新点软件：三大业务齐头并进平台运营快速成长-220913（27页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1/27 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 新点软件新点软件(688232)首次覆盖报告首次覆盖报告 2022 年 09 月 13 日 三大业务齐头并进，平台运营快速成长三大业务齐头并进，平台运营快速成长 新点软件新点软件(688232.SH)首次覆盖报告首次覆盖报告 报告要点：报告要点：中国中国政企数字化整体解决方案提供商政企数字化整体解决方案提供商，业绩持续快速增长，业绩持续快速增长 公司成立于 1998 年，是一家主要从事智慧招采、智慧政务、数字建筑三大核心业务领域的政企信息化整体解决方案提供商。2017-2021 年，公司营业收入 CAG

2、R 达 34.79%，扣非归母净利润 CAGR 达 31.38%。公司于 2021年 11 月在科创板上市，募投项目围绕公司专注的三大细分领域展开，结合新一代信息技术加强底层核心技术的研究和储备，并对已有产品进一步升级，拟投入 29.00 亿元，实际募集资金总额 40.00 亿元、净额 38.27 亿元。数字中国建设加速推进，三大业务领域需求旺盛数字中国建设加速推进，三大业务领域需求旺盛 根据中研普华的测算，在智慧招采领域中，2019 年我国电子招投标行业市场规模已达 22.1 亿元，2025 年有望达到 42.6 亿元，复合增长率为 11.56%，成长空间巨大。在智慧政务领域中，2019 年

3、我国智慧政务市场规模达 3142亿元，同比增长 6.43%，预计未来 5 年内，智慧政务仍将保持 7%左右的稳定增长。在数字建筑领域中，全球以 BIM 技术为核心的建筑行业信息化市场规模巨大，从 BIM 技术的普及率来看，北美欧洲均有七成工程项目达到了中等普及率，而我国技术普及率刚过五成，存在巨大的提升空间。“智慧招采“智慧招采+智慧政务智慧政务+数字建筑”数字建筑”齐头并进齐头并进，积极推进，积极推进 SaaS 化化 1）智慧招智慧招采采：公司为政府提供智慧公共资源交易平台，为企业提供智慧企业招采等软件平台。公司为部分客户的招采平台提供持续运营服务，同时自建自营 SaaS 化的第三方招采平台

4、。2）智慧政务智慧政务：公司为政府部门提供“互联网+政务服务”等软件平台，形成智慧政务整体解决方案。3）数字建筑数字建筑：公司为政府住建部门提供“互联网+智慧住建”等软件平台，为建筑企业提供清单计价软件、BIM 5D 协同平台等产品，形成数字建筑整体解决方案。盈利预测与投资建议盈利预测与投资建议 公司专注于智慧招采、智慧政务及数字建筑三大领域，随着数字中国建设的持续推进，未来成长空间较为广阔。预测公司 2022-2024 年营业收入为34.38、43.25、53.44 亿元，归母净利润为 6.33、8.09、10.26 亿元，EPS为 1.92、2.45、3.11 元/股，对应 PE 为 23

5、.65、18.50、14.59 倍。上市以来，公司 PE TTM 主要运行在 22-42 倍之间，考虑到公司成长性，给予 2022年 30 倍的目标 PE，目标价为 57.60 元。首次推荐，给予“买入”评级。风险提示风险提示 新冠肺炎疫情反复风险；无实际控制人风险；新业务投入风险；经营业绩季节性波动引起股价波动风险；应收账款发生坏账风险；行业竞争加剧风险。附表：盈利预测附表：盈利预测 财务数据和估值 2020 2021 2022E 2023E 2024E 营业收入(百万元)2124.09 2794.44 3437.55 4325.30 5343.55 收入同比(%)39.10 31.56 2

6、3.01 25.83 23.54 归母净利润(百万元)410.29 504.10 632.96 809.06 1025.93 归母净利润同比(%)55.73 22.87 25.56 27.82 26.81 ROE(%)46.83 9.68 11.15 12.88 14.55 每股收益(元)1.24 1.53 1.92 2.45 3.11 市盈率(P/E)36.48 29.69 23.65 18.50 14.59 资料来源：Wind，国元证券研究所 买入买入|首次推荐首次推荐 当前价/目标价：45.36 元/57.60 元 目标期限：6 个月 基本数据 52 周最高/最低价（元）：58.80/3