【华安证券】电子：谷歌投入AI建设倍受资本青睐，谷歌端侧智能硬件值得重视-251130（2页）.pdf

1、 敬请参阅末页重要声明及评级说明 证券研究报告 谷歌投入谷歌投入 AIAI 建设倍受资本青睐，谷歌端侧智能硬件值得重视建设倍受资本青睐，谷歌端侧智能硬件值得重视 Table_IndNameRptType 电子电子 行业点评 行业评级：增持行业评级：增持 报告日期：2025-11-30 行业指数与沪深行业指数与沪深 300300 走势比较走势比较 Table_Author 分析师：分析师：陈耀波陈耀波 执业证书号：S0010523060001 邮箱： 分析师：分析师：李元晨李元晨 执业证书号：S0010524070001 邮箱： 相关报告相关报告 1.泰凌微：全球无线连接一流企业，端侧 AI 持

2、续发力 20250620 2.泰凌微:公司并购磐启微，技术和客户资源整合助力公司行稳致远 20250830 3.泰凌微:公司业绩持续成长，创新端侧 AI 持续发力 20251031 主要观点：主要观点：谷歌于谷歌于 11 月月 18 日发布日发布 Gemini 3 Gemini 3 实现了系统能力的倍增：自研 TPU 提供底层算力支持，搜索引擎作为主要流量入口，Android 与 Chrome 构成交互前台，Workspace则承接具体任务执行。是谷歌首次实现庞大生态系统的深度整合。是谷歌首次实现庞大生态系统的深度整合。Gemini 3 在发布当日即全面接入谷歌搜索的 AI 模式。相较传统大模

3、型从训练完成到终端部署需经历 API 适配、应用整合等漫长流程，此次谷歌实现了最新模型能力与全球最大流量入口的即时对接。资本对谷歌青睐有加，巴菲特旗下伯克希尔首次建仓谷歌资本对谷歌青睐有加，巴菲特旗下伯克希尔首次建仓谷歌 11 月 15 日，伯克希尔哈撒韦(NYSE:BRK.A)公布了 13F 报告，新建仓了Alphabet 约 1785 万股，按报告期末估值约 43 亿美元。该笔持仓在其可公开披露的 13F 组合中约占 1.6%，显示巴菲特正提高其科技敞口。谷歌谷歌 AI 端侧智能硬件端侧智能硬件配套供应商配套供应商值得重视值得重视 在音频领域，泰凌微和国内外大模型公司合作。在音频领域，泰凌

4、微和国内外大模型公司合作。目前泰凌微芯片已经在谷歌（Google）PixelBudPro2 智能耳机方案中采用。在智能家居领域，泰凌微同步支持近期正式发布的在智能家居领域，泰凌微同步支持近期正式发布的 Matter1.5Matter1.5 标准协标准协议，泰凌微产品深度适配议，泰凌微产品深度适配 Google HomeGoogle Home（谷歌智能家居）等主流平台。（谷歌智能家居）等主流平台。在智能遥控器领域，在智能遥控器领域，截止 2021 年泰凌微公司作为 GoogleTV（谷歌电视）遥控器参考设计指定芯片累计出货量超过 10 亿颗芯片。在在 AIAI 芯片领域，芯片领域，泰凌微泰凌微公

5、司 Matter over Thread 的 TL721 X 集成 AI算法，泰凌 TL-EdgeAI 平台将支持主流本地端 AI 模型，如谷歌如谷歌 LiteRTLiteRT、TVM 等开源模型，是目前世界上功耗最低的智能物联网连接协议平台。TLTL-EdgeAIEdgeAI 开发平台实现本地开发平台实现本地 AIAI 交互，支持多模型转换，开发者一天交互，支持多模型转换，开发者一天内即可完成模型移植，极大提高开发效率内即可完成模型移植，极大提高开发效率。谷歌谷歌 AIAI 端侧智能硬件端侧智能硬件相关公司包括：相关公司包括：泰凌微泰凌微等。等。风险提示风险提示 1）下游需求不及预期；2）大

6、模型迭代不及预期；3）关税加码。-20%0%20%40%60%11/242/255/258/25电子(申万)沪深300Table_CompanyRptType 行业研究行业研究 敬请参阅末页重要声明及评级说明 2/2 证券研究报告 分析师与研究助理简介分析师与研究助理简介 陈耀波（执业证书号：陈耀波（执业证书号：S0010523060001）：北京大学管理学硕士，香港大学金融学硕士，华中科技大学电信系）：北京大学管理学硕士，香港大学金融学硕士，华中科技大学电信系学士。学士。8 年买方投研经验，历任广发资管电子研究员，年买方投研经验，历任广发资管电子研究员