蓝多(600882.SH) 常温放量叠加蒙牛赋能，国产奶酪龙头开启新篇章 请通过合法途径获取本公司研究报告，如经由未经许可的渠道获得研究报告，请慎重使用并注意阅读研究报告尾页的声明内容。 公司报告 公司首次覆盖报告 推荐（首次推荐（首次） 现价现价：37 元元 主要数据主要数据 行业 食品饮料 公司网址 大股东/持股 内蒙古蒙牛乳业(集团)股份有限公司/。

24、 Table_yemei1 观点聚焦 Investment Focus Table_yejiao1 本研究报告由海通国际分销，海通国际是由海通国际研究有限公司，海通证券印度私人有限公司，海通国际株式会社和海通国际证券集团其他各成员单位的证券研究团队所组成的全球品牌，海通国际证券集团各成员分别在其许可的司法管辖区内从事证券活动。关于海通国际的分析师证明，重要披露声明和免责声明，请参阅附录。(Ple。

25、 1 行业报告行业报告行业深度研究行业深度研究 乳制品行业专题乳制品行业专题 伊利伊利 VSVS 蒙牛：乳业双雄的全球化之路蒙牛：乳业双雄的全球化之路 行业成长动力三部曲行业成长动力三部曲：量增、价增转向产品升级量增、价增转向产品升级 我国乳制品行业2015年规模为4896亿元，行业增速见顶，之后增速逐年下滑，从量增驱动转向价增驱动，到2021年行业规模达到6340亿元。预计未来乳制品行业驱动力。

26、 请务必阅读正文后的重要声明部分 2023 年年 06 月月 17 日日 证券研究报告证券研究报告公司研究报告公司研究报告 买入买入 （首次）（首次） 当前价： 35.05 港元 蒙牛乳业（蒙牛乳业（2319.HK） 食品饮料食品饮料 目标价： 42.52 港元 盈利能力提升可期，乳业巨头扬帆远航盈利能力提升可期，乳业巨头扬帆远航 投资要点投资要点 西南证券研究发展中心西南证券研究发展中心 分析。

27、证券研究报告公司深度研究食物饮品(HS) 东吴证券研究所东吴证券研究所 1 / 30 请务必阅读正文之后的免责声明部分请务必阅读正文之后的免责声明部分 蒙牛乳业（02319.HK） 谋篇布局，阔步新程展宏图谋篇布局，阔步新程展宏图 2023 年年 05 月月 03 日日 证券分析师证券分析师 汤军汤军 执业证书：S0600517050001 021-60199793 研究助理研究助理 宋小雯宋小。