【中邮证券】无人机，手持影像等新兴领域高速增长-251212（5页）.pdf

1、证券研究报告：电子|公司点评报告市场有风险，投资需谨慎请务必阅读正文之后的免责条款部分股股票票投投资资评评级级买买入入|维维持持个个股股表表现现资料来源：聚源，中邮证券研究所公公司司基基本本情情况况最最新新收收盘盘价价（港港币币）8.80总总股股本本/流流通通股股本本（亿亿股股）11.90/11.90总总市市值值/流流通通市市值值（亿亿港港币币）104.68/104.6852 周周内内最最高高/最最低低价价16.99/5.21资资产产负负债债率率(%)65.06%市市盈盈率率20.48第第一一大大股股东东丘钛科技投资有限公司研研究究所所分析师:吴文吉SAC 登记编号:S134052305000

2、4Email:丘丘钛钛科科技技(1 14 47 78 8.H HK K)无无人人机机，手手持持影影像像等等新新兴兴领领域域高高速速增增长长l投投资资要要点点无无人人机机光光学学模模组组持持续续升升级级，激激光光雷雷达达前前景景广广阔阔。针对不同级别无人机，其配套的相机模组(拍摄功能)数量有差异，旗舰无人机通常配备约 3 颗相机模组，中端约 2 颗，入门级约 1 颗。视觉模组(机器视觉)方面，旗舰无人机通常配备约 9 颗视觉模组，中端约 5 颗，入门级约 3 颗。除光学模组外，公司还为无人机提供激光雷达，为无人机提供感知、避障等功能，无人机单台配置 1-2 颗激光雷达。根据Valuates Re

3、port 数据，2023 年全球航拍无人机市场规模约为 71 亿美元，预计2030年将达到122亿美元。根据Global Market InsightsInc.于 2024 年 8 月发布的报告显示，无人机越来越多地用于农业、建筑、能源和物流等不同领域，用于执行作物监测、现场检查、送货服务和资产管理等任务，预计2024 年至 2032年的 CAGR 将超过 10%，2032 年的市场规模将达到 785 亿美元。手手持持影影像像设设备备普普及及度度节节节节攀攀升升，带带来来新新增增量量。根据沙利文全球手持智能影像设备市场发展白皮书的数据，2023 年全球运动相机市场规模为 314.4 亿元，预计

4、 2027 年将达到 513.5 亿元，CAGR 为13.0%；2023 年全球全景相机市场规模为 50.3 亿元，预计 2027 年将达到 78.5 亿元，CAGR 为 11.8%。手持影像设备的摄像头由单摄向双摄转变，提升长焦拍摄效果，由传统超广角模组向全景模组发展，从而有利于实现“一次拍摄、无限构图、AI一键成片”。根据公司官网，全球手持设备/运动相机出货量有望从 2024 年的 4,998 万台增长至2029 年 8,587 万台，公司作为全球最领先的消费无人机和运动相机品牌的摄像头模组核心供应商，有望充分受益于手持影像设备出货量的快速增长。联联合合地地瓜瓜机机器器人人与与芯芯视视界界

5、创创新新开开发发具具身身机机器器人人 R RG GB BD D 感感知知定定位位模模块块，推推动动具具身身智智能能产产业业化化。在 AI 大模型驱动机器人产业向“具身智能”时代迈进的背景下，公司联合南京芯视界、地瓜机器人共同推出双目 RGB-dToF 融合感知方案，为具身机器人打造感知能力升级的行业标准解决方案。由于具身机器人需应对复杂多变的工作环境，单一传感器存在明显局限性，比如双目 RGB 在低纹理、复杂光线环境下视差效果锐减，dToF则易受高反光物体影响且存在近距离探测盲区，而该RGBD融合方案依托公司在3D模组方案设计和算法领域的技术积累，通过 AI 视觉算法模型整合 RGB 彩色图像

6、的特征识别优势与 dToF的中远距离精确探测能力，同时结合内置 IMU 模块，实现了点云稠密化与视觉盲区互补，还能增强机器人自主运动、环境交互和智能决策能力。其核心创新在于借助大模型完成多模态数据融合，可在大视场角及室内外环境下实现 0.110m 范围精度误差1%的高精度感知，有效破解高反光物体与近距离探测难题，大幅提升机器人在动态环境发布时间：2025-12-12请务必阅读正文之后的免责条款部分2中的适应性和决策可靠性。公司此前已与芯视界在手机、扫地机器人领域落地多个 dToF 量产项目，此次三方联合推出的双目 RGBD 系统级方案，不仅是其进军具身机器人领域、在感知技术上的新突破，还将助力