【华龙证券】刀具行业进出口数据点评：出口具备韧性，进口聚焦高端-251103（3页）.pdf

1、请认真阅读文后免责条款请认真阅读文后免责条款机械设备机械设备报告日期：报告日期：2025 年年 11 月月 03 日日出口具备韧性，进口聚焦高端出口具备韧性，进口聚焦高端刀具行业刀具行业进出口数据点评进出口数据点评华龙证券研究所华龙证券研究所投资评级：投资评级：推荐推荐（维持维持）最近一年走势最近一年走势分析师：邢甜执业证书编号：S0230521040001邮箱：相关阅读相关阅读关注 PCB 设备、工程机械、叉车等板块投资机会机械设备行业周报2025.10.28主要产品销量超预期，工程机械行业持 续 复 苏 机 械 设 备 行 业 周 报 2025.10.21行业基本面向好，关注叉车龙头企业叉

2、车销量点评报告2025.10.21事件：事件：2025 年 10 月 31 日，中国机床工具工业协会公布 2025 年 1-9 月刀具行业进出口海关数据：2025 年 1-9 月刀具出口额 200.01 亿元，同比增长 5.34%；进口额 64.19 亿元，同比增长 0.96%。观点：观点：进出口整体呈现：出口具备韧性，进口聚焦高端。进出口整体呈现：出口具备韧性，进口聚焦高端。1）出口规模优势明显。2025 年 1-9 月，刀具出口额是进口额的 3.12 倍，中国仍是全球刀具供应链的核心供应国。主要品种以钻头（69.29 亿元）、圆锯片（34.61 亿元）等通用工具为主，满足全球基建、制造业的

3、基础需求。2）进口量稳价高，依赖核心技术。进口额小幅增长，主要集中在刀片（28.38 亿元）、钻头（8.96 亿元）等高端品类。其中，硬质合金刀片进口额是出口额的 1.39 倍，凸显国内对高性能材料的依赖。产品结构分析：出口量增价产品结构分析：出口量增价减减，进口单价，进口单价较高。较高。1）出口量增价减，竞争较为激烈。部分品类出口额同比增长，但单价有所下滑。钻头出口同比增长 6.22%，单价同比下降 2.03%；铣刀单价同比下降 10.84%，涂层刀片单价同比下降 9.67%，说明企业以价换量，中低端产品同质化竞争加剧。2）进口单价较高，高端产品仍存在差距。同类产品进口均价远高于出口，例如，

4、涂层刀片的进口平均价格约为出口平均价格的 3.2 倍，未涂层刀片为 4.12 倍，丝锥为 8.04 倍。反映国内在材料工艺、精密加工等领域与国际领先水平存在差距。3）超硬工具崛起，传统品类承压超硬工具崛起，传统品类承压。超硬镗铰刀（+102.8%）、其他铣削工具（+13.37%）需求旺盛，受益于航空航天、精密模具等产业升级。涂层刀片（出口-4.67%）、丝锥（出口-2.45%）面临国际竞争与需求结构调整。市场分布：出口市场分布：出口市场广泛市场广泛，进口高度集中，进口高度集中。钻头主要出口至美、德、俄等制造业大国；刀片出口目的地覆盖俄、印、德等，市场韧性较足。进口来源地依赖日欧。涂层刀片进口：

5、日本（25.7%）、瑞典（16.09%）、德国（15.48%）；非涂层刀片进口：日本占比高达 74.22%，德国（8.27%）。投资投资建议建议：2025 年 1-9 月我国刀具行业进出口呈现出“出口规模领先、进口单价高企”的显著特点，反映出我国在全球刀具供应链中地位稳固，但高端产品竞争力仍有提升空间。未来需要继续向超硬、精密、智能化刀具企业进行转型。维持行业“推荐”评级，证券研究报告证券研究报告行业动态研究行业动态研究请认真阅读文后免责条款2建议关注：沃尔德（688028.SH）、华锐精密（688059.SH）、欧科亿（688308.SH）、新锐股份（688257.SH）。风险提示风险提示：

6、宏观经济不及预期风险；技术突破不及预期风险；相关企业盈利下滑风险；贸易摩擦加剧风险；进口供应链集中风险等。表：重点关注公司及盈利预测表：重点关注公司及盈利预测股票代码股票代码股票简称股票简称2025/10/31EPS（元）（元）PE投资投资评级评级股价（元）股价（元）2024A2025E2026E2027E2024A2025E2026E2027E688028.SH沃尔德51.50.65-81.9-未评级688059.SH华锐精密84.31.731.932.663.5973.146.533.725.0未评级688257.SH新锐股份24.081.010.871.091.3432.426.621.