【华泰期货】量化年报：专家+AI：大宗商品价格预测新范式-251128（53页）.pdf

1、华泰期货研究20262026 年期货市场展望年期货市场展望本期分析研究员高天越高天越从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156李李逸资逸资从业资格号：F03105861投资咨询号：Z0021365李李光光庭庭从业资格号：F03108562投资咨询号：Z0021506联系人黄煦黄煦然然从业资格号：F03130959王王博博闻闻从业资格号：F03149658本报告系统搭建了“专家行业经验+AI 模型”深度融合的大宗商品价格预测新范式，以海量全维度数据为根基，搭建长中短期全周期研究框架，通过多算法量化筛选与行业专家论证双轨机制提纯核心因子，并构建了涵盖计量模型、集成学习与深度学习的多层

2、预测模型体系，并辅以情景分析应对极端场景。该范式突破传统经验判断的主观性局限，兼具科学性、有效性、解释性与风险可控性，既实现价格预判的精准度提升，又为决策提供可追溯的归因逻辑，为产业企业与投资机构在高波动市场中提升决策效率、抵御尾部风险提供了新一代量化工具。期货市场研究期货市场研究Machine Learning andQuant Research华泰期货研究院量化研究华泰期货研究院量化研究20252025 年年 1111 月月 2828 日日机器学习与量化研究期货研究报告期货研究报告|量化年报量化年报 2025-11-282025-11-282026 年期货市场展望请仔细阅读本报告最后一页的

3、免责声明第2 页专家专家+AI+AI：大宗商品价格预测新范式：大宗商品价格预测新范式摘摘要要2025 年以来，大宗商品市场波动显著加剧，价格中枢虽未形成趋势性上移，但波动率明显抬升，价格走势跳跃性增强，收益率呈现明显左偏与肥尾结构。供需两端扰动、地缘政治冲突、汇率波动及跨市场资金博弈等多重因素叠加，给产业企业成本管理与投资机构决策带来挑战。在此背景下，我们构建了一套基于“数据+逻辑”的价格预测系统，整合海量宏观、产业链及高频数据，建立多维度研究框架，通过“算法+专家”双验机制筛选核心因子，并采用分层、多模型适配的预测体系，实现对价格走势的高精度、可解释预测。该系统已在华泰天玑平台上线，提供周度

4、与月度预测，支持情景分析与动态优化，显著提升了产业与机构客户的决策效率。在具体品种实际应用中，我们分别对铜和碳酸锂展开深入分析，建立涵盖供需、库存、价差、进出口、资金流、宏观经济、大类资产、地缘政治等多因子的研究框架，通过动态优选因子机制，实现自适应市场逻辑的变化，精准捕捉新兴驱动因子，价格预测模型在样本外数据集中表现优异，其中铜价的日频预测模型方向准确率达 56.6%，盈亏比 1.355；碳酸锂的周频预测模型在近两年回测期中MAPE 仅 1.68%，方向准确率 59.68%，盈亏比 1.638；月频预测模型 MAPE为 7.12%，方向准确率 56.52%，盈亏比达 1.974，验证了系统在

5、实际场景中的有效性与稳健性。核心观点核心观点本报告系统搭建了“专家行业经验+AI 模型”深度融合的大宗商品价格预测新范式，以海量全维度数据为根基，搭建长中短期全周期研究框架，通过多算法量化筛选与行业专家论证双轨机制提纯核心因子，并构建了涵盖计量模型、集成学习与深度学习的多层预测模型体系，并辅以情景分析应对极端场景。该范式突破传统经验判断的主观性局限，兼具科学性、有效性、解释性与风险可控性，既实现价格预判的精准度提升，又为决策提供可追溯的归因逻辑，为产业企业与投资机构在高波动市场中提升决策效率、抵御尾部风险提供了新一代量化工具。研究院研究院 量化组量化组研究员研究员高天越高天越电话：0755-2

6、3887993邮箱：从业资格号：F3055799投资咨询号：Z0016156李李逸资逸资电话：0755-23887993邮箱：从业资格号：F03105861投资咨询号：Z0021365李李光光庭庭电话：0755-23887993邮箱：从业资格号：F03108562投资咨询号：Z0021506联系人联系人黄煦黄煦然然电话：0755-23887993邮箱：从业资格号：F03130959王王博博闻闻电话：0755-23887993邮箱：从业资格号：F03149658投资咨询业务资格：投资咨询业务资格：证监许可证监许可【20112011】12891289 号号期货研究报告期货研究报告|量化年报量化年报