1、 请阅读最后一页的重要声明！富创精富创精密：密：国产半导体设备零部件龙头国产半导体设备零部件龙头 富创精密富创精密(688409688409)证券研究报告 半导体设备精密零部件/公司深度研究报告/2025.12.03 投资评级投资评级:增持增持(首次首次)核心观点核心观点 基本数据基本数据 20252025-1212-0202 收盘价(元)64.00 流通股本(亿股)3.06 每股净资产(元)15.03 总股本(亿股)3.06 最近 12 月市场表现 分析师分析师 王雨然 SAC 证书编号：S0160524120003 相关报告相关报告 1.营收利润高速增长，进军新产品领域 2024-10-3

2、0 2.筹划收购拓展产品线，业绩预计实现高增 2024-08-20 3.营收增长加快，逆周期扩产利润短期承压 2023-08-22 深耕半导体设备精密零部件领域多年：深耕半导体设备精密零部件领域多年：公司是国内领先的精密零部件制造商。公司自 2008 年成立至今，一直专注于核心金属零部件制造，掌握了可满足严苛标准的精密机械制造、高洁净度表面处理、焊接、组装、检测等完整交付能力的制造技术。公司成长迅速，2025 年上半年实现营收 17.24 亿元，同比+14.44%。市场规模持续扩大，公司成长空间广阔：市场规模持续扩大，公司成长空间广阔：根据 SEMI 的预测，2025 年全球半导体设备销售额将

3、达 1255 亿美元，可据此推算，2025 年全球半导体零部件市场规模将超过 600 亿美元，而中国大陆的市场规模则有望超过 263 亿美元。营业收入稳健增长，前瞻性投入增加营业收入稳健增长，前瞻性投入增加：公司 2022 年以来连续三年营业收入保持增长，2025 年上半年营业收入约为 17.24 亿元，同比增长 14.44%，保持稳健增长态势。公司积极应对国内外半导体市场变化，把握行业长期发展的机遇，增加前瞻性投入，导致利润短期承压。全球化产能与平台化整合：全球化产能与平台化整合：公司构建全球化产能矩阵，在沈阳、南通、北京及新加坡均积极推进相关产能布局，可满足全球半导体设备领域对精密零部件制

4、造的系统化、标准化及可追溯性要求。投资建议：投资建议：我们预计公司 2025 至 2027 年公司的 PE 值为 101.5/49.3/36.3倍，EPS 为 0.64/1.32/1.79 元；公司的半导体设备精密零部件产品为高端项目，有较大发展潜力，给予“增持”评级。风险提示：风险提示：规模增长带来的管理风险；产能错配的风险；研发进度不及预期；半导体零部件需求不及预期；行业竞争加剧；限售股解禁风险。盈利预测盈利预测 Table_FinchinaSimple 币种(人民币)2023A2023A 2024A2024A 2025E2025E 2026E2026E 2027E2027E 营业收入(百

5、万元)2,066 3,040 4,173 5,651 6,982 收入增长率(%)33.8 47.1 37.3 35.4 23.5 归母净利润(百万元)169 203 196 404 547 净利润增长率(%)-31.3 20.1-3.3 106.1 35.5 EPS(元)0.81 0.79 0.64 1.32 1.79 PE 96.7 65.3 101.5 49.3 36.3 ROE(%)3.7 4.4 4.2 8.3 10.7 PB 3.6 3.5 4.3 4.1 3.9 数据来源：wind 数据，财通证券研究所（以 2025 年 12 月 02 日收盘价计算）-24%-9%5%20%34

6、%49%富创精密沪深300 谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准 2 公司深度研究报告/证券研究报告 内容目录内容目录 1 1 公司简介：半导体设备精密零部件的领军企业公司简介：半导体设备精密零部件的领军企业 .4 4 1.11.1 基本概况：深耕于半导体设备精密零部件制造，产品覆盖四大类基本概况：深耕于半导体设备精密零部件制造，产品覆盖四大类 .4 4 1.1.11.1.1 专注于半导体设备精密零部件制造十余载专注于半导体设备精密零部件制造十余载 .4 4 1.1.21.1.2 核心技术矩阵：四大支柱支撑高端制造核心技术矩阵：四大支柱支撑高端制造 .5 5 1.1.31.1.3