1、 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业及产业 行业研究/行业深度 证券研究报告 有色金属 2025 年 11 月 07 日 有色金属行业央企 ESG 评价结果分析：充分履行环境责任 看好 A 股央企 ESG 系列报告之十四 相关研究 构建有色金属行业央企 ESG 评价体系：核心为绿色矿山和安全生产 A 股央企ESG 系列报告之十三 2025/11/06 证券分析师 郭中伟 A0230524120004 马焰明 A0230523090003 陈松涛 A0230523090002 牟瑾瑾 A0230524100002 陆灏川 A0230520080001 王胜 A02305110600

2、01 联系人 马焰明 A0230523090003 本期投资提示：在本系列的上一篇报告构建有色金属行业央企 ESG 评价体系：核心为绿色矿山和安全生产A 股央企 ESG 系列报告之十三中根据有色金属央企 ESG 相关政策要求构建了有色金属央企 ESG 评级体系。本篇报告选取申万一级行业有色金属行业中的 18 家央企作为研究对象，尝试通过已构建的评价体系对其进行评价分析，总结央企 ESG 绩效管理情况。总体得分较好：11 家公司的综合得分超过 100 分，平均得分 99 分（满分 108 分），体现出 ESG 工作已经走向体系化管理与结果呈现，少数企业仍处在“跟进阶段”，总体分值明显低于行业均值

3、，主要短板集中在第三方鉴定、科技伦理、尽职调查等。“环境”方面：议题中总得分最高，说明有色金属行业央企对于环境保护管理较为重视；企业在污染物排放、废弃物处理、能源利用、环境管理、减排措施等环境指标实现全披露，在绿色矿山、循环净利指标披露上有提升空间。“气候”方面：披露较全面，企业重视经营活动带来的气候变化，并积极应对，气候相关治理人员获取信息的机制有待加强。部分 ESG 表现突出企业已针对气候变化制定减排路径、转型计划及阶段性目标，并明确管理层相关责任。“社会”方面：除科技伦理、平等对待中小企业、产品和服务安全与质量外，其余社会指标均实现全覆盖，其中社会公益与安全生产是行业核心关注领域，管理目

4、标、事故防控机制、隐患排查流程等均作为“硬指标”重点呈现，凸显有色金属行业对安全红线的刚性约束要求。“治理”方面：结构规范，尽职调查待完善。企业普遍已建立 ESG 管理架构或专门工作小组，并逐步将环保、安全、减排等指标纳入绩效考核体系，信息披露机制较为健全；但在“尽职调查”层面仍显薄弱，尤其是对供应链合作方的合规审查、环保与安全标准约束，以及外部风险的预防性筛查等内容，尚未形成标准化、可量化的披露内容。风险提示：ESG 相关政策推动的节奏不及预期 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共21页 简单金融 成就梦想 1.整体得分较高，ESG 治理规范.5 2.重要性评估：

5、第三方鉴定有待加强.6 3.环境：披露成熟，三废处理、环境管理全覆盖.7 4.气候：披露体系加速成型.11 5.社会：践行社会、管理责任.14 6.治理：架构完善，尽职调查仍需完善.16 7.风险提示.20 目录 XVVZtPuMxOoOrPoNsRnRqM7NdN8OnPnNnPsPeRmNoPeRnMrRbRqQyRMYsRsNxNoPsR 行业深度 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第3页 共21页 简单金融 成就梦想 图表目录 图 1：有色金属央企 ESG 评分：整体得分较高.6 图 2：重要性评估：2 家公司满分.7 图 3：第三方鉴定：仅有 2 家公司披露.7 图 4：云

6、南铜业实质性议题库.7 图 5：云南铜业 ESG 重要性议题矩阵.7 图 6：环境：九成以上的公司得分较高.8 图 7：三废处理：18 家公司披露.9 图 8：生物多样性：绿色矿山披露较少.9 图 9：北矿科技排放物管理.9 图 10：云铝股份生物多样性数据.9 图 11：云南铜业能源利用.10 图 12：驰宏锌锗环境管理体系.11 图 13：株冶集团绿色办公措施.11 图 14：气候：九成以上的公司得分较高.11 图 15：气候治理：完整披露的公司有 12 家.12 图 16：有研粉材应对气候变化的治理信息披露.12 图 17：宝武镁业气候治理架构图.13 图 18：宝武镁业双碳行动技术路线