【德邦证券】策略点评：上证、沪银均再创新高-251113（4页）.pdf

1、 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 Table_Main 证券研究报告|策略点评 2025 年 11 月 13 日 策略点评策略点评 证券分析师证券分析师 程强程强 资格编号：S0120524010005 邮箱： 翟堃翟堃 资格编号：s0120523050002 邮箱： 高嘉麒高嘉麒 资格编号：S0120523070003 邮箱： 研究助理研究助理 相关研究相关研究 上证、沪银均再创新高上证、沪银均再创新高 Table_Summary 投资要点：投资要点：摘要。摘要。2025 年 11 月 13 日周四，A 股市场全线上涨，上证再创十年新高；国债期货市场偏弱调整；商品指数上涨，贵金属与多

2、晶硅延续涨势，沪银再创历史新高。一、市场行情分析一、市场行情分析 1）股票市场：全线上涨，上证再创十年新高）股票市场：全线上涨，上证再创十年新高 全线上涨，上证再创年内新高。全线上涨，上证再创年内新高。今日 A 股市场早盘低开后震荡上行，午后延续强势格局。上证指数收盘报 4029.50 点，上涨 0.73%，站稳 4000 点整数关口并再创十年新高；深证成指表现更为强劲，收盘报 13476.52 点，上涨 1.78%；创业板指收盘报 3201.75 点，上涨 2.55%；北证 50 指数上涨 2.62%，领涨主要指数；科创50 收盘报 1399.29 点，上涨 1.44%。万得全 A 指数上涨

3、 1.33%，收报 6438.35点，全市场成交额 2.066 万亿，较昨日放量 5.1%，或显示增量资金入场积极性提升；共计 3900 余只个股上涨，赚钱效应显著回升。有色与新能源产业链爆发，银行板块微跌。有色与新能源产业链爆发，银行板块微跌。今日有色金属行业板块上涨 3.99%，领涨全市场，板块上涨或受商品价格上涨拉动，现货黄金突破 4200 美元/盎司关口、沪银期货再创历史新高，国城矿业、盛屯矿业、兴业银锡等涨停，权重标的紫金矿业、洛阳钼业、中国铝业均涨约 4%。新能源板块全面爆发，锂电电解液、锂矿、动力电池、锂电正极、锂电负极指数分别上涨 10.41%、7.67%、7.38%、7.03

4、%、6.79%，盛新锂能、融捷股份、天赐材料、多氟多等涨停，宁德时代涨近 8%逼近历史新高。碳酸锂期货价格 10 月中旬以来累计上涨超 20%，今日盘中创年内新高；2025 世界动力电池大会签约仪式在四川宜宾举行，共签约项目 180 个、签约总金额达 861.3 亿元，覆盖基础原材料、电池电芯、核心零部件并延伸至智能网联汽车示范应用的全产业链条，或显示新能源产业链需求强劲，推动板块上涨。银行板块逆势微跌 0.02%，或显示前期防御性配置需求减弱，资金转向高弹性赛道。图图 1：市场上涨再创本轮行情新高：市场上涨再创本轮行情新高 资料来源：Wind，德邦研究所 策略点评 2/4 请务必阅读正文之后

5、的信息披露和法律声明 震荡上行震荡上行，维持均衡配置建议维持均衡配置建议。今日市场强势上涨，我们认为短期风格或延续“新能源成长+周期资源”的双主线格局，建议维持综合配置思路，若市场未来仍将震荡偏强，则科技和新能源相关可加大关注，银行等防御板块短期或偏弱，但红利属性下仍具配置价值。未来催化方面建议关注三个方向：1）关注碳酸锂、六氟磷酸锂等产品库存变化，若价格持续上涨，将进一步打开板块盈利空间；2）科技和新能源政策落地：若进一步支持新能源和科技发展政策出台，则相关产业链订单释放节奏值得跟踪；3）国际大宗商品价格：美联储 12 月降息预期与地缘政治因素可能影响有色金属等商品价格，进而影响资源品板块表

6、现。2)债券市场：债券市场：偏弱调整偏弱调整，宽松，宽松基调未改基调未改 国债期货市场国债期货市场偏弱调整偏弱调整。今日国债期货市场全线偏弱调整，从具体交易数据看，30年期合约成为调整主力收盘价 116.13 元，较前一日下跌 0.26%；10 年期合约收盘价 108.410 元，下跌 0.10%；5 年期、2 年期合约分别下跌 0.08%、0.01%。央行连续净投放护航，央行连续净投放护航，资金面维持偏宽松资金面维持偏宽松。今日资金面延续宽松格局，央行开展1900 亿元 7 天期逆回购操作，对冲 928 亿元到期量后单日净投放 972 亿元，连续三日维持净投放，或有效缓解市场对政府债供给的担