普华永道：精品资产管理公司的扩张计划和退出策略（2022）（中文版）（19页）.pdf

1、扩张计划和退出策略开启新篇章 精品资产管理公司的谋定而动谋定而动2不断调整，适应未来不断调整，适应未来4把握并购机遇，提升业务质量把握并购机遇，提升业务质量6推动业务创新，实现有机增长推动业务创新，实现有机增长9借鉴上市公司，运筹精品资产借鉴上市公司，运筹精品资产13未来之路未来之路17目录1谋定而动2现代趋势彻底重塑了资产和财富管理(AWM)行业，影响到一家公司从前台到中台再到后台职能部门经营活动的方方面面。行业正在经历着风云骤变：对环境、社会和治理(ESG)考虑因素的日益重视、持续的运营模式压力、日益严格的监管审查、持续变化的劳动力趋势、以及更高的数据和分析需求都是推动行业重塑的主要推动力

2、。面对如此重大的变化，资产和财富管理公司别无选择，必须不断重新调整策略。在这样的大环境之下，精品资产管理公司的当务之急是改变思维方式，重新评估其策略计划，尤其是对于那些从事私募股权、对冲基金、房地产、私人信贷和基础设施等另类投资策略的资产管理公司而言。近年来，另类投资策略持续稳步增长，到2025年，全球资产管理规模(AUM)将达到18.9万亿美元。投资者日益青睐另类资产类别投资，以获得多元化收益和升值潜力。在这种趋势下，亚太本地的精品资产管理公司将会迎来持续增长。不少精品管理公司已建立稳固地位，享有良好声誉，为全球各地的成熟投资者提供服务。精品资产管理公司因其拥有不同的回报来源而受到投资者的青

3、睐，与侧重于股票和固定收益投资的大型跨国资产管理公司形成鲜明对比。精品资产管理公司通常专攻多资产策略私募投资，侧重于灵活性和利基市场，这往往被视难得的差异化和提供超额回报的源头。通过真正了解推动行业变革的独特驱动因素，并将业务的规模和成熟程度了然于心，精品资产管理公司就能更有把握实现战略目标。1普华永道资产和财富管理革命：塑造未来的力量谋定而动3不断调整适应未来4资产管理公司应能调整策略，契合投资者时刻变化的投资目标。随着全球宏观经济持续存在不确定性、投资者偏好发生变化和投资者对价格的敏感度提高，企业正日益承压，需要重新考虑其战略重点，是要利用无机的并购机会、有机的增长，还是需要上市筹集资金，

4、以实现进一步扩张。在此背景下，资产管理公司还必须继续努力降低成本和产生可持续回报。因此，无论计划是扩大其他资产类别的产品供应，以提高盈利能力和抵挡竞争，还是利用现有人才加强内部能力，又或者剥离部分或全部业务，为股东创造更大价值，积极做好充足准备变得日益重要。5不断调整，适应未来提升业务质量把握并购机遇6资产和财富管理公司中的并购活动达到创纪录水平，并购活动增长有着充分的策略原因。面对不断变化的投资者需求、采纳新技术的必要性以及日益增长的监管审查，企业正努力调整定位并保障盈利能力。资产和财富管理行业仍然高度分散，有望进一步整合，尤其是大型跨国资产管理公司。这类公司正面临盈利能力和利润率缩减的巨大

5、压力。虽然资产管理规模在中长期内有望增长，但因为被动型策略持续增加和投资者日益追求降费，费用受此影响可能会继续下降。此外，监管合规和报告方面的开支增加，而且技术投资增加和人才争夺日益激烈，均对利润率进一步构成压力。尽管资产管理公司致力于在适应变化时进一步推动提高内部效率同时平衡成本，但对不少公司来说，解决之道在于利用并购机会建立更大的规模和更深厚的投资专长。许多资产管理公司还会在常规推动因素之外评估并购机会，例如规模经济和协同效应的机会。涉及收购精品资产管理公司的交易活动近年有所增加，特别是从事另类投资策略的精品资产管理公司，预计这种趋势将会持续。大型跨国资产管理公司已日益关注并深入扩展另类投

6、资领域业务，从而为客户提供更多选择，与此同时，不少公司已经发现传统资产类别的受追捧程度不如过去。因另类投资的管理费更高，建立另类投资专长也是增加收入的手段。一方面，另类投资的管理费有可能按业绩计算，另一方面，共同基金和交易所交易基金的费用正在压缩，另类投资的管理费是不可或缺的机会。亚太区方面，大型跨国资产管理公司为扩大另类投资规模而进行的并购活动有所增加，交易市场的竞争也变得更为激烈。虽然这个计划颇具吸引力，但提供和管理另类投资与传统投资大相径庭。在另类资产领域，精品资产管理公司也出现新趋势，它们希望创立多个资产类别的解决方案，以彰显私募市场内部的连通性。例如，不同资产类别之间出现跨界别投资，