医药行业专题：高值耗材集采新动向及财务影响回顾-220915（22页）.pdf

1、高值耗材集采新动向及财务影响回顾2022年09月15日行业专题姓名：丁丹（分析师）邮箱：电话：0755-23976735证书编号：S0880514030001姓名：谈嘉程（研究助理）邮箱：电话：021-38038429证书编号：S0880121070111 诚信 责任 亲和 专业 创新2高值耗材集采新动向及财务影响回顾请参阅附注免责声明01高值耗材国家集采规则不断优化根据2022年9月发布的相关文件，脊柱国采规则及冠脉支架国采续约规则均有明显优化，核心思想在于：1）明确一定能够中选的价格；2）企业若想保持原有份额或争取更多份额，仍需在限价基础上竞争降价。新规则下高值耗材集采不确定性进一步边际收

2、窄，行业信心提振，利好行业长期良性发展。02摘要视集采落地进度不同，各品类集采影响反映在报表上的时间节奏有差异集采开标后到价格在各省落地执行之间存在时间差、且各省执行节奏亦存在差异；视乎生产企业补贴经销商的方式不同，相关财务影响也可能先于价格落地前部分反映在报表中。冠脉支架国采影响目前已充分反映在报表中，2022年有望在集采后新的基数上企稳回升；创伤类集采2022年上半年仅在部分省份落地，但营收、利润率已有初步反应；关节类国采多数省份在2022Q2期间陆续执行，完整财务影响仍有待观察2022H2业绩；脊柱类国采价格预计于2023年1-2月起陆续执行，实际落地时间可能更长。3XVWWZZYZZs

3、QnP6MdN7NpNmMoMpNlOmMuNeRqRtN9PoPpQwMmPxPwMqQpP3诚信 责任 亲和 专业 创新高值耗材集采新动向及财务影响回顾请参阅附注免责声明目录/CONTENTS冠脉支架集采影响及续约规则解读01骨科创伤类、关节类集采影响，及脊柱类国采规则解读02 高值耗材集采新动向及财务影响回顾4请参阅附注免责声明冠脉支架国采影响已充分反映在报表中数据来源：公司公告，Wind，国泰君安证券研究0128.0%16.8%20.8%41.3%-31.5%-58.4%-24.4%28.9%4.1%-80.0%-60.0%-40.0%-20.0%0.0%20.0%40.0%60.0%

4、2018H12018H22019H12019H22020H12020H22021H12021H22022H1微创医疗冠脉介入业务（收入增速）：集采影响2020-2021年筑底，2022年有望企稳回升2020年11月，冠脉国采开标，平均降幅93%2020H1受疫情影响同比下滑2021年1月起各省陆续开始执行集采价格开标后公司根据国采中标价补贴经销商 27款产品，前10名入围 无复活机制平均中标价700元平均降幅93%严苛规则下降幅巨大36%60%微创医疗市场份额提升（根据集采报量）（根据2021年销量和行业手术量估算）36%（中选产品中占比）注：具体规则以相关部门官方文件为准 高值耗材集采新动向

5、及财务影响回顾5请参阅附注免责声明冠脉国采续约规则更合理，博弈强度仍有待具体分量规则出台数据来源：国家组织高值医用耗材联合采购办公室，国泰君安证券研究01冠脉支架，材质为钴铬合金或铂铬合金，载药种类为雷帕霉素及其衍生物。相关产品的注册人（代理人），满足6条要求的。公立医疗机构均应参加，社会办医疗机构自愿参加。1.企业维护产品信息。2.医疗机构填报采购需求量。结合临床使用状况、医疗技术进步等因素，填报每个产品未来一年的采购需求量，填报总量不得低于2021年实际采购量的95%，达不到要求的须作出书面说明。3.联合采购办公室汇总每个注册证仅允许一个申报价，申报价格包括产品价格和伴随服务价格，产品最高

6、有效申报价为798元/个，伴随服务最高有效申报价为50元/个。1.产品排名：按申报价由低到高排名，具体规则另行公告2.产品拟中选：申报价格不高于最高有效申报价的产品确定为拟中选产品量价挂钩，根据排名梯度分配基础量，具体规则另行公告。采购周期3年。每年续签时原则上填报总量不得低于上年实际采购量的95%，对同一中选企业填报的需求量不低于该中选企业上年协议采购量的90%。采购产品企业资质医疗机构范围采购需求量企业报价拟中选规则中选及协议量分配采购周期2022年9月9日，国家组织高值医用耗材联合采购办公室发布国家组织冠脉支架集中带量采购协议期满后接续采购公告（第1号）。无特别注意事项。要求医疗机构根据