机械行业2022年中报综述：行业整体仍显弱势细分板块亮点频出-220914（34页）.pdf

1、 敬请阅读末页之重要声明 行业整体行业整体仍仍显弱势，显弱势，细分细分板块板块亮点频出亮点频出 机械行业 2022 年中报综述 相关研究：相关研究：1.20211228湘财证券-机械行业2022年度投资策略：精选周期向上，双碳助力成长 2022.03.28 2.20220627湘财证券-机械行业2022年度中期策略：估值逐渐消化，未来成长可期 2022.06.27 3.20220824湘财证券-机械行业：全球新能源汽车大发展，机械设备哪些板块将受益？2022.08.24 行业评级：行业评级：增持增持 近十二个月行业表现近十二个月行业表现%1 个月 3 个月 12 个月 相对收益-4.0 7.0

2、 1.4 绝对收益-5.9 4.9 -16.2 注：相对收益与沪深 300 相比 分析师：分析师：轩鹏程 证书编号：证书编号：S0500521070003 Tel：(8621)50295321 Email： 地址：地址：上海市浦东新区银城路88号中国人寿金融中心10楼 核心要点：核心要点：受受国内国内疫情等疫情等因素因素影响，上半年机械行业整体业绩表现较弱影响，上半年机械行业整体业绩表现较弱 今年上半年，在俄乌冲突爆发、国内疫情反复等因素影响下，我国经济表现较弱，制造业投资和房地产投资增速持续走弱，导致机械设备行业业绩仍维持下降趋势。2022 年上半年，A 股机械设备行业营业总收入为 7,64

3、1.6 亿元，同比下降 10.0%，归母净利润为 493.0 亿元，同比下降 27.4%。通用设备：通用设备：制冷空调设备和磨具磨料板块业绩制冷空调设备和磨具磨料板块业绩表现亮眼表现亮眼 上半年，我国金切机床产量同比下降 7.3%，机床行业收入同比下降 29.7%。而制冷空调设备行业通过发力高增长的新能源领域，上半年营业收入和利润分别增长 43.6%、65.7%。此外，仪器仪表、金属制品、磨具磨料及其他通用设备营收虽保持增长，但仅磨具磨料行业上半年利润维持正增长。专用设备：专用设备：锂电、光伏、半导体锂电、光伏、半导体设备设备等板块增速仍较高等板块增速仍较高 上半年，锂电设备、光伏设备、半导体

4、设备和能重设备营业收入分别增长98.0%、97.7%、48.8%和 9.8%；归母净利润分别增长 61.7%、67.7%、84.5%和30.2%。此外，纺织服装设备上半年营业收入和归母净利润分别增长 0.8%、140.4%，而楼宇设备、印刷包装机械以及其他专用设备板块业绩表现较弱。自动化设备：自动化设备：疫情影响下，自动化设备各板块业绩进一步分化疫情影响下，自动化设备各板块业绩进一步分化 上半年，我国工业机器人产量同比下降 11.2%，导致工业机器人行业营业收入同比下降 1.4%，归母净利润同比下降 55.0%。而在新能源汽车、光伏等高增长领域拉动下，工控设备、激光设备上半年营业收入分别增长

5、18.7%、7.1%；但归母净利润则分别增长 20.4%和下滑 17.9%。工程机械：工程机械：疫情反复叠加需求低迷，业绩仍呈下降趋势疫情反复叠加需求低迷，业绩仍呈下降趋势 2022 年 1-6 月，我国挖掘机累计销量为 14.3 万台，同比下降 36.1%。工程机械行业营业收入 1560.3 亿元，同比下降 32.7%；归母净利润 100.1 亿元，同比下降 58.5%。不过，7 月份，随着基数变化、稳增长政策发力等因素，我国挖机当月销量同比转正，累计销量降幅亦逐渐收窄。投资建议投资建议 上半年，在俄乌冲突爆发、国内疫情反复等因素影响下，我国经济亦受到一定程度影响，房地产和制造业投资增速持续

6、下滑，导致机械设备行业整体业绩表现较弱，营业收入和净利润均有不同程度下降。不过，从细分板块看，纺织服装设备、锂电设备、光伏设备以及半导体设备等细分行业受益于下游需求高景气，上半年业绩仍保持快速增长态势。并且，展望四季度，上述板块合同负债的高增长也为未来业绩的持续性提供较强支撑。综上，我们维持机械行业“增持”评级。建议关注纺织服装设备、制冷空调设备、锂电设备、光伏设备、半导体设备等业绩有望持续增长的细分行业。风险提示风险提示 国内经济增长不及预期。全球经济陷入衰退。-40%-30%-20%-10%0%10%21/0921/1122/0122/0322/0522/0722/09机械设备(申万)沪深