1、 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。1 证券研究报告 南京银行南京银行(601009 CH)2026 年度投资峰会速递年度投资峰会速递 量价向好支撑业绩稳增量价向好支撑业绩稳增 华泰研究华泰研究 动态点评动态点评 投资评级投资评级(维持维持):):买入买入 目标价目标价(人民币人民币):):14.78 沈娟沈娟 研究员 SAC No.S0570514040002 SFC No.BPN843 +(86)755 2395 2763 贺雅亭贺雅亭 研究员 SAC No.S0570524070008 SFC No.BUB018 +(86)10 6321 1166 李润凌李润凌

2、*研究员 SAC No.S0570525100006 +(86)21 2897 2228 蒲葭依蒲葭依 研究员 SAC No.S0570525090001 SFC No.BVL774 +(86)755 8249 2388 基本数据基本数据 收盘价(人民币 截至 11 月 6 日)11.65 市值(人民币百万)144,036 6 个月平均日成交额(人民币百万)746.05 52 周价格范围(人民币)10.00-12.15 股价走势图股价走势图 资料来源：Wind 经营预测指标与估值经营预测指标与估值 会计年度会计年度(人民币人民币)2024 2025E 2026E 2027E 营业收入(百万)5

3、0,273 54,763 59,865 65,465+/-%11.32 8.93 9.32 9.35 归母净利润(百万)20,177 21,901 24,025 26,615+/-%9.05 8.55 9.70 10.78 不良贷款率(%)0.83 0.83 0.82 0.82 核心一级资本充足率(%)9.36 8.60 8.17 7.88 ROE(%)11.27 11.15 11.28 11.51 EPS 1.63 1.87 2.05 2.27 PE(倍)7.14 6.24 5.69 5.13 PB(倍)0.91 0.79 0.72 0.65 股息率(%)4.29 4.91 5.38 5.9

4、6 资料来源：公司公告、华泰研究预测 2025 年 11 月 07 日中国内地 区域性银行区域性银行 11 月 6 日南京银行出席了我们组织的 2026 年度投资峰会，会上公司就市场关注的经营近况及发展策略等问题进行分享，我们总结要点：1、公司深耕江苏优质区域，支撑信贷稳步投放；2、负债端成本改善持续显效，息差降幅收窄；3、中收增长逐步回暖，其他非息收入扰动较为可控；4、股东持续增持，彰显对公司发展的长期信心。核心亮点：核心亮点：1、立足优质区域，信贷稳步投放立足优质区域，信贷稳步投放 江苏经济以制造业为主导，产业升级方向明确、定位清晰。在“经济大省挑大梁”的政策引导下，资源投入和政策支持力度

5、持续加大，银行与地方经济发展的融合也更加紧密。近年来，苏北多个城市 GDP 增速超过苏南，催生了大量金融需求。得益于区域内丰富的经济资源，南京银行信贷投放保持强劲势头。从公司四季度旺季储备的情况来看，一方面，政府端需求总体稳定且旺盛，尤其苏北地区资金需求较为突出；另一方面，公司积极推动业务向实体经济转型。从三季报数据来看，绿色金融、科创金融等领域实现较快增速，贷款规模分别较年初+33.0%、+17.5%。2、负债端成本改善支撑息差逐步企稳负债端成本改善支撑息差逐步企稳 南京银行 22 年-23 年吸收较多定期存款，今明两年集中到期规模较大，负债成本有望持续改善。且公司注重主动压降高息负债，注重

6、存款结构管控，引导一年期以内短期存款，控制高息结构性存款、大额存单。25H1 公司计息负债成本率、存款成本率分别较 24 年-27bp、-23bp 至 2.09%、2.11%。展望后续，存款成本改善效应有望持续显现，驱动息差降幅收窄。9M25 利息净收入同比+28.5%，在量价两端共同支撑下，利息净收入有望延续增长。3、投资业务投资业务扰动扰动可控，可控，中收有望逐步回暖中收有望逐步回暖 南京银行金市业务占比较高，9M25 其他非息收入贡献营收 30.8%。凭借多年经验，公司已构建起投资与交易领域的核心竞争力，并通过优化产品结构和配置策略，在市场波动中保持相对稳健。三季度债市大幅震荡的环境下，